人民币升值对上市公司财务影响逐渐淡化

2011年08月16日 02:04
来源：中国证券报－中证网 作者：李少林

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分析人士认为，对于汇率升降所带来的风险，不少上市公司会采用NDF(无本金交割远期)等多种手段来加以防范，人民币升值对上市公司的财务影响逐渐淡化，但人民币升值带来的宏观经济环境变化却要复杂得多，对宏观经济的影响不应被忽视，出口型企业面临较大压力。

积极采取措施防范风险

长航油运近期公布2011年上半年财报显示，公司产生汇兑损失3801.63万元，比公司去年全年的汇兑损失3644.48万元增加4.3%。

长航油运证券部人士表示，今年外贸航线收入增加以及人民币升值是公司汇兑损失增加的主要原因。公司中报数据显示，今年上半年长航油运的外贸航线营业收入15.54亿元，同比增长17.75%。长航油运的外贸航线多以美元计价。人民币对美元升值将导致公司汇兑损失。

但这种影响可以采取措施降低甚至抵消。家电制造商TCL集团今年上半年汇兑收益2.06亿元，比该公司去年全年的1.97亿元汇兑收益还要高，位居已披露中报的上市公司首位。TCL集团证券部人士表示，公司在做NDF(无本金交割远期)，对汇率进行锁定，从而降低人民币升值对公司的影响。

资料显示，NDF市场起源于上世纪90年代，它为中国、印度、越南等新兴市场国家的货币提供了套期保值功能，规避汇率风险。

纺织企业中纺投资今年上半年产生汇兑损失204万元，而该公司去年全年实现汇兑收益175.9万元。尽管公司汇率变化在财务费用上并未给公司带来多大的影响，但公司相关人士表示，人民币升值对公司的影响更多变现在出口竞争的加剧，近期人民币较大幅度升值将导致公司的出口量下降。

分析人士认为，对于汇率升降所带来的风险，多数上市公司会采用套期保值等手段来加以防范，但人民币升值带来的宏观经济环境变化却要复杂得多。特别是，人民币升值对出口型企业的影响较大。有业内人士认为，人民币升值将对家电、纺织、玩具等出口行业产生较大影响。

进口型与外债型公司受益

受益人民币升值的公司主要为进口大量原材料和背负大额外币负债的公司。包括中国国航在内的航空公司，以及要进口原材料的宝钢股份，去年都实现了数亿甚至十几亿元的汇兑收益。今年这种情况并没有改变。

重庆水务近期公布的半年报显示，公司上半年实现汇兑收益2081.74万元，而公司去年全年实现汇兑损失1.06亿元。该公司证券部相关人士表示，公司汇兑损益的变化主要是因为汇率波动。这导致公司一笔日元贷款由此产生汇兑收益。重庆水务的招股书显示，公司有一笔149.8亿日元的贷款，是日本国际协力银行向“重庆环境示范城市项目”的贷款。

招商地产的半年报显示，公司上半年产生汇兑收益1.56亿元，公司去年全年产生汇兑损失2452.11万元。招商地产证券部人士表示，公司的汇兑收益主要因为人民币对美元升值，公司约有3亿美元外币借款，因此形成汇兑收益。

尽管人民币升值有利于公司外币借款，但业内人士透露，根据央行7月的统计数据，包括美元在内的外币借款并未出现大幅度增长。

[责任编辑：lizy] 标签：上市公司 财务费用 人民币升值 

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