“机构概念”次新股显现升机

2011年07月03日 09:30
来源：金羊网－新快报

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-新快报记者 庞倩影

2011年上半年A股IPO已经收官。统计数据显示，今年上半年A股共计上市166家公司，实际募资额规模同比下降约25%，并成为自1995年以来的最严重破发时期，但随着发行市盈率、募集资金量以及首发价的不断回落，新股“去泡沫化”进度加快，破发几率降低，似有回暖之意。

尽管目前这166只次新股的静态市盈率相比沪深300、上证50仍有相当大的空间，挤泡沫的进程可能还将持续，但对于一些高成长且有实际业绩支撑的个股来说，目前的估值已经具备了一定的投资价值，尤其是那些已调整至机构建仓成本区间下轨的“机构概念”次新股，后市会否引发机构“护盘”甚至报复性反弹值得留意。

新股市盈率“去泡沫化”加速

据新快报《赚钱周刊》统计显示，今年上半年IPO首发募集资金1705.28亿元，较去年同期首发募集资金量2132.27亿元下降达25%。166只次新股的平均发行市盈率为53.87倍，比2010年所有IPO公司发行平均市盈率60倍略有下降，虽然依然处于相对历史高位，但对比今年年初，持续的“挤泡泡”已经令新股的发行市盈率快速下降。

倒推来看，6月份上市的26家公司，其平均首发市盈率已经低至30.63倍，5月份上市的26家公司，其平均首发市盈率为39.81倍，4月份上市的24家公司，平均首发市盈率高达56.71倍，3月份上市的31家公司，平均首发市盈率也达55.95倍，2月上市的28家公司，平均首发市盈率更在59.72倍，而整个1月的平均市盈率更是创今年之最，高达80.38%。

其中，首发市盈率超过100倍的共有5只股，1月7日上市的新研股份以150.82倍居第一，1月13日上市的雷曼光电和先锋新材则分居二、三名，3月和4月各有1家公司，分别是3月29日上市的铁汉生态，为110.07倍， 4月22日上市的国电清新，为104.65倍。

而首发市盈率在50倍以上的则有88只，占总数的一半以上，当中个股几乎都是4月18日大盘见顶前上市的。而6月上市的新股市盈率都集中在20倍—30倍，总体来看，新股发行市盈率“去泡沫化”的进程正在加速。

在刚刚过去的6月的新股发行中，市盈率最高的光韵达，市盈率也迅速降至45.54倍；最低的万安科技已低至17.93倍。但万安科技并不是今年上半年新股中最低市盈率的，5月18日上市的桐昆股份的最低纪录是12.22倍。最高和最低落差138.6倍。6月29日上市的美晨科技则以18.12倍创下了创业板发行市盈率的新低，其也位列所有166家新股的市盈率倒数第三。

创业板发行价已现个位数

在大量IPO公司的首发市盈率进入“两位数”时代的同时，发行价也逐渐回落，除了有10元股现身之外，创业板新股也首现个位发行价，这或意味着新股走下高价神坛。

据新快报《赚钱周刊》统计，166只新股的平均发行价，今年1月至6月的依次排序为39.5元、29.09元、32.09元、31.86元、25.97元、19.76元。而在6月发行的26只新股中，20只的发行价在20元以内。这与年初新股发行价动辄五六十元相比，大相径庭。

值得一提的是，6月29日登陆创业板的上海新阳，发行价为11.07元，这是已经上市的创业板新股中最低的发行价。而6月27日，创业板3只新股东宝生物、飞力达和冠昊生物在网上申购，发行价分别为9元、20元和18.2元，可谓创业板史上最低调的一批新股。

其中东宝生物以仅有9元的发行价，创下创业板新股的最低发行价，也成为创业板史上融资最少的新股，该股拟发行1900万股，原计划募集资金1.84亿元，首发募资仅1.71亿元，从而也成为创业板首家未超募公司。而此前首发融资额度最低的创业板个股，为6月15日上市的银信科技，首发募资1.96亿元。

此外，募资规模也与发行价一样，呈现逐渐降低的趋势，从今年1月的平均募集14.65亿元，至今年6月已降至7.07亿元，几近腰斩。

其中，华锐风电首发募集资金最多，高达94.59亿元，第二名庞大集团则与其距离较大，首发募集63亿元，此后依次是海南橡胶(47.08亿元)、森马服饰(46.9亿元)、桐昆股份(32.4亿元)等。

机构“护盘”

重拾升势

随着新股市盈率、发行价、募资规模的三重回落，新股破发寥寥，且重新获得了市场的关注。尽管截至上周三收盘，166家有交易数据的IPO公司中，尚有105家处于破发状态，破发比例高达63.25%，破发程度超过30%的仍有11家之多。

但以6月份新上市的26只新股来看，仅8只新股发行首日破发，破发率为31%，其余18只首日平均涨幅为21.18%，其中9只创业板新股，无一破发，且平均涨幅接近30%。而在今年1月的时候，新股的破发率高达45.71%，5月份的新股破发率也高达42.31%。

上周四分别登陆主板和中小板的赛轮股份和比亚迪，在首日涨幅皆超过40%的背景下，更在上周五上市次日双双拉出涨停。

南京证券研究员温丽君认为，近期新股发行的估值和定价已出现明显降低。近几批新股上市首日很多都取得了正收益，大盘反弹时新股与次新股率先发力上攻，首日破发的情况也出现一定改观。虽然中签率依然维持高位，但申购资金有明显流入迹象，打新收益率明显提升。对于投资者来说，对发行估值较低的小盘股进行申购取得正收益概率开始变大。

二级市场上，新快报《赚钱赚钱》的统计显示，自大盘调整以来，两市唯一能获机构“孜孜不倦”地买入且表现相对抗跌的品种，只有次新股。而获机构所“宠”的次新股有多只也不负众望，实现可喜涨势。

以4月15日至6月21日为时间段，两市上市的59只新股中，龙虎榜上获机构净买入者达到26股，占比44%。当中不乏累计买入额在1亿元左右者如东材科技、千山药机等。

该批26只“机构概念”次新股中，机构控盘比例超过9%的共有9只，其中比例最高者为千山药机，已接近19%，机构的吸筹力度为年内次新股中罕见。

除了好想你近期回调外，其他诸如奥拓电子、瑞康医药、永利带业等在上市后皆有不俗的表现；而其余个股如电科院虽未录得抢眼涨势，但股价总体上皆处机构建仓成本区间内，其中千山药机、东材科技、北京君正、聚龙股份在股价回踩至机构入场成本区间时重拾升势，显示出一定的“护盘”迹象。

●下转A23

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[责任编辑：robot] 标签：新股 市盈率 发行价 创业板 

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