美债谈判陷僵局 各方热议如何管理好巨额外储

2011年07月29日 13:01
来源：新华网 作者：陈俊岭

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近期，美国关于债务上限问题的谈判陷入僵局，导致市场关于其债务违约的担忧有所升温，也再次将我国的巨额外汇储备推上风口浪尖。中国作为美国最大的单一债务持有国，所持有的美国债务的安全性如何？面对规模日益庞大的国家外汇储备，应如何加强和改善相关的管理工作？这些问题引起各方关注。

美国债务违约可能性较小

数据显示，截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元。而在其中，目前中国至少持有1.16万亿美元美国国债，占美国公共债务14.34万亿美元的12%左右，是美国最大的单一债务持有国。

一旦美国发生债务违约，中国必将遭受一定损失。不过，目前市场分析人士普遍认为，美国发生债务违约的可能性不大。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，即使美国出现债务违约问题，对我国外汇储备的影响也更多是心理层面的。

此前，央行货币政策委员会委员夏斌也在接受媒体采访时表示，美国债务评级下调的可能性，短期内不会对中国外汇储备构成多大风险。

一般而言，国债收益率常被视为国债违约风险的风向标，而目前美国10年期国债收益率27日收报2.96%，远低于十年来4%的均值水平，这说明市场认为美国发生债务违约的可能性不大。

业内人士普遍认为，美国国债依然是全球最稳定、风险最小的债券，并且也只有美国国债市场才能吸收中国快速增加的外汇储备。不过，如果美国发生债务违约，对中国影响最大的并不是外汇储备损失，而是由此带来的美国经济乃至全球经济二次衰退风险，届时中国经济可能难以独善其身。

如何管理好巨额外汇储备

不可否认，外汇储备增加对于增强我国对外支付能力、提升我国国际地位具有积极意义，但外汇储备增长过快和规模过大，也给外汇储备经营管理带来了一定挑战。应如何科学管理日渐膨胀的外汇储备，也成为各方关注的焦点。

对此，外汇局有关负责人表示，我国外汇储备的性质决定其要按照安全、流动、增值的原则进行经营管理。为保障外汇储备资产的安全性，发挥其在成熟投资市场大规模经营的比较优势，外汇储备经营坚持以自主经营为主。同时，外汇储备一直通过各种有效形式拓宽投资渠道，其中包括委托经营。

夏斌认为，为对冲美元可能长期贬值的风险，中国仍应加快外汇储备多元化以，如成立国家海外投资委员会，减少纯金融资产的运营比例。

中国社科院金融所博士阎小娜称，在购买外国国债方面，增量部分应尽可能调整债券中不同币种的比例，如增持欧元国债，或在日元升值的情况下扩大对日元国债的持有量，而在存量部分，则需要在持有的美国国债中进行长短期的调整。

事实上，我国已在外储中增加了更多的日本公债及其他非美元资产，但由于没有明显的替代选择,美元仍将发挥全球主要储备货币的作用。

此外，有专家建议，在拓宽外汇储备使用渠道方面，还可以通过有偿援助的方式释放外汇储备规模过于庞大、增长速度过快的压力。但解决外汇储备困局的根本出路仍是加快转变经济发展方式，扩大内需，从而减少对投资和出口的依赖。(上海证券报 记者陈俊岭)

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