年关将至 123家ST股“重组生态”大调查

2010年11月07日 23:18每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

每经记者张冬晴

随着时间进入11月份，此前始终不温不火的一些ST类个股开始受到市场资金的关注，特别是在本周，随着停牌半年之久的*ST阿继成功重组归来，连续三个涨停

板，彻底点燃了每到年终的ST股炒作行情。

据Wind资讯统计，ST板块仍处于正常交易状态的一共有123家公司，那么在这些公司中，哪些公司存在重组可能，演绎乌鸡变凤凰的神话？哪些公司又会因为连续盈利，符合“摘帽”，未来走出“摘帽”行情？对此，《每日经济新闻》记者特在本周通过数据整理和采访业内人士，对这个特殊群落的“重组生态”展开大调查。

调查背景

政策主导重组高发期或来临

近几个月以来，证监会、上交所、深交所等监管部门密集出台了一系列资本市场支持并购重组的重要文件。其中，规范和暂缓审批房地产企业并购重组、发布借壳上市新规，执行借壳与IPO标准趋同、统筹协调退市机制和ST制度改革等新的举措，成为当前市场关注的一大焦点。

业内人士表示，可以预期的是，随着政府主导的产业结构调整和经济发展战略转型，央企和地方国资委加快资产整合，以及资本市场的日趋完善与成熟，资本市场并购重组在我国经济结构调整和产业升级中将发挥着更加重要的作用，这特别对目前经营困难、所属行业周期的“好日子”已尽，历史遗留包袱较重的ST公司来说，或许将是依靠外在力量来化解危机的最佳时机。

于是，《每日经济新闻》记者根据业内人士建议，特意从公司经营状况、股东人数变化、机构持股、“牛人”持股、重组动态、资金流向等6个方面，对目前还在交易的123家ST公司进行了调查。通过调查，投资者一方面可以了解ST公司当前经营状况，今年是否能够成功扭亏；另一方面也可以辨别重组传闻的真伪，抓住牛股、回避风险。

经营状况

6家公司符合“摘帽”条件

据Wind资讯统计，ST板块仍处于正常交易状态的123家公司中，去年实现扭亏为盈且预计今年继续保持盈利，符合“摘帽”条件的ST个股仅有6家，包括ST珠江(含ST珠江B)、ST百花、ST重实、ST国祥、ST东源、ST金瑞；可能“摘帽”的有三家，分别为ST昌河、ST皇台和ST天宏。

如果说摘不摘“帽”似乎问题没那么严重，但对于“披星戴帽”的公司来说日子就没那么好过了，如果今年不能实现“摘星”，下一步就是退市的边缘挣扎——暂停上市。如今，现实情况又是怎么样的呢？

据Wind资讯统计，根据最新业绩预告或三季报业绩情况来看，72家“披星戴帽”的ST公司中，去年亏损但今年有望扭亏，可能“摘星”的ST公司有23家；可能连续亏损，面临暂停上市的则达40家，还有近十家暂时还无法确定。

对于40家面临暂停上市的ST公司来说，留给他们的选择只有两种：重组，申请恢复上市；抑或被实施退市。

此外，还有23只ST个股在一度实现了“摘星”后，可能再次回到原地，重新被戴上“星”，继续挣扎在盈亏线上，得过且过。

股东人数

6公司三季度环比减少20%

“我选择了你，我从不后悔。”对于绝大多数投资者来说，面对着数千家上市公司，选择哪一家公司多少都经过了一番比较，不是闭着眼睛捉麻雀，何况还是业绩乏善可陈，甚至存在退市风险而被冠以“垃圾股”的ST群落。

于是股东人数的变化情况，正是反映逐利资金最新动向的风向标。随着先知先觉的资金进场，有限筹码不断向少数人集中，势必会导致公司股东人数明显减少，这恰好为普通投资者提供了一个较好的决断依据。

据Wind资讯统计，三季度股东人数环比减少的ST类个股有86只，其中减少幅度超过10%的有17只，减少幅度超过20%的有*ST汇通、*ST合臣、*ST亚太等6只个股。

值得注意的是，除了*ST汇通、ST昌河等已经披露重组预案的个股股东人数出现了大幅锐减之外，重组尚不明确、经营状况也不太乐观的*ST合臣、ST唐陶、*ST东碳、*ST中服和*ST中服以及*ST博盈等个股的股东人数减少幅度也高居整个ST群落前列。

同时，与之形成鲜明对比的是，还有58家ST类个股三季度股东人数环比出现了不同程度增加，尤其是上半年重组股改复牌的*ST中华A，三季度股东人数环比增幅高达73.31%，拔得头筹。

