警惕估值过高中小盘个股

2010年09月04日 01:30中国证券报－中证网【大中小】【打印】共有评论0条

海富通风格优势基金经理康赛波

- 基金百脑汇

□本报记者李良上海报道

中国证券报记者：9月以来市场表现是否符合当前预期？

康赛波：中小盘个股相对大盘股表现继续强势。中小板综指再创新高，而估值低且业绩理想的银行股却仍旧“按兵不动”，短期来看市场的风格转换还很难完成。这样的市场与当前宏观经济背景相呼应，调整产业结构与完成节能减排目标下的经济增速肯定会放缓，更多的资金乐于追逐符合产业调整政策的行业。近期不少新闻报道一二线城市房价有所抬头，当前又进入金九银十的旺季，万科八月销售首破百亿创纪录。9月初房地产成交量已经抬头，目前看来房价重拾升势存在较大可能，所以会引发投资者担忧新的调控政策出台，近期地产股也整体防守。

对于未来市场，我们的观点是，对估值过高的中小盘个股，仍然应保持相对谨慎。

中国证券报记者：如何看海外市场近期的表现，日本和美国都在维系宽松的货币政策？

康赛波：从全球经济来看，8月31日，日本宣布向市场注资规模提高10万亿日元，之前的8月10日，美联储表态要重启量化宽松的货币政策，未来不仅将继续维持当前0-0.25%的利率水平，还会将因机构债和抵押贷款支持证券(MBS)到期回流的现金重新投资于美国国债。美联储这一政策还很难让流动性进入实体经济领域，近期披露的失业率仍然没有太大改善。但是从美国经济前景来说，相对还是比较乐观的，美国金融体系的资金也较为充裕。欧洲的整体经济状况要逊于美国。

中国证券报记者：近期资源股走强，是概念炒作还是通胀预期下的资产增值？

康赛波：以近期表现最抢眼的资源——稀土为例，相关上市公司的股价上涨主要还是受到国家产业政策的影响，例如中国一系列的稀土行业整顿和资源保护措施，之前的稀土价格也被严重低估。这与通胀预期并没有太大关系。

中国证券报记者：近日新疆、东北都有区域振兴计划，区域概念的个股涨幅也比较大，怎么看这一现象？

康赛波：新疆、东北甚至更多的区域振兴计划，我们认为是政府在产业结构调整、完成节能减排目标等政策实施后，考虑会带来经济放缓的后果而出台的对冲性的政策。区域振兴计划对于某些传统型行业如何从供过于求向供求平衡调整具有意义，相关上市公司如基建、水泥等也存在机会。

中国证券报记者：对于传统能源和新能源怎么看？存在哪些投资机会？

康赛波：基于对中国会坚持产业结构调整的判断，我们对传统能源持较为谨慎态度。而新能源是一个值得长期看好的行业，存在持续性的机会，在前期概念炒作阶段过去后，现在需要挑选真正具有价值的品种，把握风险与收益的平衡。

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