2011年03月25日 08:19
来源：深圳商报

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在两市延续窄幅箱体震荡的大背景下，ST类个股近期整体表现不俗。自1月26日以来的近2个月时间，大智慧ST板块指数从2677点一路飙升到昨日收盘的3228点，涨幅高达20%，远高于同期沪指涨幅。

分析人士表示，ST 类股票作为市场的一个特殊群体，其往往被市场忽略。然而，一旦ST类公司的ST 属性被拿掉，也理应重新获得市场的认可。伴随着ST 属性的消失，制约其股价表现的风险因素也得以消除，上市公司的声誉效应、融资效应等方面所带来的潜在重估价值将会吸引资金面的重点关注。

统计发现，年度业绩预增预盈的公告往往是一只具有摘星摘帽前景股票市场良好表现的开始。年报披露前一段时间是三个时间段里面表现最好的时期，尤其是近年的表现最为突出；中间时间段则次之，而后期的表现往往不佳。在摘星摘帽当日以及当日前面的短期内，股价往往会有不俗的表现，尤其是当日的表现。

据统计，ST 类股票的表现往往围绕着一个时间段而展开，那就是每年的1 季度，以最近三年ST 类股票整体与全部A 股整体的表现对比来看，ST 类股票在1季度的表现远远超越了同期的整体市场。2007、2008、2009 年的市场运行是单边市，而在单边市中，摘帽类公司均获得了较大的超额收益。这也就意味着无论是从进攻性还是防御性上来讲，摘帽类公司均具备较大的配置价值。在2010 年1 季度的震荡市场中，摘帽类公司同样获得了较大的超额收益。

“ST 类股票所具备的壳资源概念使其成为并购重组事件的密集区，而并购重组类股票的表现也是远远超越同期指数的表现的。在择股上，选择摘帽可能性最大的股票。”长江证券分析师邓二勇表示，“摘帽公司在三个阶段至少有一个阶段会出现明显的超额收益表现。因此，如果某个摘帽公司在前期或者中期没有什么表现的话，那么其后期的表现就值得期待了。在时间策略上，从现在开始布局，到摘帽前后的大幅表现开始卖出应当是一个较好的策略。但在这个过程中要密切跟踪上市公司的变化和股价是否已经充分反映了这种摘帽预期。”

对于 2011 年的摘帽行情，长江证券建议以组合的方式去参与。在组合的构建上，选择的方向是确定性的ST类个股，主营收入转归正常是主要的筛选方向，推荐的标的主要有ST 新太、ST 科龙、ST 昌河、ST 三农、ST 国农、ST 珠江、ST 金瑞、ST 百花、ST 泯电、ST 新材、ST 春晖。

(张欢 周翀)