辩证对待上市公司大单合同

2010年09月09日 15:00新民晚报【大中小】【打印】共有评论0条

针对大单的质疑，东方园林昨天发布了澄清公告，与此同时又发布了另一个大单合同，昨天该股上涨了5.23%。面对东方园林近期新签的一系列大单合同与暴涨的股价，投资者还需辩证对待。

东方园林成大牛股

昨天东方园林发布澄清公告，回应了媒体的质疑。事情的起因是公司今年5月24日发布了与鞍山市城市建设投资发展有限公司签订的大合同公告，这个《鞍山市城市景观工程合作协议书》总金额高达16亿元，有媒体发文质疑该合同的真实性。为此，东方园林昨天发布公告称合同是真实的，该项目进展顺利，公司经营正常。

今年大牛股东方园林(002310)近期引起很大争议，一个原因就是股价涨幅很大。这只大牛股，今年已经上涨了两倍多，今年有两次分红送股，一次是10送5，一次是10送10，但股价除权之后都是站在百元大关之上。昨天沪深股市小幅盘整，近期另几只大牛股如棕榈园林、壹桥苗业等昨天都是大幅下跌，而东方园林复牌后却是上涨5.23%，报收119.75元。这只去年11月27日上市的股票，成为去年以来最牛的新股，恐怕事先没有多少人会想到。

近年业绩高速增长

东方园林成为大牛股并非无缘无故，首先是公司业绩的确高速增长，公司2006年至2009年的净利润分别为2543.21万元、3833.57万元、5919.83万元、8373.17万元，同比增幅分别为50.74%、54.42%、41.44%，今年上半年公司实现的净利润达8940.23万元，已经超过去年全年的业绩水平，同比增长158.23%。

造成公司业绩持续增长的原因是合同订单增长幅度更大，公司的营业收入近年持续增长，2006年为2.15亿元、2007年2.7亿元、2008年4.15亿元、2009年5.8亿元，今年上半年营业收入5.48亿元，几乎和去年全年持平。营业收入不断增长，是业绩增长的主要原因。因此，公司新签合同数量将影响未来的业绩，因为这些合同将来都会转为营业收入，合同越多将来业绩当然越好。

令人惊讶的是，公司近几个月新签订的大单合同数量惊人：5月7日公司与大同市签订的景观合同总金额为12亿元、5月9日与河北张县的绿化合同总金额为2.397亿元、5月24日与鞍山市签订的景观工程协议总金额高达16亿元、8月5日与衡水签订的景观工程合同金额为4.46亿元、9月6日与本溪签订的景观工程合同协议总金额为12亿元。

大单合同推升股价

这些大单合同加起来的总金额高达46.857亿元，是去年5.8亿营业收入的7倍，的确令人惊讶。而截至去年末，公司已签约未完成施工的合同只有5亿元，仅仅几个月就签订了数倍金额的大单合同，如果这些合同均能顺利实施，意味着将来的营业收入会大幅增长，业绩自然也会持续高速增长。

正是这种大单合同的爆发性增长导致公司股价近期飙升，不过，这种大单也引起了一些人的质疑，东方园林昨天发布的公告中虽然表明合同都是真实的，但也强调这是框架协议，最终的工程量以实际发生额为准，可能会与合同金额不一致。

公司签订大额订单是好事，但一定要辩证看待，首先这些合同实施时间很长，一般要2到3年，这些合同金额并不能立刻转为营业收入，其次，市场在炒作这些因素的时候，往往已经将未来业绩提前透支，如东方园林目前的动态市盈率已经100倍，绝对不低了。因此，面对大单合同的诱惑，面对高高的股价，投资者不宜盲目追涨。本报记者连建明