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南京宝色IPO被否调查:关联交易频出 利润增长缓慢

2011年04月01日 04:15
来源:金融投资报

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3月22日,在号称创业板有史以来最大一宗IPO的神舟电脑被曝出再次被否的同时,南京宝色IPO也遭遇同样命运。根据著名财务专家夏草的分析,南京宝色被否的主要原因,是报告期内关联交易太多,而且还有持续增长的态势;并且,公司和宝钛股份之间关系扯不清,其间发生的巨额对敲交易让人生疑。

记者了解到,南京宝色是专业从事钛、锆、镍、高级不锈钢等大型特材压力容器和管道管件研发、设计、制造、安装的高新技术企业,是我国大型特材非标装备制造行业的引领者。公司原本计划发行5100万股,发行后总股本为20200万股。但因为在3月22日被否,再次上会遥遥无期。

宝色宝钛董事长为同一人

记者查询相关资料显示,宝钛集团有限公司是宝鸡钛业股份有限公司控股股东,南京宝色股份公司、上海远东钛设备公司是宝钛集团有限公司控股子公司,宝色特种设备有限公司为南京宝色股份公司的全资子公司。有投资者对记者报料,宝钛股份和宝色股份同为宝钛集团名下的子公司,甚至连董事长都同为一人。

为了求证,记者查看了南京宝色的招股说明书,发现其法人代表和实际控制人都为邹武装,而宝钛股份的董事长也是邹武装。上述投资者对记者表示:“同一集团下的子公司有必要这样分开上市吗?为什么不能把南京宝色的优质资产注入宝钛股份?或者是宝钛要退市了,需要新的融资平台?在我看来,这根本是为了宝钛集团为了多圈钱而想出的办法。”

那么,南京宝色对IPO被否有何解释?

记者拨打了南京宝色招股说明书上的公开电话,可惜公司工作人员对记者的提问表现得非常不耐烦,并以“现在正忙”拒绝回答。记者又联系到宝钛股份董秘办工作人员,其语气则较为和气,并表示:“公司运作良好,不可能退市。”

上述投资者告诉记者:“上市公司中两家公司是同一个董事长我还没有见过,如果南京宝色过会并且上市,不知道会不会对宝钛股份形成比价效应。而且,南京宝色和宝钛有如此多而且紧密的关联交易,很难说上市前后两家公司是否涉嫌利益输送。因为在招股说明书中我只看见了南京宝色对于每年关联交易的总额,甚至连交易产品的数量和单价都没有,这怎么能不让人怀疑。”

宝色业务依靠宝钛支撑?

根据招股说明书,南京宝色在2008-2010年,每年都和宝钛集团发生关联交易,每年宝钛股份都是南京宝色最大的原材料主要供应商,这个比例2008年为39%,2009年下降到13.7%,2010年再次上升到30.83%。对于为什么认定自己的母公司进行大量采购,南京宝色给出的解释是:“宝钛股份是国内最专业的钛材料生产厂家,市场占有率在40%以上。”专家分析,这是典型的“肥水不流外人田”的做法,既保证了宝钛的稳定销售,也对宝色有利;但是,因为采购单价及数量不明,无法确定两家公司在交易时是否有利益输送,这或是公司受阻的一大原因。

除了原材料采购,宝钛股份也是南京宝色产品销售的前五大客户之一,2008年-2010年对宝钛的销售比重所占总比重分别为6.02%,4.61%和5.53%,由此可以看出,南京宝色不仅和宝钛股份“纠缠不清”,依赖性还极强。

财务专家夏草对此的看法是,“在公司的招股说明书中有6亿的报告期收入,但2008-2010年基本没啥增长,利润就那么一点点,成长性在哪里?至少从收入上看不出。……利润确实增长了一些,虽然金额不大,但比例还可以。可是,一扯上关联交易,就更扯不清了……而且,证监会鼓励的是整体上市,不是一家集团下的两家公司同时上市,被否也就很正常了。”本报记者 靖曦

 

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[责任编辑:robot] 标签:南京 宝色 宝钛 股份 
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