机构：信息技术板块投资机会无限(荐股)(5)

2010年10月28日 11:15中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

长江证券：布局地球空间信息产业(荐股)

地球空间信息产业已成为国家战略新兴产业

地球空间信息产业，俗称3S(GIS、GPS、RS)产业，随着人类衣、食、住、行对位置服务诉求日趋紧迫，3S 产业已成为与生物技术和纳米技术并列的最具发展前途和最具发展潜力的三大产业之一。据统计，从长远来看，3S 产业将拉动投资达万亿级，在目前3S 发展初期，从投资角度看，布局3S 产业恰逢其时。

测绘服务、遥感(RS)缺乏核心技术，短期难以做大

测绘服务、遥感为3S 产业中的最上游，为GIS、GPS 提供数据源，由于高精度测量仪及遥感设备均依赖进口，中国的测绘服务、遥感产业发展相对较慢，其缺乏核心技术意味着产业在短期内难以做大。

GIS—应用前景广阔，基础平台最具竞争力

GIS 产业链包括GIS 基础平台、应用平台、应用系统，在GIS 应用由测绘、国土资源、城市规划向物流、烟草、电信等领域拓展的背景下，GIS 产业将迎来高速增长。而从产业受益度来看，GIS 基础平台由于具备极高的技术壁垒，其长期受益最为明显，而应用系统直接面对终端用户，其市场前景最为广阔。故我们认为定位“基础平台+行业应用”的企业最具投资价值。

GPS—下游应用百花齐放，上游厂商最具竞争力

GPS 产业链上游主要包括空间系统、电子地图、GNSS 芯片及基板，下游包括车载导航、PND、GPS 手机、Internet 地图、LBS、动态交通信息服务等。我们认为，在导航定位逐步国产化的背景下，上游GNSS 芯片、基板、电子地图等厂商由于掌控核心技术，壁垒较高，在GPS 的长远发展中受益最为明显，而下游GPS 应用领域虽然十分广泛，但厂商众多，呈现出鱼龙混杂的产业格局，从长远来看面临价格及市场份额下滑的风险。

看好上游公司

我们认为，从长远来看，当前正是布局3S 产业的绝佳时机，我们看好产业链中靠近上游的公司，如超图软件、四维图新、北斗星通、国腾电子。(长江证券)

申银万国：关注游戏产业链投资机会(荐股)

互联网改变生活，从娱乐和资讯开始。互联网第一波浪潮以PC 互联网为代表，第二波浪潮以移动互联网为代表，第三波浪潮以TV 互联网为代表。互联网对人类生活的价值犹如蒸汽机对工业革命的价值，互联网与贸易结合，产生电子商务，与银行业结合，产生电子支付，与娱乐结合，产生网络视频/网络文学/网络游戏……，这其中，资讯和游戏是互联网商业价值最先实现的领域。

被过多误解的游戏产业。市场一直担心：游戏产业增速回落，竞争加剧对中小网游的压制，政策管制的不利影响以及网游项目的生命周期和较高的研发风险。我们认为，(1)游戏产业依然处在高成长阶段；当前以网页游戏和手机游戏为代表(增速高于30%)，后续以TV 游戏为代表；(2)中小网游收入增速高于行业增速概率较高；(3)政策管制心理影响远大于实质性影响；(4)资料片更新将大幅延长游戏生命周期，而相比电影产业，游戏产业高利润率水平将容忍更高的失败风险，不断增长的游戏娱乐需求支持网络游戏较高的成功概率。

关注游戏产业链投资机会。未来游戏产业可见的两大趋势在于：影视与游戏的结合以及联合运营。我们推荐博瑞传播、华谊兄弟和顺网科技，建议关注奥飞动漫和北纬通信。我们判断，随着2010 年终临近，博瑞传播收购网游项目概率越来越高，保守预测，收购将增厚公司净利润10-20%；而华谊兄弟与网游领域的结合将大幅提升内容价值，如果公司介入网游领域，预计能增厚公司业绩10%-20%；网吧娱乐平台天然就是网游联合运营的平台，一旦顺网科技成功运作，未来仅网游联合运营收入将是当前收入5 倍。

无法忽视的网络营销。资讯领域的价值主要通过营销或广告来实现。随着消费者注意力不断从传统媒体向互联网转移，以及精准营销相比大众传播更高性价比的营销效果，网络营销将成为市场规模最大的营销领域。蓝色光标互联网营销占比和省广股份基于网络的媒介代理占比均在逐年提升，而华谊嘉信也积极布局精准营销和互动营销领域，我们继续推荐营销服务行业投资组合(华谊嘉信+蓝色光标+省广股份)。(申银万国证券研究所)