大盘股“对冲”流动性泛滥

2010年11月10日 08:19新闻晨报【大中小】【打印】共有评论0条

□晨报记者苗夏丽

随着11月8日中国石油1575.2亿股首发原始股东限售股的解禁，A股已基本进入全流通时期。根据WIND资讯统计，截至昨日，A股总市值在28.33万亿元，流通市值20.37万亿元，流通市值占总市值的比例已经达到71.9%，已基本实现全流通。全流通时代的临近，一方面有利于对冲当前的流通性泛滥，一方面则意味着市场估值将更加与国际市场接轨。

目前，尚未解禁A股的总量在7731.35亿股，其中今年上市的农业银行和光大银行限售A股数量最多，分别为2787.1亿股和379.85亿股，其次中国建筑、中国中冶、中国中铁和宁波港的限售A股数量也都在100亿股以上，新股和次新股的限售股已逐步成为全流通过程中待解禁的主力。

七成市值实现全流通

根据WIND资讯统计，截至昨日，有大约561家公司的A股已进入全流通阶段(包括限售A股数量在1万股以下的公司)，占全部上市公司的比例大约在28%左右。其中不少大盘股都处于全面解禁的时期。16只银行个股中工商银行、中国银行等9家银行股都全部流通，中国石化、中国人寿、中国平安等诸多大盘股也进入了全流通的新时代。

还有不少公司，尽管尚未全流通，但限售A股的数量已经很少，尤其占流通A股的比例小。以WIND资讯的统计数据来看，除了上述基本全流通的公司以外，还有238家公司的限售A股占流通股比例在10%以下，如此，即使限售股解禁了，对二级市场的影响也是微不足道。

进入四季度，中国太保、武钢股份、海通证券、华泰股份等盘子相对较大的个股也将进入全流通；中海集运、中国远洋、西山煤电、光大银行、招商证券、太平洋和中国建筑等部分限售股也将解禁，这将使全流通市值占比进一步提高。

新股成“限售股”主力

就昨日的数据来看，限售A股的总市值大约在7.96万亿元，而去年新股开闸以来上市新股和次新股的限售A股总市值在3.58万亿元，占全部限售A股市值的比例45%，几乎是“半壁江山”，股改造成的“大小非”问题已基本处于扫尾阶段，新的“大小限”成为全流通中需要解放的主力军。

数据显示，去年以来上市的新股总市值在4.44万亿元，而其流通A股市值只有8656.8亿元，占比不足20%。其中农业银行、光大银行、中国建筑、洋河股份和华泰证券的总市值都在1000亿元以上；且农业银行、光大银行、智飞生物、向日葵、荣盛石化、珠江啤酒、九州通、宁波港等限售A股的市值都是流通市值的10倍以上，多数公司的首发机构配售股份将在年内“解放”。

全流通，估值对接国际化

对于A股市场而言，全流通的意义可能并非限于个股，很多大盘股如中国石化等即使解禁了，但由于解禁的筹码主要限于大股东手中，其抛售的可能性很小，对二级市场不会构成大的压力。有市场人士表示，随着A股流通市值的不断增加，在当前流动性泛滥的情况下，尤其是大市值股票的流通，对资金有一定的吸收效应，有利于缓解市场流通性泛滥的程度。

而另一方面，“随着全流通的到来，A股总体估值向国际市场估值接轨步伐将加快。”一人士分析，对此，投资者在投资策略方面应该进行思路的微调，那些估值泡沫很大，且经过多番炒作的题材股，未来一段时间内可能面临估值回归的过程，风险系数不小。