尹中余提出证券市场改革四步走路线图 称顺序不能错

2012年04月19日 15:38
来源：凤凰财经

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图为：资本市场人士尹中余

自证监会4月1日启动新一轮新股发行体制改革以来，市场内外各方人士对此褒贬不一、争论不休。为了让众多投资者对本轮新股改革有一个全面、深入的了解，同时也让监管者聆听市场的声音，凤凰证券频道《凤凰资本论》栏目于19日(本周四)邀请机构、专家学者和股民代表一起就市场关心的热点问题进行讨论。

会上，资本市场人士尹中余提出证券市场改革四步走路线图，并表示这四步顺序不能错。

以下是尹中余相关发言实录：

尹中余：谢谢主持人，借这个机会把我的想法说一说，我一直是做一级市场，我们同行痛恨的事情，就是在现场怎么帮企业写招股说明书，这是最辛苦的一件事，必须编得跟主题吻合，还要符合逻辑，没有办法，我不这么做就被批评，就是你的包装功夫，很多人认为我们是作假，往往不是投行干的事情。

左小蕾：发行人自己干的事情。

尹中余：不说了，大家各有苦衷，我理解是我们的市场方方面面都有非理性的地方，不能怪哪一方，都是受害者，包括证监会这一次好不容易搞出这么一个新股发行改革意见，最后发现各执一词，包括曹老师跟李总(注：深圳创新投资集团公司总裁李万寿)不同的角度对立的，为什么出现这种截然相反，但是都是理性的，都是为社会负责的。我今天提出这个观点，我平时很少说话，跟各位领导打招呼，如果说的不对当我没说。我写过一篇文章，也是开始了借壳上市的大门，那篇文章叫借壳上市“甜蜜毒药”，很多领导都不满意，说你自己是干这一行的为什么还说这一行不好。

左小蕾：你那个是什么文章？

尹中余：借壳上市“甜蜜毒药”。这篇文章上司看到了，后来批评了机制，我是2009年5月份发的，开始重新整顿借壳上市，我系统的从理论上把它批评了，认为借壳上市是反动的，从我开始。后来创业板这个，批评创业板有问题，第一炮也是我发的，创业板开板第一天，我用的是我的假名发了一篇文章。这两件事都是我干的，我今天就是主动把这个事情爆出来，我的观点今天这个场合我说说我的观点，大家不要争了，现在根本不是讨论新股发行制度改革的事情，我提出来一个证券市场改革的路线图，四步。

第一步要恢复市场的基本理性，但是这种方法来恢复市场的基本理性，基本理性恢复了之后，什么叫恢复基本理性，至少是像李总(注：深圳创新投资集团公司总裁李万寿)这样机构投资者，都能够自觉以价值投资作为自己的投资理念，而不是去打听小道消息，如果他们都是打听小道消息，这个市场是混乱的，怎么做我一会再说。

恢复了之后做什么？再融资和资产重组的市场化改革，这个新状态，这个状态症状不大，你干嘛管那么死，放开这一块，再融资和资产重组要放开，尤其是资产重组，好不容易一百年搞一个大危机，这是我们国家产业结构调整的好时候，大家会发现依赖上市之后产业重组只能是买壳卖壳不能产业重组，一个壳是十个亿，都不会卖给你，我做这个做了五年，那个壳做不了，双方都是有巨大意义的事情，但是推不动，现在也不推不动，你说把这个壳灭了地方政府跟你玩命。

所以第二步是尽快把再融资和资产重组把这个赶快放开，通过资本市场实现我们产业重组，这是当务之急的事情。

第三步才可以做新股发行制度的改革，这些都做完了才可以新股发行制度改革，这是我认为的条件，每一个人都有自己不同的角度，新股发行制度改革做完了之后才可以做新三板、老三板改革的问题，才能够放开。新三板要尽快推出来，有无数的企业中国小微企业很困难，我们主板失败了，创业板搞的都是问题，我们再去复制一个再有问题矛盾谁来解决。

曹凤歧：还有国际板呢。

左小蕾：你怎么说它失败呢，没有失败。

尹中余：没有失败我们在这儿讨论什么，老百姓不满意，这么说吧，我认为应该是这么说吧，第四步的时候才可以去搞场外市场，因为证监会应该是以自律为主，否则的话你复制都不够。

曹凤歧：还是由证监会管的。

尹中余：那你复制没有意义。我觉得在中小板和创业板这样了，你再搞场外市场更对不起老百姓。淄博那个化工企业跳楼了，不就是当年因为在市场上追究不清嘛，十多年了没有搞清楚，我认为目前不具备，这是我讲的四个路线图，不能错，顺序都不能颠倒，也不能急，现在我觉得新书记来了之后证监会有很多事情做，很多领导都很辛苦，我认为证监会领导应该是最开放的，也是素质最高的，因为我也有很多同学在里面，确实我觉得素质是很高的，但是没有办法，市场是这个大众市场，利益太大。我觉得在这个时候千万不要被舆论所绑架，只能一个事一个事的干，迈步跨越的事千万不能再做了。

第一步怎么恢复理性也有一个办法，第一个要强化退市，该退的就退，现在有的专门到市场去卖壳。该退就退。

第二个就是要遏制借壳冲突。

曹凤歧：后来资产重组和借壳没有关系？

尹中余：借壳和产业重组这两个差得很远，这两个完全不是一回事。

左小蕾：就是因为你做的太多了。

尹中余：我们做的太多了。

董少鹏：怀着良心的煎熬在发展。

尹中余：严格执法，一定要严格执法，有的出事了最后罚了七十多万就了事了，证监会应该是严格执法。我觉得应该是与恢复理性同时做，这样也不用去炒ST了该炒什么就炒什么，应该是恢复理性.