车联网再获百亿扶持 6股最受益

2011年01月12日 18:16凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

车联网获重金支持催生汽车服务平台商机

车联网将迎来更多扶持政策。记者从工信部获悉，“十二五”期间，工信部将从产业规划、技术标准等多方面着手，加大对车载信息服务的支持力度，以推进汽车物联网产业的全面铺开。据悉，汽车物联网项目已被列为我国重大专项，将获财政扶持资金，目前已上报国务院。知情人士表示，扶持资金将集中在汽车电子、信息通信及软件解决方案上，车联网平台投资需求或超过百亿元。

日前举行的“汽车手机化——车轮滚滚的移动互联网”论坛，成了各届车联网参与者的盛会。

工信部信息服务处处长尹洪涛表示，工信部未来将主要从产业规划、标准等方面着手，对于车载信息服务予以加大扶持。

中国联通集团客户事业部副总经理辛克铎告诉记者，预计扶持资金将集中在汽车电子、信息通信、及软件解决方案上。其中，相关部件将成为物联网专项的重点扶持对象，以便及时收集、了解各核心部件的运作情况。

上海汽车工作人员指出，“安装了传感器等汽车电子设备后，汽车将直接与车辆管理系统对接，未来所有车辆的信息可以远程采集。”由此，业内将目光转向了服务平台。通过全球卫星定位系统和无线通信技术为客户提供行车安全、车辆安全以及远程通信方面的服务。如免提呼叫服务、道路信息支持服务、失窃车辆定位、远程解锁服务、高级全自动撞车报警等。

随着更多车企推出相关车载信息服务，未来车联网服务平台的商机开始显现。中国船舶重工集团一项预测显示，在一个大中城市投资建立车联网平台，包括读取信号的标签、基站以及软件系统，投资大约在1.5至2亿元左右，如果全国120个大中城市开发车联网平台的话，总投资约150亿元。(中国证券网)

皖通科技(002331)：收购实现战略布局扩张空间大

公司主营业务实现平稳增长，未来业务扩张空间较大。截至2009年底，安徽省高速公路通车里程已达2800公里，平均每年大约以300公里的速度增长，预计2020年扩张到5000公里。公司未来将持续受益于皖江城市带产业转移，省内市场占有率有望进一步提升。系统集成业务是业绩增长的主要支撑点，运维收入未来有望成为公司新的业绩增长点。公司省外市场扩张成效明显，毛利率超过省内水平，未来公司还将通过加强与客户沟通交流，以及运用收购等形式进一步补足行业增长，提高市占率。

与烟台华东优势互补，助推公司实现业务战略布局。公司已与烟台华东签署了《发行股份购买资产协议》，该公司主要从事港口信息化建设，具备成熟的物流跟踪技术，占据1/3的市场份额，预计年底可实现近亿元的营收水平，未来有望继续受益于我国物联网建设，增长空间较大。公司与烟台华东在市场和技术方面的互补性较高。未来，公司将借鉴烟台华东技术优势，建立涵盖高速公路，船舶运输等大交通的物流体系，不断优化业务和市场结构，显著提升自身业务发展空间和市场竞争力。

业务和市场拓展效果直接决定公司未来的发展前景，能否实现主营业务增长的较大突破，取决于公司在省外市场和新业务拓展的把握以及公司内部整合的进程。如果不考虑公司增发，预计2010-2012年EPS分别为0.51元、065元和0.81元，9月21日收盘价26.33元，相当于2010年PE为51.63倍，如果考虑增发带来的EPS增厚，公司2010年PE为42.47倍，给予“中性”评级。(宏源证券胡颖)

四维图新(002405)：车载导航市场寡占增长确定手持导航空间广阔

由于前年和去年都是在投入期，世纪高通处于亏损状态，从今年有望开始实现盈亏平衡状态。虽然目前动态交通信息的厂商众多，但是全国性的厂商仅有2~3家，未来将进一步整合，提高市场集中度。目前，丰田、日产、上汽等公司的主要车载导航设备都开始配置动态信息，而诺基亚的GPS手机也将从3季度开始加载动态交通信息。从发展趋势来看，动态交通信息将成为导航电子地图的标配。

