张皓亮：国务院打击内幕交易不动摇市场运行轨迹

2010年11月19日 15:44凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

国务院办公厅昨天下午转发《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》至证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局等五部委，要求联合出手依法打击和防控资本市场内幕交易，维护市场秩序，保护投资者合法权益，促进我国资本市场稳定健康发展。就此，凤凰网特约方正证券分析师撰稿，解读该政策的影响。

方正证券张皓亮

漫漫熊市中憧憬利好，牛市总是伴随利空，利空是牛市的另一种养分和催化剂甚至是洗盘工具。530直接打压股市的上调印花税政策也未将牛头压下去，何况是利在长远的打击内幕交易呢？不明白股市为何会因此而跌，若真为此跌跌不休，我国股市的根基未免太弱不禁风了。

左右牛市根基的一般是中长线资金是否陆续撤离股市，短线活跃资金今天走了明后天来，而内幕交易这批资金更偏向于后者，借短期快速拉高，使股票停牌，上市公司旋即出公告，若真有消息公告，这批资金在复牌时又可大赚一笔。说起内幕交易，大多数人报以眼红的态度来看待，虽然不公平但人人希望自己即是内幕交易方，可从中获利。此矛盾心态导致内幕交易始终存在并有愈演愈烈之势，国务院明文打击无异于给内幕交易者敲响了一记警钟，之前3186点起出现的下跌调整极有可能是对政策风向敏感的资金获利了结所引起的，大盘即使在次做顶部，也会向上确认形成双顶形态。在通货膨胀已无法避免的形势下，民众为求资产保值讲储蓄存款搬入股市无可厚非。财富保卫战正影响着目前点位下的中国股市，这也是目前笔者看好指数的一个原因所在，因为即使股指横盘，中小市值品种依旧或反复活跃。而指数向下空间并不大，在二级市场中投资者目前只能做多，做空无法赚钱，如此一来，在市场通过主动调整，释放了前期快速拉升的风险之后，做多力量暂时比做空力量更强。

谈到内幕交易，其实内幕交易理论上是永远杜绝不了的，就像贪官是永远杜绝不了的一样。事物总有两面性。有的人说中国内幕交易多，其实你看美国也有洛克菲勒，俄罗斯也有资源寡头。因为股市是一个逐利的场所，一些风险意志薄弱的投资者，或者是以权谋私的投资者都想从中分一杯羹，甚至从一定程度上内幕交易活跃市场人气，所以这个内幕理论上是无法避免的。

无法避免并不意味着国家不去打压，三年前广发证券的董事长被逮捕，如此级别的大佬，在证券市场建立初期是不可想象的，证券法的颁布也在一定程度上让投机者稍稍收敛了一些，但目前有卷土重来之势，国务院适时发布《关于依法打击和防控资本市场内幕交易意见》，由证监会、公安部、监察部、国资委、预防腐败局等五部门牵头进行调研分析，监管层并探索举报奖励制度，软硬兼施，监管和举报双管齐下，这次是20年未有过的强硬措辞和态度，可以预见的是，未来必然会有一批鱼儿落网。大家应该从这样的事件中清醒的认识到，政府正努力在打击内幕交易，但是要杜绝非常困难。我们应该支持并理解管理层的举措，我们希望市场内幕交易越少越好，对股民是一个保护，但同时不能过于理想化。只要发现内幕交易情况出现时，五部委人员不手软的坚决打击，这样对内幕交易的人是一个震慑，应该说会有很好的作用，但是要杜绝还是不可能的。水至清则无鱼，人至察则无徒。

大家内幕交易从另一侧面显示目前行情正处于上升期，试问要是大熊市，券商投行基金公司们纷纷亏损累累，无心恋战，但求反弹逃命自保，哪有精力折腾这个？即使真有内幕消息，在人气涣散的熊市，没有接盘资金也只是昙花一现。

国家若下重手打压愈演愈烈的内幕交易，对投资者和股市长期健康发展无疑是有帮助的，熨平短线波动，避免投资者因不公平交易引起的亏损，让手中股票和股市能真正反应出中国经济发展的成果和价值，才能更好的吸引外资企业来我国资本市场上市，做大做强国内资本市场，最终成为世界资金共同投资的蓄水池。

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国务院重拳出击资本市场内幕交易

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