方风雷：投资家要有一点企业家精神

2010年11月05日 23:29凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

凤凰网财经讯 2010年11月5日至6日，“首届财新峰会：变革世界的中国策”在北京举行。此次会议以“中国与世界”为主题。凤凰网财经全程进行报道。高盛高华证券有限责任公司董事长方风雷在回答主持人问话中称，在中国做PE，第一思路要开阔一点儿，第二做投资家要有一点企业家精神。下面是对话实录：

凌华薇：我也想问问单伟建董事长，您的政府关系怎么管理？

单伟建：李太白有一句话说“摧眉折腰事权贵，使我不得开心颜”，我这个人就喜欢开心颜。

凌华薇：有一个情况，方风雷先生今晚要赶飞机，所以要提前走。我相信大家也会有不少问题，我先问一个问题。前两天有一个报道，关于高盛高华证券基金合伙人退休的风波。请您解释一下。

方风雷：说什么的都有，有的说是散伙的，说什么的都有。这个来自于《金融时报》，很谢谢这个记者，一是对我们很关心，第二我确实不知道你的消息从来的。说句实在话，北京大学金融系主任系何小洪(音)先生，上次给我解过一次围，PE的“P”是LP和GP的私下协商。你要问我，我说这也是一个私下协商，我们在和LP、GP在协商之中，我们在做一些调整，也在做一些思考。如此而已。

凌华薇：第二个问题，现在人民币基金这么风起云涌，您的人民币基金大概有什么计划？谢谢。

方风雷：问我的问题都是难说的，我是第一个有所谓国务院批准的人民币基金，中新基金200亿人民币，两年了，我们没做，原因很简单，我这两年忙活了协会的事儿，我觉得从当年2006年全国人大合伙人法通过，到现在大家知道自律性协议的建立，我们向各个政府部门去游说，希望他们做一些法规，推动一些部门的LP的放行，我们主要先忙这点儿事儿。这是第一。

第二，我觉得时间不是很成熟，我想先看看李山怎么做的。因为他比我本事大点。

凌华薇：下面请在场的听众们提问。

提问：我叫张鹏，我是来自中信证券的，我的问题也是关于私募基金的中外对比，国外是把整个公司买下来，然后再改造、卖出，实际上起的作用是发现者，发现公司被低估提高价值。我的问题是，什么时候中国也能够迎来“杠杆收购”的时代，我对“杠杆收购”的理解是PE有很强的改造能力，中国的PE公司能否迎接这样的挑战？谢谢。

方风雷：我回答你，PE的几种形式，创业投资资金，最高成长企业的，所谓成长型的股份投资，包括你说的订购性投资，在国外都是很成熟的，我刚才也说了，中国做PE IPO的时候还没有到，一定要等主客观的时机到，将来你一定会做什么，我们就会做什么。实际上现在已经开始了，现在还没有显出来。

单伟建：我回答你的问题之前，我先澄清一下，我刚才在回答华为的问题，它与政府的关系，我脑子里在想权贵PE的事情，才会说到政府的关系。在中国这样市场经济有很强的政府主导的市场经济，政府的关系肯定是非常重要的，有的事情要看着国家的政策，顺着那个方向来制定自己的策略。您刚才讲到PE的发展和国外有什么区别，我觉得我们中国过去几年的经济发展、经济变化显示出了我们学习国外的东西是非常快的，而且有的时候学了一点一下赶到前面去了。PE也是如此，现在有一些做法，在国外不见得是在座的。您刚才讲是杠杆收购，这个杠杆收购其实在中国早就有了。只不过不是广为人知。不知道大家为什么，对金融行业的投资非常感兴趣，大家都知道。但是你要投一个零售公司的话，知道的就比较少，你比如说，我现在原来的团队收购上海“好孩子”就是一个杠杆的收购，那恐怕是很早期的杠杆收购。也就是说利用了银行贷款所做的收购。但过去的两年当中，尤其是全球的经济危机当中，你会发现杠杆如果使用不当的话，最后把你杠到地狱里，你都不清楚。所以杠杆要慎用，现在中国的灵动性很强，很多银行都愿意提供杠杆，所以对于PE来说，这杠杆是个非常难的事情，但要把握好尺度，控制好风险，就不是一件很简单的事了，虽然外国人是在渐渐地退杠杆，我们大家都知道，这次金融危机的结果是大家都在“退杠杆”，包括中国的PE也在“退杠杆”，所以我们的杠杆不要太多，适中就好。

凌华薇：中国的PE存在哪些问题？请方总回答一下。

方风雷：第一就是思路开阔一点儿，不要只盯着这一种形式去投资，也不要只是都跟大家去抢项目，其实很多的投资有很多种方法，我觉得这个思路一定要开阔。第二就是做投资家要有一点企业家精神，这是我们和商业银行、投资银行家很不同的，不是完全的中介。所以，我们看巴菲特，他很重要的一条是强调企业家精神，现在的问题不光是GP的问题，LP也有这个问题，所以他们不太注重中短期的回放，所以造成了很多问题。

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