丰东股份业绩稳增推高送转预期

2012年01月06日 03:03
来源：中国证券网－上海证券报 作者：徐锐

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⊙记者 施浩 ○编辑 全泽源

“从四季度的经营情况来看，公司2011年全年业绩实现40%-50%的增长没有问题。”一位长期跟踪丰东股份的投资者对记者如此表示。

丰东股份主营热处理设备的研发、生产和销售，主营产品为各种工艺类型的可控气氛炉、真空炉，广泛应用于航空、汽车、工程机械、机械基础件等各行业，同时开展金属零件的专业热处理加工服务。从行业地位来看，公司在国内中高档热处理设备生产商中排名第二，并连续多年占据可控气氛炉市场占有率第一的位置。

据介绍，热处理行业是装备制造业的四大基础工艺之一，其主要作用是在材料相同的条件下，使经过热处理的材料在性能和使用寿命上实现大幅提升，最终提高工业产品的质量，并有效降低制造企业的生产成本。热处理行业的下游主要需求主要来自汽车零部件行业，轴承、模具等机械基础件行业、工程机械零部件行业，以及新能源零部件行业等。从长期来看，我国装备制造业处于稳定增长的趋势当中，因此，热处理行业将享受到需求持续拉动带来的发展机会。

从2011年二季度起，下游的汽车、工程机械等行业增速回落，减缓了对公司产品的需求。对此，一位公司内部人士告诉记者，公司正在向汽零等传统下游之外的产业拓展，如新能源、航空等领域，同时公司产品高端的定位也有利于保护毛利率水平，这些都有助于抵御传统下游行业的需求下滑。

丰东股份2011年三季报的数据或印证了公司在这些方面的努力。2011年1-9月，公司实现营业收入2.32亿元，同比增长17.57%，实现净利润3575万元，同比增长45.35%。由于公司产品结构优化使热处理设备毛利率提升，进而带动综合毛利率同比提升至33.30%。同时，公司预计2011年全年净利润同比仍将增长40%-50%。从这些数据来看，公司为抵御传统下游市场需求的下滑下了不少“功夫”。

数据显示，汽零等传统行业客户的占比从2008年下半年的49.03%降至2010年上半年的18.52%，同时模具和机械基础件行业客户2010年上半年占比和绝对额均有所回落。另一方面，受到产业政策扶持的新能源、农业机械、高速铁路、航空等其他行业客户占比和绝对额持续增长，所占比例从2008年下半年的4.45%大幅提高到2010年上半年的41.50%，绝对额从2008年下半年的267.88万元大幅上升至2010年上半年的3216.24万元，公司客户中不乏日本丰田、德国西门子和美国伊顿等跨国巨头。

此外，丰东股份在技术上的优势也不容忽视。据介绍，丰东股份与日本东方有20年的合作经验，在取得日本东方先进技术的基础上，通过消化吸收和二次开发，已在各类可控气氛炉炉气分析、检测、控制以及热处理表面改性等方面获得国内领先地位。

丰东股份于2010年12月31日登陆中小板，公司以募集资金4880万元增资上海昂先用于年加工8200吨精密热处理专业化配套项目，以4000万元增资南京丰东用于年热加工8000吨金属材料生产线项目，以3800万元增资重庆丰东用于年加工10000吨汽摩等金属件节能热处理技术改造建设项目，此外，还以2500万元投建热处理工艺装备技术研发中心项目。其中，上海昂先年加工8200吨精密热处理专业化配套项目已经建成投产并开始贡献利润。

值得一提的是，与中小板和创业板不少公司上市后不久立即实施高送转的情况有所不同，丰东股份上市至今还未实施过送转股份的方案，鉴于公司具备实施高送转方案的条件，这样市场对于公司2011年度的送转预期渐强。据一位接近公司的业内人士透露，此前公司管理层的确讨论过实施高送转方案的“可能性”，但最终讨论结果则无从知晓。