美日87年金融战争另一面：更像是唱双簧游戏

2010年11月09日 16:30环球财经【大中小】【打印】共有评论0条

当年日本是金融完败还是讳胜为败？

- 《环球财经》编委张捷

我想问大家一个以为早有定论的问题，就是日本在上世纪80年代末开始的美日“金融战争”中，真的战败了吗？

主流看法认为，利用“广场协议”，美国胁迫日本让日元升值，通过牺牲日本解决了美国的“双赤字”问题。“广场协议”后，日元大幅升值，而日本在此后近20年中，经济一蹶不振，似乎更证明了美国的“阴谋”和日本的“愚蠢”。时至今日，很多学者依然以此作为人民币不能升值的理由。

但是回顾一下历史，看看“广场协议”前后(1985.1-1987.12)各主要货币对美元的汇率变化：

美元/日元：255→121(贬52.5%)

美元/马克：3.16→1.57(贬50.3%)

美元/瑞郎：2.68→1.27(贬52.6%)

美元/英镑：0.885→0.530(贬40.1%)

从数据看，美元的贬值，并不只针对日元，而是对大多货币都贬值了，而且，贬值幅度相当。所以，让日本为美元贬值单独买单的说法值得商榷。而且，把日本之后20年经济萧条的原因，归咎到日元升值，也过于武断。因为大幅升值的除了日元，还有马克、瑞郎，为何德国和瑞士在之后的20年，没有出现像日本的经济倒退？或许日本在“广场协议”之后将近20年的经济倒退，其根源并不在日元升值本身，而是另有因由？

我们注意到，正是在日元升值后，日本大量收购了海外的资源，如果没有日元的升值，日本的资本恐怕不会那样充足。而且日本大量在拉美和澳洲收购资源，要知道美国一直把太平洋和拉美视为自己的势力范围，有一句我们熟悉的美国话——“美洲是美国人的美洲”，日本在美国人的后院挖掘资源，没有美国的默许是不可能的，这应当就是日元升值的交换。结果就是日本取得了超过3.5万亿美元的海外资产，控制大量的海外资源，使得如今日本可以在铁矿石和海运费的暴涨中左右逢源，日本取得这些资源，恰是依靠日本央行的货币投放来实现的，日元升值让他们的购买成本极大地降低。

与此同时，不要仅仅看日本对于美元的升值或贬值，对比其他国家的情况就知道问题的所在了。这期间中国人民币兑美元的比率从1:3到1:5再到1:8，俄罗斯卢布兑美元更是贬得一塌糊涂，而拉美的金融危机也使各国货币贬值巨大，最后到1998年亚洲金融危机爆发。

到了货币博弈发展后期，日元再度贬回来的时候，只是对于美元的贬值，而当时的强势美元也是出于挤垮俄罗斯的需要，因为俄罗斯要出售资源购买民生必需品以维持国家的生存，与现在美国要缩水其超额债务的弱势美元经济政治环境根本不同。此时的日元贬值对于出口加工与日本竞争的中国和亚洲“小龙”们，实际上更加难受，因为日本需要进口的资源成本并没有因货币贬值而受到压力，堤内损失堤外补，日本以牺牲国内制造业而任由资本外流，换来了在全球囤积资源的优势，这是舍弃短线谋求长期发展的举措。

同时在此过程中，人民币对于美元贬值，对于日元就更贬值。当初日本给中国大量的所谓“援助无息贷款”立即就因为汇率的变动，而成为事实上的“高利贷”。

在这样的“金融战争”中，日本到底是胜是败，其实有一个非常容易识别的方法，就是看这一阶段其国家的社会经济是在流入资源还是在流出资源，日本显然属于前者，流出资源的则是俄罗斯、拉美和中国。这样的资源流出把俄罗所从此前的世界第二号强国变成了“国际乞丐”，拉美国家几十年的经济发展结果毁于一旦，中国廉价地卖石油、稀土等换取改革开放的第一桶金⋯⋯整个过程中，日本和美国是资源流入国，是得利者，但是日本会哭，哭得很好很可怜，避免了世界的抵触情绪，就如一个成功的富豪，低调地说自己没有多少钱，反倒是暴发户到处炫耀。在此过程中日本的资本因角逐海外市场，国内市场遭受了一定的影响，但是日本正好借此进行产业调整，从劳动密集的出口加工的“工厂”变成了高附加值产品的世界中心，从工业社会跨越进入后工业社会和信息社会，社会产业结构发生了根本改变。这些年日本的社会进步非常大，不要简单地看经济数据，更要看国家竞争力的加强，日本国内的老百姓是过了一些苦日子，但是换来了长久的利益。日本在所谓的金融战败的背后大赚了一笔，在底下偷着乐呢！

《环球财经》编委白益民先生在新著《瞄准日本财团》一书中写道：“日本这几十年凭借财团模式的发展，在海外掌握了大量的矿山资源，包括石油、天然气、铁矿石、铜、镍、有色金属。日本是世界最大的金银铅和铟的资源国，其铜、铂、钽也位居世界前三位，这个数据是对于日本国内积蓄的可回收金属总量计算得出的。”

回头重新审视结果，美日之间这场所谓的“金融战争”，更像是一场“双簧”，最后大输家是前苏联，捎带着拉美和亚洲“小龙”们、中国，成功地转移了世界各国的视线，这不是美日之间的一场war，而是美日主导的一场影响全球博弈和资源再分配的game。认清当年美日“金融战”中不为人关注的另一面，对于中国未来政策制定和国家战略思维，大有裨益。