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充分的讨论可以帮助国际板稳妥推出

2011年06月10日 04:08
来源:证券日报 作者:安 宁

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在传出“我们离推出国际板越来越近了”的消息之后,各方对国际板的反应可谓超出了预期。特别是,近期市场的下跌也被认为是国际板推出的消息所致。对此,笔者认为,市场大可不必反应过度。

可以理解的是,在每一项金融创新推出的过程中,都会引发市场的阵阵涟漪。在股指期货推出之前,很多专家学者也曾认为不具备条件,时机也不对等等。但是,在股指期货平稳运行了一年后,事实证明了监管层的果断。

因此,在国际板推出之前的这些质疑也是可以理解的,毕竟,作为一项新事物,市场可能看到更多的是它的风险,笔者认为,市场提出的种种观点可以作为监管层完善此项制度的一些参考。

事实上,关于国际板的推出对于中国资本市场来说并不陌生。早在2007年5月,上海证券交易所一份关于 《2007年市场质量报告》中提出,要加快大型企业境内上市的步伐,在条件成熟时允许外国公司在内地上市,在境内开设国际板,以提高股市的流动性和效率。2007年12月 中证监主席尚福林公开表示,将鼓励H股公司和境外公司自主选择到A股市场发行上市。

2009年初,央行就提出了"要进一步研究红筹企业回归A股市场以及推进国际板建设"的相关问题。不久,高层表示允许境外企业在适当的时机发行A股,以促进上海国际金融中心的建设。自此,国际板概念就正式走上中国证券市场的前台。

有专家认为,推出国际板,吸引境外一流企业在境内上市,无论是对于丰富股市投资品种,提高上市公司整体质量,还是进一步完善我国多层次资本市场体系,进一步增强我国资本市场的国际影响力、辐射力和国际竞争力等都有重要意义。

而且,从国际上来看,开放的市场无不将引进国外优质企业在本国上市作为一项基本工作。比如目前的纽约证券交易所中,其中至少有15%来自海外公司。

另外,跨国公司到上海上市有助于上海构建国际金融中心。没有一个国际化的市场,不可能成为国际金融中心。伦敦和纽约证券交易所之所以执全球证券市场牛耳,一个重要因素就是其发达的国际公司股票市场。根据世界交易所联合会的统计,在全球市值排名前十位的证券交易所中,只有上海与孟买证券交易所没有境外上市公司。上交所吸引境外企业上市是必要的。

笔者认为,吸引跨国公司来上市是应该列上日程了。中国股市经过了20多年的发展,有能力来承受国际板的推出。我们也相信,在国际板推出的同时,管理层会有各方面的政策配合,必将是一个循序渐进的过程,不可能出现一蹴而就。因此,投资者大可不必担心过度。

同济大学经济与管理学院教授石建勋:

国际板推出

要充分考虑市场的承受力

好事要做好,国际板推出必须要有周密的准备,创造必要条件,把国内板先搞好,如果仓促行事,不仅会对股市而且也将会对国际板本身带来不利的影响和冲击。

国际板推出需要把握好时机和节奏,要充分考虑市场的承受能力和国内企业的融资需求。国际板是股市对外开放的重要内容,但开放不仅仅是吸引几个国外公司在国内挂牌上市的形象工程,也不应是完成阶段性任务的政绩工程,开放的范围、程度、步骤要与中国股市的承受能力、风险控制能力和监管能力相适应,不能为了开放而开放,在开放的过程中要注意保护中国投资者的根本利益,控制好国际化的市场风险。

摩根大通亚太区董事总经理龚方雄:

A股市场多虑了

国际板的推出会和人民币的国际化进程,以及资本市场和资本账户的开放相关联。国际板酝酿了很长时间,管理层一定有周密的规划和周详的考虑。A股市场目前对于国际板的担心没有必要,国际板在推出的同时,很有可能会引入新的流动性和国际资本。不必担心国际板的推出可能会在流动性方面产生问题,市场在这方面多虑了。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求:

要把风险控制

放在重要位置

目前来看,国际板还不会接受国外不成熟企业,而以大型成熟企业为主。从这个意义上说,要把风险控制放在重要的位置。推出国际板的基本条件确已具备,但未来国际板若要蓬勃发展,仍有赖于人民币国际化和相关配套机制的完善。如果没有人民币的国际化和配套政策,作为境外企业在中国A股发行上市的板块,国际板就只能在夹缝中生存。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强:

加快解决

国际板面临的法律障碍

目前总体国际板推出条件已经成熟。真正的国际板应该具有国际性,体现中国资本市场对外开放。建议要明确国际板定位,国际板应当以吸收国外业绩优良、公司治理结构完善的企业为主。同时,要加快解决建设国际板所面临的法律障碍,加强两岸三地资本市场的交流与合作。

2007年5月 上交所《2007年市场质量报告》提出要加快大型企业境内上市的步伐,在条件成熟时允许外国公司在内地上市,在境内开设国际板,以提高股市的流动性和效率。

2007年12月 中证监主席尚福林公开表示,将鼓励H股公司和境外公司自主选择到A股市场发行上市。

2009年3月 人行《2008年国际金融市场报告》进一步研究红筹企业回归A股市场以及推进国际板建设的相关问题。

2009年4月 国务院发布上海建设国际金融中心和国际航运中心文件,提出在2020年,上海要建成国际金融中心。

2010年4月 《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》发布。支持符合条件的外商投资企业境内公开发行股票。

2010年12月 上交所理事长耿亮12月18日表示,上交所积极研究和推动国际板建设,目前已经初步完成了有关国际板上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作。

2010年12月 上交所日前正式发布《上海证券交易所战略规划(2011~2020年)》,推进国际板市场建设被列为上交所近期战略目标(2011~2013年)

2011年1月 中国证监会国际合作部已经成立了推进建设国际板领导小组,改工作小组的组长由该部主任童道驰担任,包括上海证券交易所副总经理徐明等人出任副组长。

2011年3月 上海证券交易所理事长耿亮表示,国际板的配套法规已经拟订完成;为了配合十二五规划,未来5年上交所打算每年有50家公司登陆上交所。

2011年5月 中国证监会办公厅副主任王建军17日表示,推出国际板的条件快要成熟了,目前没有具体的时间表。国际板将以人民币计价。

2011年5月 中国证监会主席尚福林在陆家嘴论坛上表示,“我们离推出国际板越来越近了”。

 

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