李友系潜伏八年坐庄方正证券 交叉持股遭质疑

2011年06月30日 07:17
来源：时代周报

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这是一次谋划已久、传闻颇多的IPO。八年潜伏，这也是李友以及其团队执掌方正的一次终极亮剑。

方正证券顺利过会，对于方正集团、对于CEO李友，都是又一次战略性布局。十年后，以北大之名，李友似乎又将操控一场升级版的资本游戏。

本报记者 孙勇杰 发自北京

“这是一个零和游戏，有人赢就有人输。”电影《华尔街》中，金融家、操纵者戈登·盖柯不动声色地道出资本市场的本质。

输赢，在中国内地尚显幼稚的股市里关乎生死，肖建华、唐万新、魏东、周正毅、张海等曾经的江湖大佬，或隐匿或亡故或刚刚出狱，曾叱咤股市风云的大亨所剩无几。

只有李友，一个在“庄时代”已然成名的操盘者，依然站在台前。方正证券日前顺利过会，方正集团CEO李友的金融控股集团战略，终于构架完整。

隐秘的利德科技

“我没有创造什么，但我拥有”，戈登·盖柯这句台词在方正证券第二大股东，利德科技发展有限公司(下称“利德科技”)的身上得到足够的验证。

据方正证券招股书，利德科技成立于1999年，注册资本为3亿元，主业是实业投资和投资咨询，截至2010年12月31日，公司净资产约2.6亿，当年亏损约1295万元。就是这样一家亏损严重的公司，出资1.43亿，作为方正证券第二大股东，拥有8.646%的股份。

根据招股书，拟发行15亿股。每股0.2713元的收益，按目前平均上市发行市盈率25-26倍保守计算，方正证券此次IPO有望融资100亿元左右，以此计算，利德科技持有约4亿股的市值将达到约27亿元，是其公司目前净资产的10倍。

蹊跷的是，一夜暴富、身世讳莫若深的利德科技一直保持沉默，其最终获益人更是谜团。据招股书，利德科技股东有三家：成都市华鼎文化发展有限公司(下称“成都华鼎”)占55.67%；上海钰越投资有限公司30.33%(下称“上海钰越”)；上海方融贸易发展有限公司(下称“上海方融”)14.00%。

据工商资料显示，上海钰越的股权结构为：成都华鼎33.53%；海泰克贸易发展有限公司34.89%(海泰克正是中国高科参股5.7%的公司，中国高科的大客户)；利德科技31.58%。上海方融的股东结构为：利德科技18%，上海钰越82%。

上述股权结构显示，利德科技上述两家股东的股东组成，均来自于对方或利德科技的交叉持股。“一般公司交叉持股，最为直接的目的就是隐藏实际控制人真实身份。”北京一家投资公司投行部总监表示，同时，各个公司之间可能出现实际出资相互抵消，衍生皮包公司的可能。

同时，利德科技的控股股东成都华鼎，其股东是两家北京的法人股东：北京沃美科贸有限公司(下称“北京沃美科贸”)出资5950万元；北京九州泰富文化传播有限公司(下称“北京九州泰富”)出资4050万元。

两家身在北京的公司，注册资本分别为1810万元和500万元，其如何出资高达1.67亿元，持有利德科技55.67%的股份，招股书以及公开资料中并未显示。

身世隐秘的利德科技，似乎在刻意掩饰其实际控制人身份，而实际控制人的巨额资金来源，更是不得而知。利德科技背后，同样拥有一笔并未睡着的金钱，以及一个或者一群戈登·盖柯一样的操控者。

上海美宁、华思科投资、钰越投资，这些跟利德科技有关联的公司，上一次出现在公众视野里，是十年前。2001年，这些公司曾被后来多家媒体定性为“张海系”，而今年年初刚刚出狱的张海，曾与李友合作多年，并多次染指方正系。

“李友系”端倪

1996年11月，张海、李友、陈晶或三人共同发起成立了河南心智实业有限公司(下称“河南心智”)。张海持有其中50%的股权，李友及其关联企业持有其中46%的股权。2001年11月17日，该公司更名为河南方正信息技术有限公司(下称“河南方正”)，公司股东也变成了北京北大方正集团和河南合信装饰工程公司(下称“河南合信”)。其间，张海操盘下的河南方正及其关联公司，曾对当年出现的方正科技股权之争作用显著，并力挺方正集团保住了控股权。

根据《南方都市报》报道，作为回报，方正集团在2001年9月退出上海新延中之后，于10月再次增资进入，不过此时上海新延中的股东中已多了张海系的两家关联公司—上海美宁投资和上海钰越投，而且方正科技的股权也只有18%。同年12月5日，上海新延中受让中国蓝星集团持有的深大通29.84%股权，成为深大通第一大股东，张海系在其中居间接控股地位。

随后，张海染指的香港中联系统、中国高科、银鸽投资、方正科技、飞亚达A、深大通等上市公司股价均出现诡异走势，被质疑为庄股痕迹。同时，2001年，仍在方正集团控制之下的中国高科，将上市公司及子公司上海高科房地产持有的上海创华投资发展有限公司(下称“上海创华”，利德科技前身)52%和10%的股权转让给上海美宁投资和上海华思科科技投资两家民营企业。

同年，方正延中科技(现方正科技)、北大方正科技电脑系统有限公司、上海钰越增资进入，将中国高科持有利德科技38%的股份进一步稀释到19%。显然，作为张海系公司，上海美宁、上海钰越以及上海华思科在一系列资本辗转腾挪中，均获得大量套现离场的机会，也具备积聚财富的可能。

2005年，张海事发，被其定性为操盘者的李友，两年前已经成功变身方正集团CEO，张海系下属的一系列公司，带着资本运作积累的金钱，短期休眠。

只是，资料不会说谎，利德科技背后交叉持股的股东，俨然显现一个“李友系”的端倪。根据资料，上海华思科于2006年7月将名称变更为现在的上海方融(利德科技第三大股东)。该公司于2000年设立，发起人股东即是上海创华(利德科技前身)，李友担任了第一任的法定代表人和董事长。而随后上海方融频繁的股权变更中，河南方正、中国高科河南实业、上海钰越先后登场。

河南方正其时的法定代表人为余丽。她2003年前后随李友一起进入方正集团，现为方正集团董事、高级副总裁兼首席财务官，也曾担任过上海钰越(原名上海高盛投资)发起设立时法定代表人。

同时，海美宁、华思科投资、钰越投资之间起到穿针引线作用的公司上海圆融(方正证券第八大股东)，直至2007年其法人代表，仍是李友的妻子王超园。另外，方正证券的第十五大股东河南和信新型建材，与当年张海旗下的河南和信名字类似，且至今办公地址相同，李友团队重要成员余丽曾担任公司法人代表，目前公司法人代表仍是其丈夫姚晓峰。

至今，大隐隐于市，隐匿方正集团的李友系，在方正证券IPO这一重大战略实现之时，出露端倪。

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