人民日报:今年股市怎么啦 连续下跌有点意外

2010年07月02日 00:56新快报 】 【打印共有评论0

连续下跌有点意外

6月30日,是上半年最后一个交易日。回顾这半年的市场走势,一波又一波连续下跌,与持续回暖的经济大势相比,让人有点意外。

截至6月30日收盘,上证综指点位2398.37点,半年来下跌了26.82%;深证成指收盘9386.94点,半年跌幅达31.48%,两市A股市值“蒸发”超2.5万亿元。

尽管指数大幅下跌,但个股却是“几家欢喜几家愁”。中小板和创业板综合半年情况依然最为强势,其中不乏涨幅超过50%的个股。而钢铁、有色、券商等则是下跌“重灾区”,很多个股和年初相比已跌去一半,部分个股早已跌破2008年10月底的低点。

在下跌市道中,不仅多数小投资者亏损累累,机构投资者同样不能幸免。截至6月25日,今年股票型、指数型、混合型基金的净值平均下跌14.17%、21.61%和10.48%。近400只涉股类基金,仅有4只取得正收益。

从近期集中发布的各机构下半年策略报告看,与年初相比,市场预期要更为悲观一些。从资金面看,上半年货币政策逐渐回归常态,但流动性总体还算宽松。如果下半年流动性进一步收缩,而股票供应节奏不变,股市仍会面临较大的资金压力。当然,由于目前市场整体估值水平已经较为合理,尤其是大盘指标股已跌至历史低位,有机构据此认为,虽然近期指数出现破位下行,但未来下跌空间并不会很大。

新股发行不断加速,“破发”频频

与二级市场萎靡不振相比,新股发行却是红红火火。据统计,自去年6月底新股发行重启以来,共有287家公司发行新股,IPO募集资金超过4000亿元。其中,今年上半年共有177家公司累计融资约2100亿元。

与融资额相比,更令市场关注的是高发行价、高市盈率、高超募的“三高”现象。与之前平均30倍以下的市盈率相比,今年新股发行市盈率已超过55倍。尤其值得注意的是,新股发行市盈率还远远超过二级市场估值水平,出现明显“倒挂”。目前上证A股平均静态市盈率不足19倍,深市约31倍,都低于今年以来IPO的市盈率水平。“倒挂”使得以往较为罕见的新股“破发”成为普遍现象。统计显示,177只次新股中,共有94只破发,占比超过一半。

此外,金融股的融资也一直是市场上的热点话题。6月29日,农行公布了其IPO的价格区间为每股2.52元—2.68元,极有可能改写IPO融资额的新纪录。银行的再融资方面,根据目前已公布的计划,年内融资总和近6000亿元。

市场环境变化多,宏观政策影响大

虽然股市节节走低,但就内外部环境而言,上半年却是变化颇大的时期。

从内部环境看,市场讨论多年的股指期货与融资融券都在上半年成为现实。4月16日,股指期货正式上市交易,之后不久股市即出现大跌。市场下跌是否因股指期货而起,一时也引起很多争论。

从外部环境看,6月19日央行表示,将进一步推进人民币汇率机制改革。长远看,人民币汇率的走向,无疑会对股市产生多方面的影响。相比较而言,4月中旬出台的房地产调控政策,对股市的影响可能更为直接。

从全球经济看,关于是否会“二次探底”的争论一直不绝于耳,刺激政策应何时退出也是观点各异。不过,欧洲债务危机的不断深化,给经济复苏带来更多的不确定性,也对投资者心理产生一定的影响。 (许志峰)

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作者: 许志峰   编辑: liyang
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