调查：近八成券商看多后市短线反弹或仍延续_财经

调查：近八成券商看多后市短线反弹或仍延续

2008年12月07日 15:32中国证券网【大中小】【打印】

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航空证券:短线反弹仍将延续

政策暖风频吹使得市场具备了阶段性再度走强的契机，本周股指震荡走高，出现了年度内首次五连阳走势，中小盘个股的持续活跃促使股指攻克60日均线。股指成功突破短中期均线的压制，量能配合较为理想，市场做多热情开始活跃。

从市场整体运行风格来看，中小盘个股普遍活跃成为维系市场人气的中流砥柱。究其原因，其一，从资金面上看，虽然市场延续反弹，但是熊市思维难以在短期内扭转，在决定股市运行的实体经济未见好转之前，资金缺乏大举入市的信心，游资短炒思路较为清晰，中小盘个股成为目前资金入市首选。其二，政策扶持因素。全球经济下滑使得企业经营面临较大的困难，不少中小企业濒临破产甚至已经倒闭关门。近期国家从信贷、经营等方面加大了对于中小企业的扶持力度，为中小盘个股的炒作提供了良好的机会。此外，证监会积极促进创业板推出也使得中小板走势明显强于大盘。第三，中小盘个股在技术上率先形成向上突破形态也是吸引资金介入的重要因素。第四，限售股解禁压力较小。

目前政策支持已经成为推动股指走高的最重要因素。一系列利好政策的累积效应，包括金融国九条的出台，前期的降息、汇金增持等等，大大提振了市场信心。技术形态的修复也增加了资金入市的热情，连续的反弹使得众多个股摆脱了下降通道的压制。因此，在政策预期推动下，股指仍有走高机会。

短期股指上行空间将较为有限。权重股疲软依然是决定大盘运行的重要因素。虽然受汇金增持和金融国九条刺激银行股周中一度活跃，但持续性较差。此外，本周活跃的中小盘短线涨幅过大，获利回吐压力开始显现，尤其是部分中小板个股连续涨停之后放量滞涨，短期回调难以避免。其次，本月233亿限售股、1800亿元市值陆续解禁，不排除大小非股股东逢高加速套现。

综合分析，股指突破一直制约市场运行的60日均线后仍有向上动能，但向上空间较为有限。重点关注即将召开的中央经济工作会议，跟踪政策动向。近期涨幅过大的中小市值、中小板个股应及时获利了结，逢低介入补涨意愿较强的政策受益板块。(航空证券王帅)

下周趋势看多

中线趋势看平

下周区间 1950－2150点

下周热点题材股

下周焦点政策面

申银万国:分歧加剧政策或决定方向

本周股指连拉五根阳线，显示出游资相当的威力。目前来看，下周大盘仍将维持横向震荡走势。

一方面，虽然行情主导以游资为主，市场热点以题材为主，主流机构继续谨慎，但短线热点确实呈现多元化的格局。由于目前盘面仍然活跃，个股亮点不会迅速熄灭，再加上技术面较为有利，股指连续突破60日均线阻力，支持短线大盘保持强势。

但另一方面，大盘在热闹的表面下也隐含不少的负面因素。一是宏观经济加速调整，经济数据一个月比一个月差，上市公司业绩也将受到影响，进而动摇市场基础，这也是机构谨慎的重要原因。二是虽然大盘连续上扬，但抛盘同样不小，在2000点关口如此大量的换手本身就说明市场分歧很大。三是从目前看，大量个股在短线上涨之后估值已经都不便宜，选股难度增大，继续追涨的不确定性增加。另外，下周市场预期中央经济工作会议召开，是否会有进一步的刺激经济的政策出台，市场将保持高度关注。总体看，短线仍将维持震荡整理，但再往后随着年底的临近，限售股解禁进入高峰，行情的总体趋势仍然需要谨慎。(申银万国钱启敏)

下周趋势看平

中线趋势看空

下周区间 1900－2100点

下周热点题材股

下周焦点中央经济工作会议

东方证券:2150点或成重大阻力区域

本周市场涨势超出多数人的预期，此前让投资者颇为忧虑的在1900点至2050点间累积起的巨大套牢盘，似乎并未对沪综指上行构成多大威胁。当前沪综指短期技术面状况在很大程度上已经朝着对多头有利的方向发展，不仅盘中和周收盘均创出了本轮反弹新高，连续2个交易日收于2000点和60日均线之上，而且周K线收于5、10周均线之上且5周线即将向上交叉10周线，日K线的中短期均线正演绎出典型的多头排列格局。

