西部证券：动力充足上涨目标在3500-4000点

2010年11月08日 06:43中国证券报【大中小】【打印】共有评论0条

在美联储二次量化宽松消息明朗后，资金做多情绪上周末被有效激发，市场呈现出普涨格局，反映出本轮上涨行情的动能依然较为充沛。我们认为，大盘震荡上涨的趋势未变，预计上涨目标在沪综指3500-4000点区域。

就美国量化宽松政策的规模来看，美联储推出新一轮定量宽松货币政策在此前1.7万亿美元基础上，又新增6000亿，基本符合市场预期，其对全球金融、商品市场将会形成较为深远的影响。目前美国国内失业率高居不下，在投资、消费对经济增长贡献微弱的状况下，美国试图通过货币、汇率政策变化来改善其贸易环境以刺激经济进一步增长，增加国内就业岗位，本次美国开始实行二次宽松量化货币政策，意味着美元的贬值趋势仍将维持，以美元计价的国际大宗商品价格将继续上涨，未来不排除创出新高的可能。由此来看，目前A股市场有色、煤炭板块的强势表现应属于对未来国际金融、商品市场通胀预期加大的一种表现。在流动性充裕的环境下，市场不确定因素消除后，大盘呈现出典型的资金推动型上涨特征。未来美元弱势下行的趋势不会改变，只要人民币没有连续加息，“负利率+人民币升值+通胀”环境就不会改变，有色、煤炭板块的上涨驱动力就不会消除，其权重效应将引领股指继续向上拓展空间。

就短期来看，影响市场运行的不确定性因素主要来自于国内CPI快速上行后的货币政策调整压力。10月份经济数据即将公布，市场预期CPI仍将保持较快上行速率，若在11月份该上行势头仍得不到有效缓解，则未来央行进一步加息的几率将会增加，从而增加市场短线波动概率。

根据历史经验，加息周期的初期，其影响力往往会被市场弱化，尤其是未来可能出现的加息预期，将更多体现出对通胀预期的管理，因此预计不会对大盘已形成的上升趋势产生较大影响。只有国内经济增长出现过热苗头，而政策调控方向出现变化，才会对股市造成向下影响。

从技术面看，沪指3000点之上维持震荡整理近3周后形成向上突破，在资金推动下，成交量也同步放大，前期技术指标超买的现象得到缓解，10日均线继快速上行后与5日均线共同对股指形成支撑。虽然周五的跳空缺口将增加市场短线分歧，但从本次推动市场上涨的资金特征来看，由于资金推动力较强，使得市场的技术调整大多在当日盘中完成，股指运行呈现出涨幅大、涨速快、调整周期短的特征，因此在没有突发利空事件影响的前提下，股指的调整空间相对有限。

综合来看，A股市场的强势特征已经确立，后市上升趋势明确，其上涨推动力主要来自于国际流动性泛滥带来的通胀压力，以及围绕“十二五规划”产生的新兴产业投资机会。在操作策略上，应重点把握上述两大主线所带来的市场热点轮动机会。

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