超跌次新股崛起 选股应参考三原则

2011年06月24日 07:18
来源：金融投资报 作者：陈美

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昨日，大盘迎来久违的放量长阳，市场热点层出不穷；其中，以创业板、中小板为代表的超跌小盘次新股，上演了一出涨停大戏，成为大盘反弹的急先锋。面对小盘次新股的群起大涨，超跌的说法似乎已无争议。然而，市场最关心的是，它们的反弹能持续多久？有无继续参与价值？

近来一直跌跌不休的小盘次新股，在昨日终于爆发。盘面上，以开尔新材、禾盛新材、东山精密、富临运业为代表的超跌次新股率先被资金打至涨停板上。而午盘过后，超跌次新股更是大面积反弹，导致创业板指数全天大涨2.9%，结束多日来的颓势。

对于昨日次新股超跌反弹的表现，长城证券分析师胡杨在接受记者采访时表示，超跌次新股上涨具有一定的背景，股价和估值的连连下挫是资金选择超跌股的主要原因。而当前期如稀土、化工这类强势股进入补跌状态后，资金更是需要寻找新的板块或者概念作为炒作突破口。很显然，前期跌幅可观的超跌次新股成为了资金选择的目标。

次新股PE添底气

实际上，次新股在此时之所以能够如此强势的反弹，在业内人士看来，最根本的原因还是其二季度跌幅过大。

大智慧数据显示，进入二季度后，4月创业板指数的月跌幅为9.28%，5月板块指数的跌幅为7.05%，到目前为止，创业板6月指数月跌幅为4.71%。如此一来，二季度创业板指数的跌幅高达21.04%。

“板块指数跌幅都高达21.04%，可以想象，创业板次新股的个股跌幅有多少！在如此下跌之后，再加上次新股基本没有被爆炒过，套牢盘比较少，如果大资金想在这一点位做一波行情，理论上超跌次新股是最好的选择。”接受记者采访时的深圳私募人士称。

据深交所数据，目前创业板公司的平均市盈率大致在40倍左右，而本年至今最高的平均市盈率为80倍。显然，经过二季度市场的大幅休整之后，创业板公司的平均市盈率已经大幅缩水。除此之外，中小板企业的平均市盈率也降到33倍左右，而之前中小板企业的最高市盈率在60倍附近。

与此同时，目前新股的发行市盈率和发行价格也频频创出新低。记者注意到，新股的发行价格普遍都在20元以下，而发行市盈率也降至20-30倍之间，无疑这给资金炒作次新股增加了底气。

深圳上善御富资产管理有限公司董事长、投资决策委员会主席刘鹰之前在接受记者采访时表示，尽管创业板和中小板次新股的平均市盈率仍然高于主板，但仔细分析两大板块的个股可以发现，一些质地较好的次新股，其市盈率已然跌至20倍，甚至更低的水平；再加上这些次新股都是超募，因此尽管政策调控偏紧，但其自身并不缺钱。在这样的背景下，这些次新股其实是很有优势和看点的。

游资机构频抄底

在次新股估值大幅下降之后，场内资金也频繁突袭超跌次新股。其中，昨日涨停的开尔新材尽管在22日才上市，不过其发行价仅12元，发行市盈率也降至30倍附近，低于创业板的平均市盈率。

记者注意到，炒作超跌次新股的资金仍然以营业部等游资资金为主。在开尔新材22日与昨日的龙虎榜中，中航证券景德镇新村西路营业部、湘财证券哈尔滨中山路营业部、华泰联合证券成都南一环路营业部、国泰君安深圳益田路营业部均大肆介入，轮番炒作。

无独有偶，围海股份自上市后不仅有游资炒作，而且机构也选择在此时买入。数据显示，22日围海股份的第一大买入席位为机构，买入1025万元，著名游资中信金通证券绍兴万商路营业部也加入炒作。而昨日再次涨停的围海股份仍有机构身影，买入601.7万元；此外，国泰君安交易单元、中信建投证券武汉市中北路营业部也大笔买入。

对此，长城证券分析师胡杨认为，营业部等游资应该是场内最敏感的资金，盘面上的任何异动都逃不出这类资金的眼睛。目前的次新股不仅超跌，而且也是小盘股，这对于营业部等游资来说，是最好不过的炒作标的。自然，这类资金成为炒作主力。机构的介入则说明在发行价和市盈率双降的背景下，一些机构也看好这类估值合理的次新股。

选股参考三原则

“由于创业板、中小板很多次新股目前跌幅已经很深，因此我们打算布局基本面良好、有业绩增长的超跌次新股。”刘鹰表示。

在刘鹰看来，尽管一季度次新股的业绩增速低于预期，但并不表示全年业绩就一定下滑。而撇开次新股的超募资金，一些刚刚上市的或上市仅有半年的公司，其动态市盈率仅20-30倍，如果这类公司每年有30%的业绩增速，有的甚至会达到50%，那么超跌次新股没有理由不反弹。

以昨日快速被资金封上涨停板的东山精密为例，公司主营通讯设备，并且进军LED产业链。记者通过大智慧数据发现，尽管一季度东山精密每股收益仅0.16元，但其主营收入和净利润均同比大增62.33%和74.69%。同时，在一季报中，东山精密还预计1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为50%-70%。因此，东山精密在一季度也获得易方达、汇添富以及社保基金等多家机构投资者介入。分析人士认为，这些基金二季度没有获利，因此三季度基金应该会想办法自救。

胡杨给投资者的建议有三：第一，尽量寻找跌幅在50%，甚至以上的次新股作为操作标的；第二，由于近期一些新股的发行市盈率和发行价都连创新低，因此一些发行价和股价绝对偏低的个股，也可以考虑参与；第三，寻找一季报披露中报业绩增长的超跌次新股。

记者发现，昨日涨停的超跌次新股基本上属于上述范畴。其中，银河电子、罗普斯金、开尔新材的绝对股价在次新股中价位偏低；东山精密、理工监测、神州泰岳，则属于跌幅在50%以上的个股；同时，东山精密、捷成股份等个股均预计中报业绩有50%或者以上的增幅。在这样的背景下，胡杨认为，超跌次新股应该不会仅有“一日游”行情，轻仓投资者不妨适量参与。

[责任编辑：heying] 标签：次新股 超跌 一日游 

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