视频行业上市起跑三网融合加速(受益股)(2)

2010年09月17日 11:28中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

三网融合持续快速推进光通信业率先受益

三网融合概念股迎来新的利好。在近日通过的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，新一代信息技术被确立为七大战略性新兴产业之一，将被重点推进。据了解，“新一代信息产业”将聚焦在下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路和高端软件等范畴。

三网融合作为“新一代信息产业”重要的一员，无疑将在政策和资金上获得更多的扶持，从而加速发展。另据工信部网站消息，工业和信息化部部长李毅中近日在参加深圳经济特区建立30周年庆典活动上表示，将支持地方大力发展战略产业，积极推进三网融合试点工作。

三网融合持续加快推进

2009年以来，国家出台三网融合相关支持政策的力度逐步加大。随着国务院13号文的发布，三网融合在国家层面正式启动。三网融合预计将形成6000亿以上的投资规模。在此背景下，产业格局将发生很大的变化，面临着历史发展机遇。

2010年初的国务院会议决定加快推进我国三网融合进程，标志着我国三网融合工作进入实质性推进阶段。目前，各试点城市的三网融合工作即将启动，这将为我国广电业、电信业以及互联网带来新业态的创新，为产业链上厂商带来新的经济增长点，推动产业的技术进步，并为人们打造更高品质的文化娱乐生活，最终促进整个电子信息产业和文化产业的结构调整，促进我国信息化水平的提升。

格兰研究近日发布的《2010中国三网融合报告》认为，三网融合对广电网络首先意味着新的服务手段和新的业态，广电网络必须加速双向网络改造进程，加快宽带互联网建设速度，以新的服务手段承载新的业态。其次，三网融合对广电网络意味着竞争，三网融合之后，电信网络IPTV和新媒体的发展都将对广电网络的视频传输业务产生竞争，竞争的同时也将产生鲶鱼效益，促进广电网络积极改善经营体质、增强竞争力。

根据湘财证券的统计，国内有线网络数字化整转自2004年以来，平移用户逐年增加，2009年全年平移了1400万户；预计2010年在三网融合相关政策的推动下，全年数字化平移用户总数有望超过2000万户。到2010年6月底，国内有线数字电视用户超过7500万，数字化率超过43%，实现平稳增长。

光通信成为最大赢家

宽带提升是三网融合的必然要求，三网融合要求提供高清视频点播等业务，对带宽的要求较高。但是，目前我国宽带水平在2M—4M之间，远低于融合业务开展要求的10M—20M。因此，光通信技术和设备公司将成为三网融合的主要受益对象。

工信部于4月8日联合七部委印发了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》，指出“要充分认识到光纤宽带网络建设的重要性，加快网络建设”，计划到2011年，光纤宽带端口超过8000万，三年内光纤宽带网络建设投资将超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。

在工信部计划的1500亿元投资中，预计将有1000亿元用于宽带接入网的建设。根据中国电信最新资料显示，2010年FTTH的综合建设投入约为1450元／户，FTTB为680元／每户，目前FTTB模式在FTTx部署中占据主导地位，但从未来的发展方向看，FTTH接入方式的比例将会逐步提升，预计明年FTTH的比例将会达到10%。

不过，从目前FTTx的普及率看，我国与发达国家的差距还很大，未来增长空间巨大。在工信部大力推进三网融合的背景下，运营商的光纤宽带接入正在加速部署。如中国电信在中报业绩发布会上表示，2010、2011年将分别追加50亿元、100亿元投资用于宽带接入。中国联通2010上半年用于宽带接入的投资达到118.6亿元，同比去年增长200%，并表示下半年会进一步加大固网宽带的投资力度，保持该项业务的快速增长。

相关设备高速成长，龙头企业受益明显

据《中国证券报》分析报道，在3G建设拉动下，2009年国内光纤市场需求激增，但2010年基站建设的数量大幅下降，建站数由35万个下降到20万个，预计用于基站的光纤消费将由2200万芯公里下降到1300万芯公里的水平。2010年光纤消费的主要增量市场来源于FTTx带来的接入网改造。考虑到运营商加速部署的情况，将2010年光纤总的需求量由8500万芯公里上调至9000万芯公里。考虑到中国光纤光缆市场已经占到全球的40%以上，且国内需求在3G、FTTx建设高峰期后将面临下滑，长期持续高成长的可能性不大。但是，随着主要光纤厂商预制棒项目先后研发成功，逐步实现替代进口，可有效降低产品成本，行业盈利能力将会得到大幅提升。

国内光通信市场方面，中兴、华为、烽火的产品占据垄断地位，市占率达到85%以上，其中，中兴、华为市场占有率约为35%，烽火为15%。国际市场方面，国内厂商的市场份额也在不断提升。

