深市上市公司业绩稳步增长 多层次资本市场板块特征凸显(3)

2011年05月03日 09:06
来源：中国证券报

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新公司募集资金项目效益有待观察

2010年年报数据显示，中小板2010年204家新上市公司中虽然涌现出一批高速成长的绩优公司，但是整体而言，204家公司2010年平均实现净利润1.27亿元，同比增长23.8%，低于中小板平均增长水平，其中业绩下滑幅度在20%以上的公司有26家，主要集中在石油、化工制造业和机械、设备、仪表制造业。2010年当年上市的新公司由于上市时间较短，绝大多数募集资金投资项目尚在建设当中，未能对公司盈利作出明显贡献。随着募集资金项目的逐步投产和效益释放，新公司的业绩能否实现提升将有待进一步观察。

创业板业绩保持持续快速增长

2010年，创业板公司仍然保持了快速增长趋势。营业收入增长超过100%公司有8家，48家公司增幅在50％以上，其中东方日升增长率达到182.1%；净利润增长超过100%的公司有7家，49家公司增幅在50％以上，其中向日葵增长率为165.6%。

大多数创业板公司的成长性具有持续性特征。2008年至2010年，创业板净利润复合增长率达到38.4%。营业收入复合增长率超过50%的公司达30家，占16%，净利润复合增长率超过50%的公司有43家，占23%，其中4家公司净利润复合增长率超过100%，出现了国民技术、世纪鼎利、沃森生物、汇川技术、东方日升、新研股份、吉峰农机、华策影视及乐视网等一批高成长公司，分布于信息技术、新材料、现代服务业及新能源等新经济领域。

部分行业受宏观调控等外部环境影响较为明显。伴随全球货币量化宽松政策推出，原材料价格与人工成本较金融危机期间有大幅上涨，部分行业创业板公司受宏观经济环境影响明显。创业板公司主业较为单一，部分公司对大客户依赖性较强，议价能力与转嫁成本的能力较弱，有少数公司的业绩出现了下滑现象。2010年，10家公司净利润下滑30%以上，其中宝德股份下滑51.5%，15家公司营业收入出现下降，其中万邦达下滑44%。

研发投入加大

2010年，创业板188家上市公司的研发支出金额总计36亿元，较上年增长38.1%，平均每家公司研发投入1,909.9万元，占营业收入的比重5.97%。2010年，97家公司研发投入增长率超过了营业收入增长，3家公司研发投入上亿元，出现一批重研发投入，业绩高成长公司，如国民技术、神州泰岳、奥克股份及汇川技术等公司。以国民技术为例，2010年研发投入1.34亿元，较上年增长97%，占营业总收入的19%，近三年营业收入复合增长率达到79%，净利润复合增长率达到171%。

创业板利润分配比例较高

188家上市公司中有156家提出现金分派，占公司总数83%，10派5元及以上的公司29家，派现总额达48.03亿元，占净利润的35.8%，平均每家派现2555万元。

创业板新上市公司显著特点是注册资本少，股价高，而资本公积高。为尽快扩大公司资本规模，公司有强烈扩张股本的愿望，以满足业务门槛的需要，提高参与并购、对外投资、招投标等竞争力。2010年，送股加资本公积金转增比例在10送转10及以上的公司有69家，占36.7%，10送转5及以上的公司达108家，占57.4%。

超募资金使用审慎

创业板209家上市公司IPO融资金额达到1,618亿元，其中超募资金1,002亿元。在超募资金使用方面，截至4月底，上市公司已安排使用超募资金315.6亿元，占超募资金总额31.5%，其中用于与主业相关的直接项目投资和股权投资的比例接近60%，偿还银行贷款和补充流通资金的比例超过30%。目前，63家公司已安排使用的超募资金比例超过50%，15家公司超募资金已全部明确了使用计划。募投项目产生效益有一定的滞后性，但超募资金的有效使用将为公司未来发展打下基础。