上半年A股IPO融资同比降五成 新股估值溢价收窄
⊙记者 潘圣韬 ○编辑 梁伟
今年以来,在全球IPO困局背景下的A股市场,也经历了新股融资速率与规模的“双降”。与此同时,受市场环境制约以及新股发行体制改革影响,新股估值溢价在今年上半年进一步收窄,新股平均市盈率已降至30倍左右的近年最低水平。
据上证报资讯统计,A股市场上半年实现IPO共计104宗,募集资金总额为733.17亿元(除迪森股份),两项数据分别较去年同期下降了40%和55%。而相比去年下半年,今年上半年IPO融资家数与规模的环比降幅也分别达到了8%和30%。
值得注意的是,半年不足800亿的融资规模也创出了2009年新股发行制度改革以来的新低,IPO家数也是期间最少的半年。
在新股发行速率趋缓的同时,单只新股的募资规模也呈现持续下滑的态势。统计显示,上半年发行的前103只新股,单只新股平均募集资金仅7.05亿元,这一水平相比去年下半年的9.84亿元下降了近三成,也是近三年来的最低。
业内人士认为,今年上半年没有一只超级大盘股发行,是导致新股平均募资规模大幅下降的重要原因。统计显示,上半年发行新股中,融资规模最大的是中国交建,为50亿元。而这也是2009年以来,首次整个半年度出现50亿元以上超级大盘股IPO的真空期。
而导致新股募资规模下降的另一大原因,是发行市盈率的进一步收窄。统计显示,上半年IPO平均发行后市盈率为31倍,而去年全年为46倍,2010年更是高达59倍。分析人士判断,在新股发行制度今年进一步改革后,未来新股溢价水平将继续回落。
“鉴于新制度下的行政干预将有所减弱,我们认为新股发行的速度仍将保持较快,从而限制A股市场的估值扩张空间。由于新规实施后小盘股的供应可能上升,小盘股相对于大盘股的高估值溢价应会逐渐收窄至更为合理的水平。”高华证券在最新的研报中指出。
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