不过，业绩状况正在不断好转、明年有望实现“摘帽”的ST中冠A三季度也出现了股东人数大幅增加的现象，增幅高达64.71%。

此外，有望实现扭亏的ST洛玻、刚刚恢复上市的ST三农等个股在三季度也新增了超过60%的股东。

有券商分析师指出，“从分散到集中再到分散，股东人数变化情况是衡量筹码集中度的一个重要依据。但在使用这一指标的时候，我们需要对个股进行深入分析，如果股东人数大幅锐减是一个趋势性的现象就值得重点关注了；如果股价短期暴涨过后出现股东人数大幅增加，这就是典型的筹码从集中走向分散的过程，还需要一个逆向的过程后市才可能存在行情。”

“牛人”持股

黄木秀现身4只ST股

自从重仓持有连续42个涨停板的ST金泰之后，刘芳在ST群落“掘金”的这一“神来之笔”至今无人能出其左右，其被称作A股市场上的“ST股神”也毫不为过。

正是如此，A股市场、ST群落，从此不再寂寞。民间、机构，各路资本大鳄开始纷纷效仿刘芳，不吝重金豪赌ST个股的重组机会，早已不是什么新鲜事；而市场投资者踏破铁鞋寻觅潜藏于ST群落的“牛人”也从来不曾停歇过。

如今，论名气，“家族式”抱团的黄木秀哪怕没赚到什么钱，也赚足了股民的热情；论霸气，“多金哥”吴鸣霄更是完全无视市场的潮起潮又落，多年来始终重仓持有一连串ST股，玩起了“潜伏”，少有人能有他如此好的定力……

业内人士表示，市场从来不缺少“牛人”，跟着“牛人”走，赚钱的胜算似乎也多了几分。

据《每日经济新闻》记者粗略统计，截至今年三季度仍然活跃在ST群落的“牛人”，关注度较高的至少有刘芳和叶晶夫妻组，吴鸣霄，黄木秀、黄俊龙及黄俊虎家族，邹瀚枢、刘晖、刘东辉三人组等“ST专业户”。

先说说刘芳和叶晶夫妻组。目前，刘芳仅持有*ST金杯，而叶晶也同时露脸*ST金杯。除此之外，他们二人并无其他ST股的持股记录。

吴鸣霄这个名字，关注过ST群落的投资者应该并不陌生，其在去年三季度末重仓持有8家ST股一事被媒体挖掘而名噪一时。今年三季报显示，这位“牛人”仍然坚守ST东海A、*ST夏新、*ST筑信、*ST北生、ST厦华、ST中房等6家ST股，在此前了结了今年已经扭亏脱帽的天方药业(原*ST天方)之后，今年三季度他又从ST昌鱼前十大流通股东中消失。

邹瀚枢并没有再与刘晖、刘东辉共进退，目前他持有的ST类个股仅有ST国祥、*ST博通两家；但刘晖持有的ST股有5家，分别为*ST张股、ST迈亚、ST皇台、*ST岷电、ST长信，三季度退出了ST唐陶但进驻了ST长信；同时，刘东辉持有的ST股仅剩下ST四环一家，目前处于减仓状态，之前的ST唐陶和ST金瑞等个股已经难以从前十大流通股东里找到他的身影。

与其他ST专业户减少配置ST个股形成鲜明对比的是，黄木秀家族却在三季度大手笔增持。数据显示，黄木秀新进或增持的ST股有*ST金城、*ST关铝、*ST德棉、*ST罗顿等4家“清一色”挣扎在暂停上市边缘的公司。

“研究ST公司的重组，这个需要时间的积累。”某资深市场人士向《每日经济新闻》记者表示，“他们的投资风格侧重于激进，但又不能完全说是激进。因为通过长期跟踪观察这类公司，掌握了一定的深度资料以后，是可以借助各种线索大致推断出公司可能的重组动向。那么，在价格相对便宜的时候布局进去，享受‘乌鸡变凤凰’的过程，他们就获得一个相对稳定的投资收益。”

股东情况

机构抱团6只股

以价值投资为代名词的机构参与炒作ST垃圾股，似乎总是会被市场人士所诟病。然而，机构配置ST股的情况却时有发生，甚至还有不少机构在其中还尝到了“甜头”。

既然历来以稳健投资为特征的机构都敢于参与，那么这类ST股是不是机会更大一些呢？业内人士表示，至少从逻辑上看确实如此。

据Wind资讯统计，今年三季报券基金、券商集合理财等机构持有的ST个股多达22只。其中，机构“抱团”最多的分别是*ST钒钛、ST重实、*ST新材、*ST国通、*ST东碳和ST昌河；而持股比例最高的分别是*ST北人、*ST钒钛、ST重实、ST厦华等个股。

不过，《每日经济新闻》记者调查发现，机构持股情况需要注意区分。其中，有一部分机构所持有的ST个股是在重组预案披露后进场的，比如*ST汇通；而*ST钒钛、*ST新材等机构持有较多的个股则属于国资整合预期较为明确的；同时还有类似ST昌河，重组前便有机构进驻，如今已经披露过重组预案，但场内机构持股情况有所变化。

某券商分析师表示，“如果跟着机构押注ST类个股的重组机会，相对比较稳健。即便无法在重组停牌前进行押注，也还可以根据重组预案进行价值重估，在复牌后仍然可以选择合适的时机继续跟进。”

