巴菲特投资模式需要什么条件

2011年06月02日 07:53
来源：深圳商报

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□ 周贵银

1.巴菲特的投资模式？

巴菲特的投资模式，我理解为通过经营自己拥有的企业创造价值，然后伺机出击普通股中他认为有吸引力的股票。他管理的伯克希尔以及伯克希尔旗下的很多保险公司，大多资金都是用来套利、购买免税中期债券和伺机购买普通股的。他每年所谓的20%以上的复合增长率并非是纯粹买股票的增长率，而是包括他拥有企业所创造的利润也算进去的，实际上，这是他20%复合增长率的大头。

2.巴菲特做空吗？做商品吗？做外汇吗？

他的投资生涯中是做过空的，比如他就主动做空过美元。2005年他买过白银、石油。巴菲特买过很多外汇。但这些都不是他投资配比中的主流。除非他非常有把握的时候才会购买。商品、外汇都是有价值规律可遵循的。只要是能用价值去衡量的东西，他都会感兴趣，尤其是他认为非常有吸引力的时候。

3.巴菲特做趋势吗？

巴菲特是一流的趋势把握大师，只是和我们理解的趋势不同。他是一个价值投资者，不是趋势投机者，但是如果股价远远高于其内在价值时，他会选择卖出。比如中国石油在他购买后很快出现了大幅度上涨，他就充当了一次趋势交易者。但他是站在价值的角度去做的选择。

4.巴菲特为什么在牛市末端大量减仓持币？

这个问题的核心就是，当他认为股价严重高估时，他肯定会卖的。当然，自己喜欢的并想一直拥有的企业除外。另外，持币是他作为应对不时之需甚至是避险需要而做的配置，在他的资产中占的比例并不低。

5.巴菲特为什么不买雷曼而买高盛？

因为高盛给出的条件更优厚，尤其是可转换债券以及每年10%的固定回报，而雷曼的情况很糟糕，他自己自然会做出明智的选择。

6.如果巴菲特不用交所得税的话会更积极一些吗？

所得税的问题的确是影响他交易频率的一个因素，他对税的问题，几乎可以用小气来形容。他是一个避税高手。但是，作为他的核心思想即价值投资来说，即使没有所得税，他的基本投资策略不会太大变化。他买的是企业创造价值的能力以及管理层的优秀，但是这样的企业并不多。

7.巴菲特模式需要什么条件？

首先，你要有做价值投资的决心和品质；其次，你要真正理解价值投资的内涵，尤其是安全边际的理解；然后就是资金配置的能力和善于发现优秀的眼光。