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阚治东：现阶段PE已进入高速发展期

2011年01月15日 17:13凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

凤凰网财经讯由《经济观察报》社主办的“2010年度观察家年会”于2011年1月15日在北京举办，主题为：“中国道路：再思与重构”。凤凰网财经图文直播此次会议。在会上，上海奥锐万嘉创投基金董事长兼总裁阚治东先生出席其中的“平行论坛二：资本新势力”并发表演讲如下：

阚治东：很高兴来到《经济观察报》2010年度观察家年会，今天收获很多。我们讲到新资本，我相信把我们私募股权，就是各位说的PE、VC这块。对我来说，我们是一个PE的代表，来谈谈这方面的问题，可能和我们谈的主题不完全一样。首先我谈三个方面的问题，一个是谈谈我对这段时间PE发展的感受，第二围绕《经济观察报》这次年会给我的主题，说我们PE到底对产业的转型或者升级有哪些作用。第三想谈谈我们这段时间大家看到了很多PE的成功，但这个成功的背后是什么。

我对这段时间PE的发展最大的感受，一个感受是我们PE这段时间确实发展很快，PE这段时间进入了高速的发展期。为什么呢？因为这段时间我感觉我们人人都在搞PE，人人都在谈PE，因为我11年以前，我到深圳去，刚筹办深圳创新投资的时候，深圳很多人告诉我，我们国内为什么PE搞不上去，原因是我们国内真正懂PE、了解PE的人不多，甚至很多人给我一个数字，说中国国内真正懂PE、VC的人不超过5个。但今天大家可以看到，人人懂VC，人人都在干VC。今天PE到底发展到什么程度，我事实上也想了解一些具体数据，我们自己没法搞一个研究，我经常看的是两份，一份是中国风险投资研究院每年的报告，还有一个我们集团的每年在这方面所做的报告。所有数字都是很大的，说明数据都带有不确定性。但不管数字准确不准确，给我感觉PE发展到这个程度已经非常不容易了。

刚才曹行长说美国9万亿资金可以产生14万亿，为什么国内不行？我们的投资能力太弱，但如果按过去来讲我们已经发展很快了。为什么呢？我们国家为了发展我们的PE，实际上我们已经有20多年将近30年的时间。我记得1986年我们国家科委、体改委以及我们这些精英，就成立了一个投资公司，就想把海外投资模式引进国内，在国内发展PE。但是由于当时国际国内的资本市场环境不行，所以这种尝试最后失败了。我11年前到深圳去我也感受到了，当时说要搞创业板，一下子出现一个PE的小高潮，各地政府都成立了自己的创业投资公司，很多人想奔着创业板去。但创业板没开出来，最后我们这个高潮很快又下去了。所以真正的PE发展可以说是从中小板开始，中小板起了一个高潮，最后我们前年创业板开设了，才是PE发展到今天这样的规模。

所以我感觉两个体会，一个是我们PE发展确实进入了最好的时期，第二PE今天的发展确实来之不易。当然PE的发展快了，迅速发展对我们传统的资本实力、资本观念必然会带来一定的冲击，所以这段时间大家可以看到，我们PE应该说正面评论有，负面评论也很多，比如PE投机、腐败问题，造成某些行业过剩等等。这里我只能说，PE今天的这个局面确实是来之不易，PE确实存在着很多问题，但是我们大家还是应该积极扶持市场，从我们本身来说，我们要做阳光下的PE，我们要加强自身的治理管理，我们在发展过程中要做到健康发展，但是社会各方面也要进一步扶持，像以往那样扶持。有些人提出对PE如何加强监管的问题，我在很多场合说，我不反对监管，但是我希望适度监管，如果你再搞一个银监会、保监会、证监会那样，管理私募股权投资那样管理，我相信这个行业未来要大幅度发展是不可能的。所以我提出我希望有一个适度管理，更重要的是我们要运用行业管理，行业协会管理，当然我们国内很多协会，说白了今天很难起到自己的作用。

实际上大家今天都在说人人PE，我自己认为今天我们的局面远远没有达到。PE是私募股权投资，需要一定量的资金才可以进入，我们说人人做到是不可能的。但人人关心它、人人支持它，我相信这是可能做到的。所以有人问我是不是人人，我说是不可能的，第二即使人人参加资金，说明资金很分散，形成不了对新兴产业、传统产业升级、转型起作用。所以今天我谈的第一个问题就是这个，我对目前PE发展的一些个人感受。

第二是新资本对我们今天的产业转型以及提高有什么作用，我今天在会场上也看到了，有两部分人居多，一部分是产业界的代表，一部分是PE界的代表，也包括金融界的其他代表。很多场合我都看到这方面的问题，或许这就能说明问题，在PE没有发展的时候，在过去十年以前，我们想造就这个局面很难的，深圳为什么搞高交会，深圳搞高交会的目的就是想把资本和项目做一个集合的平台，但是很难起到真正的作用。而今天这种场合就是我们自己经常在一起，说明企业需要我们新资本，新资本就是为企业而生的。第二我们媒体说的，说我们今天已经上市的或者准备上市的，在中小板、创业板甚至主板都潜伏着我们的PE，特别是创业板，大概半数以上，我统计了一下，去年整个上市的企业里，包括创业板、中小板、主板和海外上市，有40%多以上都有PE在里面，这里用的潜伏是带引号的，我们是光明正大的。很多企业上市过程中都有新资本的作用力，我曾经想打一个表，看看我们行业排名前几名，有多少是新资本起作用的，后来来不及做这个工作。我们潍柴动力，就是深圳创业投资集团投资的，最近上市的华瑞风电，也是众多PE投资的。阿里巴巴商务网站也是PE参与的，我们新浪这些门户网站都是找一些PE支持的，蒙牛也是我们PE支持的，不要说全国第一的，就是细分行业里更多了，在国内很多细分行业里几乎都有PE的作用。所以我是认为，PE这几年的发展对新兴产业的形成，对产业的转型和进一步发展是起到很大推动力的。