近期很多投资者对沪综指60日均线相当关注，并将是否有效突破60日均线作为判断市场转势的主要依据。但我们认为，当市场一致看重技术分析中的某条均线，很可能意味着其重要性远不如市场预期那样高。判断短期市场方向仍应当着重分析政策面状况、主流机构操作方向、大小非减持动态、外围市场走势，并结合一段时间内的市场运行特征，才有可能获得相对客观准确的结论。

我们继续认为，政策面至关重要。如果近阶段管理层仍会推出重大实质性救经济和扶持股市的措施，如果投资者对此有信心，就应谨慎持股或加仓做多。反之，则应减仓或退出观望。其次，基金等主流机构的操作方向对后市有重大影响，但在此轮基金等主流机构与游资私募的激烈博弈中，要警惕游资私募趁基金按捺不住加仓进场之际而大举撤退的可能性。再次，大小非减持意愿增强，12月是股改解禁市值的全年第二高峰，对二级市场的压力不容忽视。最后，全球经济危机仍未结束甚至有继续扩大的可能，一旦央行负责人所称的最坏情形出现，外围市场继续崩跌的可能性不能排除，对A股市场也将有重大的负面影响。

操作层面上，我们认为投资者可对短线市场继续看高一线，但沪综指在2000点之上的空间到底有多大较难评估，正常情形下或许2150点就将构成重大阻力区域，因而投资者在加大短线操作力度的同时也应对后市保持必要的审慎。(东方证券莫光亮)

下周趋势看多

中线趋势看平

下周区间 1950－2150点

下周热点超跌地产、大蓝筹

下周焦点政策面，市场成交额变动，权重股、外围市场走势

华泰证券:中级反弹初步确立

随着本周大盘成功收复2000点大关并突破60日均线这一重要的分水岭，中级反弹行情展开的条件初步确立。

一般来说，60天均线具有提示中期行情的作用，股市突破60天均线以后，通常都会有一波比较像样的上涨。但由于成交手数已接近历史天量，市场多空分歧依然存在，因此短线大盘需要整固。大盘的这种调整不可能很深，而且对于仓位不重的投资者来说调整还是一个不错的介入机会。品种选择上，虽然现在大盘股有所启动，但预期它们不会成为市场的热点，行情仍然集中在题材股上。

在2000点附近经过震荡整固后，A股市场仍存在进一步走高的机会。可以预期，在中央经济工作会议召开前后，相关刺激政策还会不断出台，热点多极化趋势仍将呈现不断扩散和深化的态势。

总体看，利好政策的逐步累积已促使市场成功突破60日均线，加之机构投资者近期态度的积极变化，使市场短期内仍有上冲动能。但由于成交手数已放大至接近历史天量，如成交量不能持续放大并消化上方套牢筹码，短期的震荡可能难免，但每次的震荡洗盘都是低吸的良好时机，坚定持股的信心是本轮反弹中获利的关键。(华泰证券张力)

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间 2000－2300点

下周热点低价股，科技、网络股

下周焦点中央经济工作会议

太平洋证券:中期上涨空间已经打开

本周上证综指终于突破2000点大关，并且将压制大盘近11个月的60日均线踩在脚下，标志着中期上涨空间已经打开。

从技术上看，沪深300指数已经将双三浪调整完成，下周有可能回补本周四跳空高开留下的缺口，也就是说沪深300指数会重新回踩1929-1950这个区域。待调整充分后，股指有望继续上扬，开始演绎中期上涨行情。

本周市场最大的一个特点就是从周四开始蓝筹板块整体启动。投资者需密切关注这些板块的动向，如果市场热点成功切换至蓝筹股，可借助热点分化的机会，从下周开始逢低介入。同时，中小盘个股在周四已经出现了分化的苗头，该种分化在下周可能愈演愈烈。投资者对前期涨幅过高的个股需注意回避。

时至岁末，以基金为代表的机构投资者出于排名压力或将有所作为，基金重仓板块如钢铁、煤炭、金融、地产以及建筑、设备等行业下周仍然值得关注。而近期出台的系列积极政策措施有望逐步改变投资者的悲观预期，在市场预期被改变之后，通过充分震荡换手的大盘必然会在方向上做出明确的选择。(太平洋证券周雨)

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间 1900－2200点

下周热点蓝筹股、政策受益股

下周焦点成交量变化

西南证券:有望再创反弹新高

本周大盘逐级走高，并于周五确认了突破2000点整数关口的有效性，同时，周内后四个交易日的成交金额均都处于1000亿元以上的较高水平，走势在逐步向好发展。

中央经济工作会议即将召开。而按照惯例，在中央经济工作会议确定2009年经济大政方针后，国家发改委、央行和财政部将分别召开工作会议。在后续利好政策不断涌现的刺激下，市场有望进一步走好。