投资策略方面，东吴证券近日发布三网融合专题研究报告指认为，光通信设备是三网融合近期最大的投资亮点，行业高景气度有望持续3—5年，主要驱动力包括运营商传输网增容、FTTx光纤到户接入网工程、广电有线网络双向化改造、全国性有线网络建设等，受益板块包括光接入、传输设备、光配套设备、光器件、光纤光缆，相关上市公司包括中兴通讯、烽火通信、新海宜等，建议投资者持续关注。 (通信信息报)

三网融合受益股一览详解六大金股

通讯设备制造商

三网融合所覆盖的通讯设备制造行业比较广泛，主要包括电子元器件行业、机顶盒提供商、光纤光缆提供商、系统集成商等等。三网融合必将提高对这些设备的需求。据方正证券的统计，目前我国拥有1.6亿有线用户，其中有1亿用户尚未进行数字化整转，不考虑有线用户增长，机顶盒开支约350亿；而尚未双向网络改造用户接近1.5亿，未来网络改造成本接近600亿。这些对于上游通讯网络设备供应商的利好不言而喻。

同洲电子002052

中信证券点评：同洲电子是国内有线电视机顶盒龙头,同时又是IPTV机顶盒市场的龙头之一，三网融合将给公司带来高速发展的转折点。在三网融合政策推动下，广电与电信运营商为争取高端电视用户而展开的角逐会给公司带来产品的量价齐升,从而带来业绩未来三年的爆发性增长。同洲电子成为三网融合主题之下最重要的投资品种，预计未来三年有线机顶盒总体需求量的复合增长率为20%。

内容服务提供商

内容为王的时代马上就要来临。也可以说，三网融合内容提供商受益最大。三网融合将使内容服务市场从买方市场转变为卖方市场，内容服务商将成为市场主导。这样一来，电广传媒、中视传媒等电视节目制作公司将会有实质性的利好。随着互联网内容进入有线网络，传统内容提供商之间的竞争也会日趋激烈。此外，互联网类上市公司的垄断地位被打破，但其在内容制作上有优势，因此也将在内容提供上获得收益。

电广传媒000917

方正证券点评：到2009年底，公司已经完成湖南省大部分县市有线网络的整合，目前拥有有线电视用户已超过300万。电广传媒是全国第一个率先采取双向机顶盒的运营商。目前，湖南已经获批成为国家三网融合首批试点省份，电广传媒极有可能成为中部地区三网融合首批试点公司，公司未来发展空间巨大。

华谊兄弟300027

申银万国证券点评：内容为王是华谊兄弟最大的亮点，公司以影视内容为核心，将拓展电影主题公园和网络游戏领域。2010年电视剧网络版权价格同比增长30倍，而制作成本相对固定，版权提价将大幅提升行业盈利水平。此外，公司电影、电视和艺人经纪业务分列行业的第二、第三和第一。上调评级至“买入”。

网络运营商

三网融合以后，网络运营商的渠道更加开阔。有分析人士指出，三网融合将使得有线运营商和电信运营商对于付费频道内容有所需求，从而使得付费频道价值得到重估。此外，三网融合将加快广电运营商跨区域整合的速度，市场化运作也会越来越强。随着政策对于三网融合的不断倾斜，以及竞争环境的激烈，网络运营商在众多因素的作用下，行业趋势有望转好，相关上市公司也有望在竞争中凸显龙头的力量，一旦脱颖而出，必将有重大利好。

广电网络600831

港澳资讯点评：公司是陕西省内数字电视网络的垄断运营商，公司大部分利润来自于有线电视网络资产的运营管理和电视传媒代理业务。公司拥有陕西410万户有线电视的规模，经营收入持续稳定增长。个人宽带业务、集团用户业务、付费电视业务发展空间巨大。公司计划2010年完成100万户拥有有线电视或者数字电视的整体任务，到2014年陕西最终要完成400万户整转任务，此举无疑将使公司进一步受益。

天威视讯002238

国信证券点评：三网融合从2010年开始试点后，势必推动天威视讯本省网以及跨省之间整合的进度。虽然就现有业务而言，公司估值已经比较充分，但是对关外资产以及广东省省网整合的预期很高，广电总局也要求2010年各省完成省网整合。此外，高清互动业务推广速度超出预期，自去年9月28日推出这一业务以来，截至2009年年底，已经发展5.7万用户。我们仍旧维持“推荐”的投资评级。

天威视讯002238

以下为三网融合概念股一览：

三网融合概念股

证券代码证券名称

600804 鹏博士

002268 卫士通

600831 广电网络

000917 电广传媒

300028 金亚科技

600718 东软集团

600522 中天科技

300017 网宿科技