互联网地图市场提前布局，短期内暂无明显业绩贡献

互联网电子地图拥有巨大的市场空间，但是目前整个产业都没有形成较为有效的收入模式。公司提前布局该领域的业务，目前已经跟百度、QQ等进行合作，占据了较高的市场份额。但是，从短期来看互联网电子地图对公司整体的收入和盈利不会有明显的贡献。

市场领先、成长明确，给予 “谨慎推荐”评级

公司是国内电子导航地图的龙头企业，在前装车载导航领域有明显的优势。随着汽车市场本身的增长以及车载导航装置的配置率提升，公司未来几年都会保持较为明确的成型。预计公司2010~2012年的EPS为0.51、0.68和0.90元，对应2010年~2012年市盈率为76、57和43倍。基于公司长期良好的成长性，给予“谨慎推荐”的投资评级。(国信证券段迎晟)

合众思壮(002383)：PND销售成功期待车载前装爆发

1. 车载导航产品是公司业绩主要亮点。分产品看，公司三块业务呈现不同发展趋势：

车载导航产品：上半年收入7，768万元，同比增长43.2%，毛利率达38.4%，较09年全年提升9个百分点；

专业数据终端：上半年收入7，139万元，同比下降20.9%，毛利率47.2%，与09年全年基本持平；

系统产品：上半年收入3，150万元，同比下降34.7%，毛利率34.6%，较与09年全年基本持平。

2. 自主品牌PND成功体现营销能力，公司必能渡过PND市场盘整期。公司PND自主品牌“任我游”上半年取得成功，其成本降低与销量增长促使公司车载导航产品线表现优异。中国PND市场将迎来盘整期，我们认为公司未来将持续扩大市场份额，渡过盘整期。

3. 低成本方案下，期待前装导航业务爆发。前装导航车市场向中档车渗透已成为必然趋势，公司通过与奇瑞的合作切入导航设备的高端市场。公司产品较国外厂商存在很大成本优势，如进入量产阶段则会构成利润拐点。

4. 前装导航爆发，PND较快增长，专业市场巩固领先地位。我们认为公司未来的战略重点将放在消费市场，整体发展战略分为三部分：

以低成本方案渗透前装车载导航市场，借行业发展拐点实现爆发式增长；

PND业务营销导向，以品牌优势持续扩大市场份额，实现快速增长；

维护已有行业客户，开辟新行业客户，巩固专业市场领先地位。

5. 盈利预测：基于对公司战略和中国导航市场增速的判断，我们维持对公司10、11、12年EPS分别为0.94元、1.32元、1.70元的盈利预测，维持“推荐”评级。(华创证券张帆)

银江股份(300020)：物联网应用领袖买入

投资要点：

业绩基本符合预期。公司2010年上半年营业收入2.63亿元，同比增长33.20%；营业利润2235万元，同比增长20%，归属于母公司净利润2.26亿元，同比增长33%。业绩基本符合我们预期。其中城市交通智能化收入1.2亿元，同比增长44%；建筑智能化收入1.2亿元，同比增长49%；医疗信息化收入同比下降28%。

经营现金流-8331万，比去年同期1835万同比大幅下降，主要是由于市场开拓力度加大，承接订单增多造成。反应到财务报表上，其他应收款(投标保证金和履约保证金占比75%以上)由去年中期5500万增加到1.05亿；预付账款余额(主要是材料采购预付款)比期初增长64%，主要是公司业务规模扩大，施工合同增加，预付给供应商的款项增加。预收款项(一般是工程预收项目款)比期初增长63%，主要是施工合同增加原因。

全国性布局已经取得明显成效。公司上半年建立了4个省的子公司，目前在全国13个省建立了子公司，同时五大区域中心建设正积极展开。全国性布局已现成效，今年上半年浙江省外收入1.6亿元，同比增长150%，已经超过了浙江省内的收入(省内收入1.02亿元)，在昆明、合肥、石家庄等城市，智能交通项目开始呈现累积增长的趋势。

