2010年12月16日 17:21证券市场周刊【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

如果上帝俯瞰地球,他会看到,在刚过去的美国感恩节,大西洋两岸,一边是美国人兴高采烈地采购,一边是债务危机中欧洲的落落寡欢;而太平洋两岸,一边是美国人欢庆全年最大折扣的购物季,一边是挎着菜篮的中国人为价格的步步高而苦恼。

草根阶层,从来都是一个国家阳光雨露的承受者,是转移支付的受益者。但在中国,草根却日渐成为社会造富、政策错误、结构失衡最后的买单人。

逆市的买单者？正是，中国草根。

美国次贷只是无数金融危机中的一次,但却可能成为全球经济格局变动分界点。

这不仅是因为危机冲击导致格局改变,更是因为中、美、欧货币政分道扬镳。当始作俑者美国呼吁全球放松信贷,拯救经济,它最终拿出的却是同样名为“量化宽松”下的不同丹方。

欧洲诚恳地信贷扩张,旋即意识到收益的是“其他”国家;中国大手笔推出4万亿,逆市取消信贷额度、让银行在萧条市井下扮演散财童子,最终却只加重了自己的泡沫问题;而只有美国,大印基础货币(Mo),同时架起高资本充足率铁窗,拿出超额存款准备金付息利诱,瓜糖梨枣进了银行口袋,同时限制他们挥霍,严控通胀猛虎归山(详细参见作者《伯南克的假通缩和真战略》)。

两种取道,效果分岔:美国银行财务修复,资本充足率提升,资产价格修正;中国银行财务状况恶化、风险扩大,资产泡沫膨胀。欧洲悔之晚矣,中国却似乎并不担心,政策支持放羊啃草,为奋不顾身、开闸放水的银行扔下上市的救生圈。而这种圈钱如果追根寻底,就是中国草根人最终为“逆市”操作买单。

Dealogic的数据,中国至9月底并购总值超越美国,创纪录达362亿美元,细心分析数据,绝大部分不是来自严格并购交易,而是银行在中国资本市场上的集资。其中中国农业银行221亿美元的巨额IPO占据一大部分,此后光大银行、工商银行、建设银行以及中国银行在内的其他一些大型银行,陆续公布达3500亿元人民币融资计划。2010年全球IPO总量中,中国贡献接近一半。

如果上帝俯瞰地球,他会看到,在刚过去的美国感恩节,大西洋两岸,一边是美国人兴高采烈地采购,一边是债务危机中欧洲落落寡欢;而太平洋两岸,一边是美国人欢庆全年折扣最为诱人的购物季,一边是挎着菜篮的中国人为价格步步高苦恼,为如何保护财富困扰。

全球担心美国第二轮量化宽松引发通胀,也许更该问:美国通胀在哪里？

正是第一轮的所谓宽松中,通胀虎俯首帖耳,美国才有胆量第二次放缰,伯南克确实成功扮演了美国财富的守望者。

而当冲突、恐慌从朝鲜半岛、到欧洲大陆发酵和蔓延,已经没什么能再压抑美国加速回暖。依然认为美国将沦入通缩,经济乌云盖顶的人迟早发现,它头顶的乌云只是:误解与低估。

反观中国4万亿,政策初衷称是旨在提振内需、促进转型。转型就是中国要降低出口依赖,孵化新兴战略产业。而中小企业是当仁不让的创新的主体,也一直面临融资老大难问题。于是,创业板应运而生了。但是,播撒在没有改良的土壤上,期望孵化种子的美好愿望,就变异成圈钱的短频冲动。

创业板在诞生第一年,融资151亿美元,相当于美国企业同期上市融资额的80%。但创业板表现是全球最差五板之一。上市企业高管不惜离职套现、蔚然成风;公司限售解禁日刚到,就出现股东连日甩卖、夺路狂奔。而制度空档、监管缺位让一切问题只沦为巷间谈资。

扭曲机制下的财富新窗口,很容易沦为另一个贫富分化加速器。而草根,面对的就是又一个吞钱陷阱。

(作者毕业于北京大学国际关系学院及北京大学中国经济研究中心,现旅居美国旧金山)

免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。

>>  热点推荐：

村民送“最不作为”奖 强生再爆大规模召回 黑作坊茅房里造茅台 澳第三城市遭洪水吞噬

[免费视频社区] 锵锵三人行 鲁豫有约 军情观察室 更多