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上半年A股行业绩效排名：汽车业居首

2010年09月13日 08:47投资者报【大中小】【打印】共有评论0条

《投资者报》研究员周俊

在经历了两年的经济低谷之后，复苏成为我国经济进入2010年的主旋律。然而，整体经济的回暖，并不意味着所有的行业都能受益其中，行业景气的回升有快有慢，甚至部分行业会出现逆势下行。

为此，《投资者报》数据研究部对A股81个细分行业的绩效表现进行了分析统计，结果表明，汽车整车行业的权益回报率为各细分行业最高，显示器件表现最差。

整体利润率回升

据中报数据，A股截至9月8日的全部1925家上市公司，总共实现销售收入7.92万亿元，实现净利润8303.3亿元，销售净利润率达到10.5%，较2009年中期微幅提高了0.2个百分点，比2009全年提高了0.7个百分点，显示出整体盈利能力的回升势头。

不过，A股公司整体的销售毛利率出现下滑，上半年为32.4%，较2009年全年低了1个百分点，较上年同期则下降了3.6个百分点，不过仍要高于2008年的毛利率水平。

这表明，2010年以来，大宗商品价格的大幅上涨增加了上市公司的成本压力，而同时，公司还无法将这种成本上升完全转移为产品价格的提升，这便导致了毛利率下滑。但是，上市公司通过压缩期间费用等方式保证了净利率的稳中有升。

我们的统计表明，A股公司2010年上半年管理费用占销售额的比重，即管理费用率为7.24%，较2009年大幅下降了1.4个百分点，也要低于2008年的8.02%。营业费用率也是如此，今年上半年由2009年全年的3.85%下降到3.51%，财务费用率则由1.2%降至1.09%。

另一个积极的信号是，A股公司整体的年化投资回报率在2010年上半年也明显回升，达到15.7%，较2009年全年大幅提高了3个百分点，较2008年更是提高了3.8个百分点。

我们注意到，在81个细分行业中，有47个行业的销售净利率较2009年全年有所提升，占比过半，达到58%。至于投资回报率，有54个行业高于2009年全年水平，占比达到67%，其余27个行业则出现下滑。

汽车业回报率居首

今年上半年，汽车整车行业的年化投资回报率高达28.5%，在各细分行业中排名首位，2009年该行业投资回报率只有13.7%，仅排名第16位。

汽车行业在2010年上半年延续了去年产销两旺的势头，购置税优惠幅度的缩减并没有抵挡对乘用车的消费热情，同时，商用车需求也节节攀升，尤其是大客车等细分领域的需求量急速增长。

市场景气的回升大幅提高了汽车整车公司的绩效水平。上半年，行业内21家整车公司总共实现销售额2962.2亿元，同比大增86%；实现净利润187.7亿元，是2009年同期的4倍，甚至比2009年全年还要高出29%。

行业的平均销售毛利率也达到17.4%，较2009年全年大幅提高了3.3个百分点，净利率达到6.3%，较2009年全年也提升了2.2个百分点。

投资回报率较高的行业还包括航空运输、汽车零部件、饮料制造、白色家电、银行等几个行业，它们的年化投资回报率均高于20%。这些行业的利润率也在上半年出现较明显的提升。

而上半年绩效最差的行业是显示器件行业，该行业聚集了一批盈利糟糕的公司，比如京东方、ST安彩、ST三星等，行业整体亏损了1.3亿元，不过这已经比2009年有大幅好转，在2009年上半年，该行业亏损额达到25亿元。

