皮海洲：不管市场化还是行政化有效就行

2012年04月20日 05:40
来源：证券日报

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-本报记者 朱宝琛

“新股发行到底要怎么改，首先应该是全面推进一系列法律法规的完善工作。”职业投资者皮海洲认为。他同时表示，保护投资者的利益才是新股发行制度改革的核心。不管是市场化措施还是行政化措施有好的效果就行。

皮海洲表示，股市的定位要从为融资服务改为为投资服务，从立法的角度保护投资者利益，打击造假上市行为。

对于市场化问题，皮海洲认为“不能盲目去做”，因为国情不同、发展阶段不同，市场化的程度也不同。他提出，新股发行体制改革，关键是通过改革来保护谁的利益，是保护机构投资者的利益还是大小非的利益，还是广大中小投资者的利益。“保护投资者的利益才是新股发行制度改革的核心。”

对于新股发行过程中产生的“三高”问题，他表示，“三高”问题是企业市场化的监管问题。同时，上市公司与询价机构之间形成了利益关系。而从新股炒作来看，也有上市公司的身影，因为通过炒新可以避免破发。

对于存量发行问题，皮海洲认为是“弊多利少”，因此应该解决的是大小非的问题。他同时认为，要让机构投资者与散户投资者都有机会、都能按照自己的报价认购股份。而为了让更多的投资者能够参与到认购当中来，可以实行有限帐户，如个人投资者持股是否达到两万以上或者是达到五十万以上，每个帐户可以个人申购两千股、机构申购五万。

至于新股发行到底要怎么改，皮海洲认为如果法律修改跟不上去，IPO改革根本没有办法推进。

他同时称，新股发行存在的一个问题是控股股东占股份太多，建议可以将一些中小企业首发比率提到50%左右。