学者称中国就像空中加油机 在美债危机中越陷越深(2)

2011年08月04日 09:11
来源：时代周报

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中国越陷越深

可见无论是增收还是减支，奥巴马都面临着“不可能完成的使命”，美国的财政黑洞将是一个难解之困。在这种情况下，美国政府唯一的办法就是借新债还旧债，任凭“债务雪球”越滚越大。从长远来看，如此天量的债务美国政府究竟能否最终实现全部偿还，其实已经没有多少人关心，因为只要美国能够不断通过举新债偿还到期的旧债，就能继续维持财政运转。

就犹如一架不断漏油的飞机，只要空中加油机仍在给这架飞机加油，它就能继续向前飞行。但问题的关键在于，加油机之所以愿意不断加油，是相信这架飞机能够支撑着飞到最后的目的地，所有的乘客最终将会支付加油机的费用，但如果加油机不再相信飞机能够到达目的地，或者加油机不再相信机上的乘客还有信誉来支付这天价的加油费，就会终止加油，飞机就会爆炸，先前加油的费用也无法偿还。

而在这个游戏中，在事实上受损最大的就是美国国债的海外投资者。导致美国巨额债务的政府支出基本上都被用之于美国民众，提高了美国民众的福利，而海外投资者却只得到了每年大约3%的利息收益，而且必须承担风险去相信美国政府最终有能力来偿还这笔债务，甚至还要像加油机一样继续给美国加油。

正是出于对美国债务前景的担忧，中国央行行长周小川在美国两党达成协议之后，立马接受《金融时报》采访，向美国政府和国会严肃传话，希望美国“从自身和全球利益出发”，“切实采取负责任的政策措施，妥善处理债务问题，保障美国国债投资安全和市场正常运行，维护全球投资者信心。”

尽管国内精英舆论已经大规模表达了对中国政府外汇储备资产结构不合理的忧虑，但过去两年里，中国金融部门在减持美元资产、实现外汇储备多元化方面，仍然表现得优柔寡断、犹疑不决，缺乏必要的决断能力和战略魄力。

在金融危机的两年里，中国持有的美元资产(其中很大一部分是美国国债)不仅没有得到实质性减少，反而仍在不断累积之中。中国不仅没有真正走出“美元陷阱”，反而有越陷越深的趋势。

美国国债乃至整个美元资产的贬值将注定是长期的。尽管美国可以通过举新债还旧债的游戏循环来保证美国账面债务的偿还，而一旦到了一个临界点，即美国政府的债权人不再相信这个颇有点掩耳盗铃的游戏，美国国债和美元信誉就会双双“崩盘”。因此，中国必须加紧采取果断措施，以为美国未来可能到来的“大崩盘”做好足够的应对准备。

作者系中国人民大学国际关系学院讲师