由于亏损，显示器件行业的整体净利润为-1.3%，整体权益回报率为-0.6%，但是较2009年全年分别提高了21.9个百分点和10.3个百分点，行业绩效明显回升。

A股行业2010上半年绩效排名（单位：亿元）
排名	行业	公司数量	收入	净利率	权益回报率
1	汽车整车	21	2962.2	6.30%	28.50%
2	航空运输	6	1143	8.80%	27.40%
3	汽车零部件	33	855.6	10.90%	25.80%
4	饮料制造	34	530	21.20%	24.20%
5	白色家电	23	1349.3	5.30%	23.40%
6	银行	16	8307.5	41.70%	22.40%
7	其他采掘	2	9.4	27.80%	19.50%
8	煤炭开采	33	2563.8	17.30%	19.40%
9	专用设备	54	1244.3	9.80%	18.70%
10	医药商业	9	438.8	3.60%	17.30%
11	保险	3	3831.1	8.40%	16.90%
12	石油化工	20	9992.1	4.00%	16.90%
13	生物制品	32	200.3	14.40%	16.00%
14	食品加工	10	221.4	4.50%	15.90%
15	燃气	3	51.9	9.60%	15.50%
16	铁路运输	5	222.8	25.00%	15.20%
17	化学制药	47	459.4	11.30%	15.10%
18	石油开采	2	6849.2	10.30%	14.70%
19	零售	66	1932.1	4.40%	14.30%
20	港口	14	218.6	24.70%	13.30%
21	中药	50	403	11.50%	13.00%
22	电气设备	81	1126.2	8.60%	12.80%
23	建筑装饰	43	7745.5	3.10%	12.60%
24	贸易	20	1910.4	1.70%	12.60%
25	高速公路	19	158.4	40.00%	12.40%
26	半导体	22	103.5	11.30%	12.40%
27	食品制造	8	235.9	3.40%	12.40%
28	化工新材料	24	242.7	7.90%	12.30%
29	包装印刷	16	96.8	10.30%	12.30%
30	医疗器械	10	35	16.00%	11.90%
31	环保	5	47.6	8.20%	11.10%
32	元件	24	141.3	8.80%	11.00%
33	化学制品	74	631	9.90%	11.00%
34	农业综合	15	115.8	9.10%	10.90%
35	公交	8	65.7	11.10%	10.70%
36	证券	17	330	41.80%	10.70%
37	房地产开发	122	1330.7	15.30%	10.60%
38	普通机械	61	420.7	8.30%	10.50%
39	园区开发	13	121.3	17.60%	10.40%
40	机场	4	50.2	27.90%	10.40%
41	金属制品	13	285.3	5.10%	10.30%
42	旅游综合	10	80.3	8.30%	10.30%
43	航运	12	682.8	10.10%	10.20%
44	有色金属冶炼	51	2622.5	4.50%	10.10%
45	建筑材料	50	613	8.80%	10.10%
46	通信设备	41	504.6	5.50%	10.00%
47	塑料	20	164.6	4.80%	10.00%
48	渔业	10	25.4	13.10%	10.00%
49	种植业	10	87.7	7.20%	9.80%
50	钢铁	33	6247.7	3.30%	9.30%
51	其他轻工制造	29	216.6	4.90%	9.30%
52	酒店	6	22.1	16.20%	9.20%
53	计算机应用	61	255.8	10.80%	9.20%
54	水务	14	56.4	30.90%	9.10%
55	非汽车交运设备	36	1060.9	5.60%	9.00%
56	服装	28	287.1	6.70%	8.80%
57	橡胶	12	196	2.50%	8.50%
58	餐饮	4	13.7	8.30%	8.40%
59	其他电子器件	28	131.8	8.60%	8.30%
60	仪器仪表	10	24.6	7.70%	8.20%
61	物流	9	163	2.70%	8.20%
62	综合	45	308.1	5.70%	8.20%
63	传媒	17	144.8	9.50%	8.10%
64	计算机设备	29	735.5	2.90%	7.90%
65	化学纤维	28	306.9	4.10%	6.90%
66	景点	7	12.5	11.90%	6.60%
67	金属新材料	15	98.4	5.20%	6.50%
68	电力	55	2103.9	5.50%	6.50%
69	网络服务	17	48.9	11.30%	6.20%
70	造纸	21	293.4	4.60%	5.90%
71	汽车服务	2	28.3	2.40%	5.70%
72	信托	7	29.4	7.70%	5.20%
73	医疗服务	4	21.6	3.60%	5.10%
74	纺织	39	313.3	3.40%	4.80%
75	饲料	8	135	1.80%	4.60%
76	视听器材	9	660.9	1.20%	4.10%
77	通信运营	2	846.2	2.90%	2.40%
78	化学原料	31	393.4	0.90%	1.50%
79	农产品加工	11	193	0.30%	1.10%
80	林业	4	10.8	-0.10%	0.00%
81	显示器件	18	103.7	-1.30%	-0.60%
	总计	1925	79224.2	10.50%	15.70%
注：表中数据根据A股公司2010年中报统计；权益回报率，又称净资产收益率、投资回报率、股东回报率，本表中为上半年的年化收益率