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国际板推出预期如何影响A股

2010年08月26日 16:41凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

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核心提示：从国际板推出融资的角度来看，历史上多次出现融资高峰往往也是市场信心和成交较为热络的时期，主要在于市场本身的稳定实际上才是确保融资功能实现的最好基础。因此，在国际板推出预期下，政策应有意保持A股的活跃度。

一、国际板推出预期再度升温

中国国际金融公司近日发表研究报告说，中国正计划在上海证券交易所推出国际板，值得注意的是，最近王建宙也透露中移动到内地国际板上市的筹备工作已完成，但仍待监管部门审批及落实时间表，显现，国际板推出预期再度升温。

今年以来，有关国际板推出的讨论较多。如在两会上，国际板成为热议话题，全国人大代表、上海市市长韩正接受媒体采访时称，国家有关部门在加大国际板推进力度，上海市政府将全力配合，希望尽早推出国际板。

二、市场偏见与超预期分析

1、市场对该事件的预期偏见

09年以来，我国资本市场的制度建设快步迈进，取得一系列丰硕的成果。如创业板已经于去年10月推出，而在今年上半年，股指期货和融资融券也如期推出。因此，国际板何时推出就成为新的悬念。

而对于国际板的推出，市场普遍认为这是一种趋势，但由于在程序等方面存在不少障碍，短期内推出的难度不小。某接近决策层人士说。例如会计准则、国外公司的组织形式等，国内外颇多不同。证监会副主席姚刚近期曾表示，国际板面临很多重大问题，甚至是根本绕不过去的问题，所以推出没有时间表。

2、不同于市场的认识

推出国际板，是完善我国资本市场的举措之一，更是人民币国际化的重要一环。从理认上看，人民币国际化需具备一些条件，如人民币贸易结算达一定比例，人民币金融资产达到一定比例等。日元走向国际化时，本币结算比例达30%，日元国债等金融品在国际上所占比例超过7%.目前，我国人民币结算的比例约0.1%，熊猫债券处于刚发行阶段。据统计，香港人民币的总量不超过600亿元，国家开发银行去发行一次300亿元的人民币债券，就用掉了总量的一半。也就是说，以人民币计价的金融资产规模太小，远远没有达到人民币国际化的条件。

但从最近一系列的汇改动作来看，人民币国际化进程明显加快。例如本月17日央行在网站上发布的《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》，被解读为人民币国际化的重要里程碑。另外，在人民币回流机制建设的推动下，小QFII试点也在不断酝酿。因此，在人民币国际化推进的背景下，国际板推出快于预期是可能的。

三、对格局影响分析

中央主动推动汇改，推进人民币国际化，引导外资进入为我所用，并且考虑到下半年政策相对宽松，因此，未来国际资金有可能超预期流入我国，从历史经验来看，国际资本的流入，对股市有正面的作用。

从国际板推出融资的角度来看，历史上多次出现融资高峰往往也是市场信心和成交较为热络的时期，主要在于市场本身的稳定实际上才是确保融资功能实现的最好基础。因此，在国际板推出预期下，政策应有意保持A股的活跃度。