2011年03月03日 10:24
来源：经济观察网 作者：黄利明

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经济观察网 记者 黄利明 实习记者 李勇 全国政协委员、中央财经大学教授贺强今日发布8个提案，内容涉及保护投资者利益、加快建设新三板、建立国际板、建立养老金融体系、发展网络创业、发展云计算产业、可调方向车道治堵、汽车安全技术研发和产业等，对于资本市场而言，最为关注的则是《关于建立一个具有真正国际意义、对外开放的国际板市场的提案》。

近年来，在有关各方的大力倡导和积极推动下，中国证监会正在筹备国际板的建设，相关的技术条件已经基本具备，各方面的制度也在不断完善中。尽管没有具体的时间表，但是国际板的推出基本已成定局。目前，对于建立什么样的国际板存在着不同的思路。对此，贺强根据研究提出了自己的一套国际板建立标准。

B股转入国际板

贺强认为，首先国际板的定位要明确，结构要合理。建议国际板应当以吸收国外业绩优良、公司治理结构完善的企业为主。通过建立国际板，引进国外优质企业上市，不仅可以使国内投资者分享外国公司创造的利润，而且可以引入国外先进的管理经验和理念。也为中国投资者并购国外优质企业创造条件，参与国际资源的整合。

国外企业在国际板上市可以有三种方式：首次发行上市、二次挂牌上市或发行存托凭证。国际板可以适当引入一些业绩较好、管理水平较高的红筹股挂牌上市，但是，红筹股不应当成为国际板的主体，否则就成为了H股回归A股的翻版，国际板也就失去了它原来的意义。同时，可以考虑把现有的B股转入国际板，因为B股从一开始推出就允许外国投资者投资，具有国际性，没有对外国投资在国内资本市场投资的政策壁垒。国际板建立后，应该鼓励台湾、香港和澳门等地区的企业到国际板挂牌上市。在条件成熟时，也可以吸收N股、S股等回归国际板。

美元计价

在国际板交易的股票的交易面值上，贺强建议以美元为面值，并把美元作为计价、结算单位。

贺强认为，国际板以美元计价交易等于我们在国内建立了一个庞大的“美元蓄水池”，可以缓解国际热钱涌入对国内市场的冲击，有利于减轻我国外汇储备不断膨胀的压力，可以减少外汇占款过大即大量基础货币投放而造成的物价上涨压力。有利于藏汇于国到藏汇于民的转变，有利于促进外汇体制改革，增加外汇市场的弹性。国际板可以成为防止外国资本冲击的防火墙，为人民币资本项目下的自由兑换创造条件。目前，我国公民手里持有的外汇不断增加，而且有关部门规定我国公民每年有5万美元换汇额度，这就为国际板以美元计价交易创造了前提条件。

同时，国际板投资主体应由境内和境外两类投资者构成。国际板可以像B股一样，允许国外投资者进行投资，不仅可以通过资本市场引入大量外国的资金，改变我国引进外资的结构，由引进外国直接投资为主向引进外国间接投资为主。一般而言，境外投资者比较理性，境内投资者比较活跃，两类投资者可以在市场中相互学习，将双方的投资理念相互融合。境外投资者和境内投资者共同监督国际板上市公司的行为，有利于提高公司治理水平，提升公司的管理能力。境外与境内两类投资者还还可以相互制约，改变二级市场单纯投机炒作的现象。

贺强还建议国际板的建设，需要加强两岸三地资本市场的交流与合作，特别是发展与香港资本市场的战略合作关系，促进两岸三地资本市场的协调发展。可以考虑台湾、香港和澳门的证券中介机构在上海证券交易所设立专门的国际板交易席位，做好对境外投资者的服务工作。另外，贺强认为，国际板的推出要选择适当时机，考虑对其他市场的影响。国际板市场的规模应当循序渐进，从试点开始，不断总结经验，逐步扩大。

此前三年，贺强曾提交单边征收印花税、适时推出股指期货、建立新三板的提案，前两者已经出炉，后者则在加紧制订有望于两会后推出。1月中旬，证监会在2011年全国证券期货监管工作会议上也将国际板定位今年工作的重点，指出要研究制定国际板制度规则，全面做好有关技术准备，推进国际板建设。