资金流向

9股净流入超千万

如果说三季报股东人数、机构持股等资料已经成为过时数据，那么10月份以来ST板块的市场资金进出数据或许更能说明一些问题。

据Wind资讯统计，10月份以来，ST板块仅有ST昌河等13家个股的资金呈现净流入，其中ST昌河净流入资金2.95亿元，*ST山焦净流入资金1.74亿元，*ST钒钛、*ST新材、ST唐陶、*ST关铝、ST汇源、*ST黑化和SST中纺等个股资金净流入都在千万元以上。而11月1日以来，资金净流入前20名的ST类个股分别为：ST昌河、*ST山焦、*ST新材、*ST汇通、*ST张股、ST唐陶、*ST石岘、*ST钒钛、*ST关铝、*ST岷电、SST中纺、ST东盛、ST四环、*ST科健、ST重实、ST金泰、ST长信、ST马龙、ST太光和ST汇源。

重组预期

三类ST值得关注

从近期的走势上看，在三季报披露之前，ST板块整体保持震荡运行，历年同期的情况也大体相似。

随着三季报披露的结束，四季度的形势越来越明晰，对于那些有较大扭亏压力的ST公司而言，变卖资产、清理债务和解决法律纠纷等问题无疑是重中之重。尤其是一批四季度扭亏无望的*ST北人等个股已经出现不同程度的下跌，但*ST偏转、*ST玉源等重组预期明确的个股则出现了连续大幅上涨。

显然，重组预期成为ST类个股行情的分水岭。

据《每日经济新闻》记者粗略统计，在整个ST板块中，三分之一左右的个股重组预期相对比较明确，其他公司相对而言并没有太大的看点。

综合各种情况来看，预期明确的ST类个股主要分为三类：

首先，已经披露重组预案或确定重组对象，但尚未实施完毕的，如*ST汇通、*ST高陶、*ST威达、*ST玉源、*ST偏转、*ST鑫新等个股。

其次，重组方向相对清晰，或者随时可能启动重组的个股，如*ST北人、*ST精伦、ST中房、ST黄海、ST重实、*ST石岘、*ST金杯等一大批个股。

最后，已改变主业，或有分步走的资产注入的，如ST珠峰、*ST中服、*ST传媒、ST泰复、*ST海鸟、ST松辽、*ST沪科、ST博信、*ST得亨等相关个股。

重点ST股简介

*ST汇通(000415，收盘价11.98元)

*ST汇通：三季度末前十大流通股东中有6只基金、1只券商集合理财产品。而该股在二季度时前十大流通股东中只有3家基金。

分析师表示，“*ST汇通之所以获得机构热捧，主要原因是机构看好公司进军融资租赁业的发展前景。”

*ST偏转(000697，收盘价10.80元)

*ST偏转：近几年来，公司重组动作频频，但始终没有最终定论。目前，公司拟通过资产置换和定向增发实现陕西炼石借壳的资产重组仍在推进，置入资产评估基准日变更为今年12月31日。

此前的公告显示，陕西炼石拥有陕西洛南的黄龙铺钼矿区上河矿段采矿权，钼矿矿石量4643万吨，金属量5.1万吨，平均品位0.11%。同时还拥有两个选矿厂，日处理能力约5000吨。此外，陕西炼石还做出业绩承诺：今后三年归属于母公司所有者净利润分别为8000万元、9500万元、11000万元，若未达到承诺值将以现金补偿。

*ST新材(600299，收盘价14.64元)

*ST新材：公司是全国最大的有机硅生产企业，目前有机硅单体产能为20万吨/年，有机硅产量居全国第一；同时公司还拥有国内最大的每年4.5万吨的双酚A生产装置和生产规模每年2.3万吨的环氧树脂生产装置，每年2万吨的PBT合成树脂生产装置和每年2万吨的改性PBT深加工生产装置，每年12万吨的苯酚、丙酮生产装置。此外，此前募投与非募投项目将逐渐产生效益，而36亿元的有机硅扩产项目也逐渐接近关键期。

值得注意的是，曾荣获阳光私募头奖的“新价值系”旗下多只产品在三季度联手进驻该股，合计买入2300余万股。

*ST合臣(600490，收盘价15.90元)

*ST合臣：2008年12月，鹏欣集团因收购公司第一大股东上海中科合臣化学有限责任公司70%的股权而间接控制公司34.24%的股份。资料显示，鹏欣集团是一家民营企业集团，旗下拥有全资、控股子公司40多个，资产规模达100多亿元。

此前，公司在资产清理时发现涉及多起法律诉讼等因素，导致公司资产重组迟迟没有实质性进展。

分析师表示，“目前，公司三季报处于严重亏损状况，而此前清算所遇到的障碍也已经基本解决，因此公司后期重组势在必行，不然鹏欣集团当初花大价钱获得的公司股权可能就要‘打水漂’了！”

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