从“两会”找机会

2012年03月10日 02:59
来源：每日经济新闻 作者：赵笛

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4、8、14，这几个数字放在一起能组成什么？

在关注今年“两会”者的眼中，4、8、14分别指代CPI控制在4%左右、GDP增速8年来首次不“保八”、M2预期增长14%。

对于这3个数字，投资者应当怎样来分析呢？

首先，GDP“破八”不会是行情的绊脚石。2012年GDP增速7.5%毕竟只是一个“预期”，从历史经验看，预期一般低于终值。正如券商分析师所言，“破八”只是一个表象，经济结构转型才是根本。谁敢说，传统产业缓一缓，新兴产业不会迅速“跑起来”？从以往数据看，GDP增速的高低与股市涨跌也没有必然联系。GDP“不保八”还真没有什么担忧的。

其次，M2增14%不但无需介怀，甚至还应庆幸。如果真的只有14%，这将是1991年以来的第二低值。但实际情况是和GDP一样，历史上预期低，终值高的情况比比皆是，如2009年预期17%，最终录得27.7%。而每当M2超预期增长，市场往往会用上涨来展现加以体现。

最后，CPI目标值4%左右应该是一个中规中矩的数据。今年2月，CPI涨幅为3.2%，创下近20个月新低，两年的负利率时代宣告终结。不出意外，今年完成4%，甚至低于4%的目标可能性很大。

市场习惯将“M2-GDP-CPI”作为衡量流动性的关键性指标，2011年这一数值只有可怜的-1%。如今，根据政府工作报告的预期，这一数值将是2.5%。

不过，有了上述分析，市场对“M2-GDP-CPI”指标的超预期完全可以期待。当M2超预期增长——大于14%，CPI超预期完成目标——低于4%。而GDP的超预期不至于那么疯狂，“M2-GDP-CPI”超过2.5%的可能性是很大的。

流动性的复苏将刺激2012年的股市向上。最为受益的依旧会是蓝筹股。

在2012年政府工作报告中，一系列新的内容，比如海洋发展战略等也引发市场关注。但最受市场关注的还是“健全完善新股发行制度”、“健全完善退市制度”。

最让投资者欣慰甚至兴奋的是，以往年度更多地提及的资本市场的融资功能，在2012年变成了“强化投资者回报”；以往着重于维护股票市场稳定，在2012年也转变为保护投资者权益。

本周，深交所、上交所双双发布严控新股炒作的通知，停牌、限制买入等措施，将监管层对小盘股、垃圾股的打压再一次升级。

如果说养老金入市、大股东增持是管理层运用的“远交”战术的话，对股市内幕交易的打击、对新股、垃圾股炒作的遏制，便是管理层的“近攻”。

在“远交近攻”下，资金从垃圾股、小盘股流向蓝筹股似乎将成必然。