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非食品价格的上涨压力较大，可能继续推高通胀水平。央行未来不排除再次动用多种货币政策工具的可能。但由于4月份部分经济数据出现增长放缓迹象，央行下一步的政策操作也面临着两难考验
同比上涨5.3%，增速小幅回落；环比重现涨势，上涨0.1%。
一如市场预期，国家统计局昨日发布的4月居民消费价格(CPI)增幅呈现“高位盘整”的态势。
分析人士认为，物价上涨压力仍然不容忽视，但由于4月份部分经济数据出现了增速放缓，央行货币政策面临两难考验。
食品价格小幅下降
国家统计局新闻发言人盛来运昨日表示，蔬菜价格的环比下降拉低了CPI的涨幅，整个物价上涨的趋势得到了初步遏制。数据显示，4月份食品价格环比下降0.4%。
相对同比数据，环比数据能更灵敏地反映出经济的最新变化。4月CPI同比增幅回落的同时，环比却现涨势：八大类商品中除了食品价格环比下降外，其余七类均上涨。“非食品价格的上涨压力较大，是更值得关注的问题，可能继续推高通胀水平。”摩根大通中国区全球市场业务主席李晶对《国际金融报》记者表示。
不过，和以往月份CPI增幅屡创新高的态势相比，此次CPI高位回转也引发了市场对于CPI的拐点将近的预期。
中国农业银行战略管理部研究员袁江表示，仅仅依靠一个月的数据还很难判断何时出现拐点，但根据去年的基数推算，这个拐点很可能会出现在6月份。
法国兴业银行中国经济师姚炜预计，未来数月食品价格将趋稳，不过综合非食品价格通胀来看，CPI将在第二季度后期再度上扬。
加息不可避免
在通胀高位运行的背景下，未来货币政策的使用频率是否会放缓，成为市场关注的焦点问题。
分析人士认为，防通胀是当前宏观调控的头等大事，央行未来不排除再次动用多种货币政策工具的可能。但由于4月份部分经济数据出现增长放缓迹象，央行下一步的政策操作也面临着两难考验。
央行昨日数据显示，4月狭义货币(M1)同比增长12.9%，比上月末和上年同期分别低2.1%和18.4%。
“M1增速明显回落、进口增速放缓、工业增加值增长回落、PMI小幅回落，这些可视为企业经营活力下降、经济增速进一步放缓的信号。”有分析指出。
有分析人士认为，当前政策既不需继续出台进一步的紧缩，也不宜过快放松，从而葬送已有的调控成果，因此未来紧缩政策更可能进入“静默”阶段。
交通银行首席经济学家连平认为，未来政策将呈现“收紧力度减弱，调控频率放缓”的状态。
姚炜则认为，下半年央行至少需要加息两次。并上调存款准备金率三次或者更多。
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