新股的“多米诺骨牌”效应

2011年04月24日 11:14
来源：证券市场红周刊

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一边是源源不断的新股上市，一边是新股接连不断地破发。A股市场这种怪圈何时才能破？也许那时才是真正迎来A股的黄金时代吧！

主持人语

《红周刊》特约/应健中

启动IPO已经快2年了，这2年来上市的新股走势犹如一张张被推倒的“多米诺骨牌”，排着队一个个倒下。这种市场走势似倒逼机制，倒逼着新股发行价逐级走低，即便如此，新股依然出现一上市就跌被发行价的窘境。

推倒新股的是一个个关键的时点。

首先，是高送转的除权。近期10转10的创业板公司频频出现除权即贴权的现象。高送转的消息对股价一点提振作用也没有，可见市场已经对这种股权游戏厌烦到什么程度了！现在实际实施分配方案的公司还比较少，5、6月份是实施分配方案的高峰期，如果都这样产生“多米诺骨牌”效应，市场的腔调还是比较难堪的。

其次，新股上市三个月，网下机构申购的股票割肉盘涌出，这也是一个重要的时点。现在网上申购已经出现大规模破发，但由于网上申购中签率低，即便套牢损失也不大，但网下申购却套得一塌糊涂。本周有几个次新股上市满三个月，股价再创新低，比如那个主营风机的风范股份，本周机构申购股票上市，跌到至新低27元，而该股发行价为35元，机构的筹码打77折上市。再看本周发行的新股庞大集团，网上中签率21%，而网下申购中签率57%，如此下去，会将许多自以为寻求安全投资的机构资金套死在一级市场上了。

再次，新股上市一年，这也是一个很难过的坎。届时，那些上市公司原始股东手中的筹码仓惶出逃。这些原始股东潜伏在里面多则7、8年，少则2、3年，持股成本多则2、3元，少则几毛钱，通过几年的分红扩股，许多人的持股成本已经降到了0以下，这些人对股票和钱的理解与分析师们对股价走势的研判完全不同，对他们而言，套现是惟一而又坚定的选择。

还有1年半，中小板和创业板实际控制人手中的股票就要上市了，至此，这批股票才真正实现了全流通。但如果事情到此为止也就罢了，问题是这样的股权游戏每周还在不断地制造出来，似乎没完没了。中国什么都缺，惟一不缺的就是那个被称为股票的东西。这也是一场击鼓传花的资本游戏，只要这“花”不砸在自己手中，都是成功者啊！