2010年12月08日 15:44中国证券报·中证网【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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中金公司最新发布的研报表示，建议买入水泥股。A股重点推荐海螺水泥、天山股份、华新水泥和冀东水泥，关注赛马实业和祁连山。H股重点推荐中国建材和海螺水泥。2011年盈利预测存在20%左右上调空间，按照上调后盈利预测，2011年市盈率平均估值12x。

中金公司认为，从今年下半年开始至2012年，华东地区水泥企业盈利能力处于稳步上升通道，并将超过前两轮高点。历史比较来看，明后两年海螺水泥无论是盈利能力还是产能规模均将全面超越2007年水平，公司企业价值(EV)也应超越2007年水平。从EV/ton看，各个公司相对于2007年EV/ton有30%-60%的折价，海螺水泥折价最大，而海螺水泥的负债率最低。因此，海螺水泥价值被低估。天山股份与其他西北水泥股不同，受益于新疆未来5年大建设和华东地区水泥价格大幅上升，天山股份新疆产能(2011年占60%)和江苏产能(2011 年占40%)将全面受益，盈利能力在未来两年也处于上升通道。

风险提示：明年一季度价格超预期大幅下跌；2011 年下半年发改委对新线审批放开，且放开的程度超出市场预期。

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