毛利率稳中有升。城市智能交通业务毛利率同比增加了0.12个百分点；建筑智能化毛利率增加6.19个百分点；医疗信息化毛利率增加9.29个百分点。

风险提示：经济大幅下滑使得智能交通投资放缓。

维持"买入"评级。我们维持前期2010-2012每股收益0.48/0.71/1.04元的盈利预测，未来3年年均复合增长率50%左右。目前股价对应公司10-12年市盈率分别为42/28/19倍，我们看好公司在物联网终端应用领域的竞争实力，公司业绩有超预期可能性，维持"买入"评级。 (中信证券唐川)

交技发展(002401)：国内领先的智能交通供应商

研究结论

智能交通领域具有广阔的发展前景。随着社会经济的发展，城市化进程加快，汽车保有量迅速增长，发达国家和发展中国家，都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰，只有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题。在未来几年内，ITS 主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域。预计未来5 年中，中国将在200 个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心，未来10 年智能交通系统的总投入将达到1，820 亿元。高速公路智能交通系统需求保持旺盛，估计未来10 年市场总需求为350 亿左右，目前我国高速公路单位里程投资额中智能交通系统投资的比例平均约占2-3%，与国外10-15%的比例相比，明显偏低，未来发展空间巨大。城市交通管理系统市场需求同样可观，估计未来10年内城市ITS 投资约在450 亿左右。

公司是智能交通行业的领跑者。作为智能交通行业的“国家队”，公司在行业内资质齐全。智能交通系统集成是公司主要的收入来源，2009年占主营收入的90.95%。近年来交技发展承担了国内上百项高速公路、特大型桥梁和隧道交通工程项目，创造了多项国内第一，技术实力处于国内同行业领先水平，市场份额位居全国第三位。目前公司在手订单充裕，截至招股说明书签署日，金额在300万元以上的承接项目合同共21份，合计金额达6.58亿元，为公司近一两年的发展提供了保障。

立足西南上海，面向全国，公司未来成长可期。公司目前在西南及上海地区的销售收入近年来稳定在公司销售收入的75%以上，相比行业其他竞争者，公司有着稳定的区域市场优势。未来公司将通过募投项目建设，在黑龙江、陕西、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地，扩大潜在区域市场份额，未来三年将保持30%增速。

募投项目将延伸公司业务链，提高公司核心竞争力。通过“新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心项目”和“销售及技术支持网络基地建设项目”建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场战略，实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过“智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目” 和“智能配电板(柜)开发及产业化项目”的建设，有效实施业务链延伸战略，提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。(东方证券陈刚)

亿阳信通(600289)：业绩改善转型顺利推荐

行业景气，提供主业盈利契机。上半年全国电信业务总量增长21.4%，公司主打的信号与信息系统业务增长了22.8%。三大运营商重组后竞争加剧，势必重点在运维和网优建设方面加大投入来体现差异化，报告期内公司在此块获得了较大订单，印证了我们之前的判断。另外，期内三网融合启动试点，公司受邀参与了广电总局的方案制定，这一方面体现了公司在支撑网上的技术优势，另一方面也占到了三网融合的先机。

智能交通业务高增长有望发生在下半年。期内该业务收入下降106%，但获得订单约3.4 亿元人民币，合同金额已经超过去年全年签约数。

毛利率略有提高，非经常性损益降低使“扣除后”净利润增长迅速。综合毛利率提高1.53个点，而由于今年二级市场投资出现亏损，公允价值变动收益同比降低很多，导致扣除后净利润大涨40%。结合一季报增长72%的高增速，我们认为公司业绩较金融危机时已有大幅改善。

物联网、业务支撑系统等新业务是发展方向。期内公司联合具优势的研发单位共同成立了“物联网北京市技术转移中心”，通过共享资源参与物联网应用项目建设，可从中积累实践经验。同时“手机支付”已建立了成熟的运营模式，并在争取人民银行第三方支付资质。

给予“谨慎推荐”评级。我们预计10-12年的业绩分别为0.23、0.30和0.39元。对应合理价格10.8元，给予“谨慎推荐”评级。(国联证券郝杰)