扭转水利滞后局面 四万亿点燃水利股激情

2011年07月11日 07:27
来源：金融投资报

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中央水利工作会议8日至9日在北京召开，会议强调，加快水利改革发展，是关系中华民族生存和发展的长远大计。

当前，要全力以赴做好六方面工作：一是着力加强农田水利建设；二是着力提高防洪保障能力，全面提高城市防洪排涝能力，从整体上提高抗御洪涝灾害能力和水平；三是着力建设水资源配置工程，实现江河湖库水系连通，确保城乡居民饮水安全；四是着力推进水生态保护和水环境治理，维护河湖健康生态，改善城乡人居环境；五是着力实行最严格的水资源管理制度；六是着力提高水利科技创新能力，加快水利科技成果推广转化。

下半年投资即将加速

事实上，从管理层出台的政策不难看出，此次对水利建设的支持力度超过以往，中央“一号文件”指出：“未来10年水利年平均投入比2010年高出一倍，即年均4000亿；还将从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设”。而目前各地方“十二五”规划中水利投资数额巨大，多项大工程进度加快。黑龙江、新疆、贵州、陕西等地投资额都在“十一五”的4倍以上。南水北调工程去年开始加速，今年前4月下达投资额604亿元，是去年全年的1.3倍，完成投资额554亿，是前7年总和的1.5倍。西南五省水源骨干工程建设即将启动，预计今年投资开始。

国泰君安行业分析师韩其成表示，考虑到政策到执行有半年左右的滞后期，预测今年下半年投资加速，全年水利建设投资增速在40%以上。电力“十二五”规划明确优先发展水电。我国水资源丰富开发程度只有36%，远落后于发达国家60%的水平。未来能源消耗增加，而我国在哥本哈根会议上作出节能减排承诺，水电作为清洁能源成为必然选择电力“十二五”规划已经上报职能部门，年内出台，规划“十二五”期间将新增水电装机容量7000万千瓦，未来十年新增装机容量1.2亿千瓦。

而大型水电项目审批解冻，大量水电工程将在今年展开招标。据悉，去年6月到目前发改委核准了12个水电站，另有两个“十二五”重点水电站即将核准，投资总额约2538亿元，装机容量4579万千瓦。新核准的水电项目一般马上招标开工，韩其成预计下半年水电行业招标额会大幅增加。

上涨行情仍将会继续

在未来A股市场的机会把握上，申银万国行业分析师王华表示，从水利建安工程、配套设备及附属设施、节水灌溉三方面寻找投资机会。据悉，从具体的投资支出来看，2009年建筑工程投资1297亿元，占比68%，安装工程投资113.4亿元，占比6%，机电设备及各类工器具购置完成投资125亿元，占比7%。如果按照2009年的水利投资构成推算，我国未来年均建筑工程投资2720亿元，安装工程投资240亿元，机电设备及各类工器具投资280亿元。

王华认为，水利建设中增量受益规模最大的是建筑安装工程，而与之相配套的水利相关设备及附属设施的需求也会增加，最后是农田水利建设带来的节水灌溉投资爆发式增长。

值得一提的是，从以往的情况看，政策出台对于A股市场中水利股的提振作用相当明显。前两次政策出来前水利股有两波上涨。第一波在2010年7、8月，平均涨幅37%，持续时间为两个月；第二波在当年12月中旬起，平均涨幅58%，持续时间依然为两个月。

“这次上涨从6月中开始，至今平均涨幅23%，考虑后续政策预期和下半年投资增速，我们认为上涨行情仍将继续”，韩其成表示。

可获短长期双重收益

个股方面，王华看好水利建设给投资者带来短期和长期的双重收益：即具体政策出台以及大型项目建设招投标，都能给相关标的带来短期催化剂，而四万亿投资则确保了未来十年水利建设的市场空间。王华长期看好这一投资机会。

具体到个股方面，王华认为水利建筑安装工程在未来大规模上马，重点推荐安徽水利(受益安徽水利建设，走向全国)，同时建议关注粤水电；水利设备及附属设施配套必将同步受益于基础工程建设，重点推荐新界泵业(农田水利建设利好农用水泵龙头)、国统股份(持续中标项目订单提振公司长期业绩)，建议关注利欧股份、青龙管业；节水灌溉是农田灌溉的必然趋势，市场前景看好，重点推荐滴灌细分行业龙头大禹节水(滴管市场前景广阔，公司提前进行产能布局)，建议关注新疆天业。

韩其成认为，水利水电工程施工技术要求高、投资规模大、施工周期长，行业竞争格局属于寡占型。行业内龙头葛洲坝、粤水电、安徽水利、国统股份、青龙管业将受益于水利水电建设加速。葛洲坝是大型水利水电工程主要参与者，海外拓展顺利，重组后实力更为突出。粤水电水利BT模式经验丰富，是广东省2020年水利现代化目标的最大受益者。安徽水利所在的安徽省治淮工程与水利灌溉工程量大，房地产领域拓展顺利。国统股份和青龙管业是领先的PCCP管生产商。本报记者 李果