内蒙古振兴规划主攻矿产资源多家公司受益(3)

2010年09月10日 13:35中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

国泰君安：掘金内蒙区域规划受益股

国泰君安策略团队

近日由国家发改委牵头、42个国家部委和单位联合组成的国家调研组抵达内蒙古，为国务院出台《关于促进内蒙古自治区经济社会又好又快发展若干意见》开展专题调研。我们认为，内蒙区域振兴给上市公司带来的投资机会值得研究。

规划倚重原有优势

通过统计2009年7月以来的国家级区域振兴规划的内容，可以发现三个重要的规律。1、区域规划的战略定位基本上与本区域原有的产业优势和资源优势相符，并给予更大的支持；2、注重与周围区域的协调发展。近年来规划的区域有些在经济发达的地区旁边，可以借助这些地区发展自己。3、很多区域的规划都注重生态和环境保护，也有很多区域都想发展生物医药、电子、新材料等等新兴产业，几乎所有的规划都指出要加强交通建设和基础设施建设。

能源产业支撑内蒙

那么，内蒙的特色在哪里呢？从产业方面看，内蒙2000年以来工业发展迅速，工业占比已大大超过全国平均水平。(图1)分产品类别看，内蒙古产量在全国占比较大的产品有乳制品、原煤、天然气等。而这些产业的发展是依托其资源优势的。

内蒙草原面积占全国国土的1/10，拥有呼伦贝尔、锡林郭勒和科尔沁六大草原，人均牧草面积遥遥领先。2000年以后，内蒙开始依托草原资源发展第二产业，这使得内蒙主要畜牧品——乳制品和羊毛、羊绒的产量增速远高于全国平均水平。预计新的规划会支持建设内蒙的畜牧业基地，并大力推进畜牧业的深加工。(图2)

内蒙古自治区的能源综合实力全国第一。截至2008年底，内蒙古煤炭资源占全国储量超过25%，并有很多露天煤矿，油、气资源也非常丰富，总体资源的开采成本较低，目前已逐步开发。新疆已率先推开资源税改、山西申报“资源型经济转型综合配套实验区”，内蒙作为肩负着“西煤东运”、“西气东输”重要使命的能源大省，在规划中必然会加大煤、气这些能源产业的扶持。

我们认为，煤、气能源将是重点扶持对象，畜牧业及其深加工行业，风能、太阳能等新能源，医药工业，“金三角”制造业基地的建设，以及交通基建可能会在规划中得到支持。

“金三角”优势选股

我们从以下三个方面筛选投资标的：1、所处行业为内蒙规划可能会加大支持力度的能源、畜牧业；2、今年动态估值上具有安全性；3、所处地点尽可能靠近金三角区域。以此原则筛选出的标的包括：内蒙华电、鄂尔多斯、平庄能源。内蒙华电2010年乌海电厂的全年并表、岱海电厂二期项目核准并网以及上都电厂三期核准开工，和多个风电项目投产将带来内生增长，与大股东北方联合共同投资的煤炭项目黑城子、魏家峁等都将在未来2年陆续投产后会有新的增长，还有资产注入预期，目前估值10年不到22倍，将其加入股票池。(证券时报)

深圳私募点评两另类内蒙概念股

深圳知名私募王亮认为在区域振兴规划的预期下，内蒙板块也存在很大的投资机会。根据他自己掌握的情况，王亮就天津松江和鄂尔多斯进行了分析点评，认为这两个公司有点另类，存在较大的投资价值。

天津松江：土地储备凸显价值

王亮认为，相对于老牌电力企业内蒙华电，天津松江是借壳而来的上市公司，其情况更显得有点神秘。王亮表示，天津松江大股东实力值得看好，其大股东滨海控股是天津著名的地产开发企业，在天津很多区域都有土地储备。天津松江目前在呼和浩特市的土地储备如下：3号地块面积是12万平米，4号地块面积是11万多平米，诺卡2期还有13万平米土地未开发，东河6号地和7号地两块地11万平米左右，这么计算直接归属上市公司的有接近50万平米的土地储备。

据王亮了解，滨海控股的子公司内蒙滨海在东河做土地整理(即一级开发)，而天津松江通过土地市场获得的土地都已公告。通过常理推测，大股东的子公司做土地整理，然后转让给上市公司做开发，这是最可能的商业流程和正常的分析，也符合做大上市公司市值，从而进行后续再融资的资本逻辑。

二级市场上，天津松江从昨日8月17日开始已经连续三个交易日涨停，市场走势充分反映了未来可能的资产注入预期。

鄂尔多斯：多晶硅项目值得期待

在市场对内蒙振兴规划的预期中，鄂尔多斯也是备受关注的公司。

王亮分析说，鄂尔多斯的核心竞争力在于产业链上游资源的整合能力。公司利用内蒙的资源优势，将生产硅铁所需的煤、电、硅石和兰碳等原材料成本全部自有化，从而有效锁定产品成本，每吨硅铁成本较行业平均成本低600元左右，能充分受益于产品涨价带来的利润提升。

最让市场期待的是多晶硅项目，公司近期公告称，其控股子公司内蒙古鄂尔多斯多晶硅业有限公司年产3000 吨多晶硅项目目前已全部完成投资，预计近日开始试生产。与其他公司相区别的是，这是鄂尔多斯的自有硅铁资源，这也体现出内蒙古公司的地缘优势。

随着项目投产，王亮认为鄂尔多斯明年的业绩可因此增厚0.09-0.11元，目前静态市盈率和明年的动态市盈率都在25倍以下，是内蒙板块中除了内蒙华电以外估值最低的品种，加上羊绒业务每年都有一成左右的增长，具有较强的安全边际。 (彭超上海证券报)

券商：内蒙古板块重点关注五公司

近期有报道称，发改委联合多部门调研内蒙古，内蒙古区域规划或将年内出台，这其中蕴含哪些投资机会？本网采访了长江证券策略分析师魏国。

魏国表示，内蒙古发展规划有望在年内出台，这将使当地上市公司受益明显。从资源储备来看，内蒙古的能源综合实力全国第一，因此，内蒙古的优势资源将是重点开发目标，他建议投资者重点关注内蒙华电、亿利能源、平庄能源、远兴能源及伊泰B.(证券时报网)