技术面，本周周K线收出长阳线，涨幅为7.88%，前一周则下跌4.99%，日均成交金额比前一周放大近五成，交投恢复至活跃水平。周K线重新收至10周均线之上，将挑战20周均线在2200点的阻力。均线系统尚维持空头排列，长期弱势格局依旧，但5周和10周均线略作上翘，显示中期有所转好。从日K线看，大盘周五收出中阳线，站稳60日均线支撑之上，将挑战2055点的前期高点。均线系统处于交汇状态，5日重新上穿10日均线后，逼近60日均线，即将上穿，短期走势转好。

总的来看，本周A股成功站稳2000点之上，下周初仍将进行整固，而中央经济工作会议上的相关利好消息，将促成大盘进一步向上拓展空间，有望再创此波回升以来的新高。(西南证券张刚)

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间 1950－2100点

下周热点医药、商业、农业等板块

下周焦点政策面，市场成交额

上海证券:低估值促成频繁反弹

本周金融地产出现反弹是大盘上涨背后的主要推手。周内，受国务院出台金融“国九条”的利好刺激，银行板块有所反弹。

农林板块本周同样表现强势。发改委解除年初对成品粮及粮食制品、猪肉和牛羊肉等食品的临时价格干预措施,对农业龙头板块形成利好，部分品种如种业股本周涨幅较大。

从估值水平看，目前市场估值仍维持在较低水平，这促成了大盘在近期较为频繁的反弹。而从中线基本面看，积极的财政政策和适度宽松的货币政策，将为市场带来积极影响。宏观政策的转向将有利于投资者对市场信心的恢复。从图形上看，沪深两市本周均出现5连阳的走势，不同的是，沪市本周大盘反弹中再次回到短期高点附近，周四大盘冲高回落表明这一带仍有一定的技术反压，而深市本周则创出短期新高。从资金面看，在12月份，上市公司仍有一定量的限售股解禁股份，将继续考验资金面承受力，大盘后市继续反弹仍需有较为有力的承接力。(上海证券杨明)

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间 1950－2100点

下周热点基建设施受益板块

下周焦点国际金融市场动向、资金面变化

银河证券:短期内仍具上攻动能

本周市场走出探底放量回升的行情。国务院九条金融举措的出台，更直接导致本周四市场创出自5·30以来的最大成交量。尽管未来市场可能面临冲破60日均线后回抽确认的压力，但在政策累积效应逐渐显现，同时机构投资者态度有所转变的状况下，市场短期内仍有上攻动能，投资者可谨慎进出，波段操作。

在具体操作中，投资者需要密切关注以下几个方面的因素:首先是政策面的动向。中央经济工作会议召开在即，是否有进一步的加快投资、刺激内需、推动消费的政策出台，以及国外市场能否逐步回稳，都将影响到市场的短期走势；其次要密切关注量能的变化情况。市场必须有成交量的配合才能保持一定的活跃度，同时，成交变化也反映了机构的做多意愿。一旦成交量迅速萎缩，投资者不妨先退出观望；再者是板块轮动过快，主题投资占据上风，在难以把握的情况下，投资者不妨选择低价低市盈率个股作为抗风险的优良品种。总体而言，下周操作的难度依然较大，基本面的不确定因素还会制约大盘的上行空间，短线思路、半仓运作仍不失为首选的投资策略。(银河证券易小斌)

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间 1950－2150点

下周热点低价低市盈率股、题材股

下周焦点政策面向，成交量能否维持

远东证券:利好预期助推震荡攀升

在政策利好不断鼓舞下，本周大盘探底回升，走出了一波强劲上扬行情。周四更是向上跳空一举突破了60日均线和2000点的压制，成交量同时创出本轮反弹的天量，表明大盘向上突破应该是有效的。在中央经济工作即将召开的预期下，下周大盘有望延续震荡攀升的走势。

本周三国务院推出九大金融举措力促经济发展，其中一条是“稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展”。这是近期政府首次把股市列入“救经济”的行列之中来，对股市的积极作用不言而喻。而汇金公司再次增持三大行股票以及股指期货即将推出的预期，极大地提振了市场信心，以基金为首的机构主力的态度也有所转变。周三、周四大盘放量向上突破，银行、保险、钢铁等大市值股票集体发力向上，为大盘上涨起到中流砥柱的作用。大盘蓝筹集体“起舞”，后市行情可看高一步。(远东证券刘光桓)

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间 1980－2150点

下周热点银行、钢铁、医药、铁建、新能源等中低价个股

下周焦点政策面消息，成交量、海外市场波动

银泰证券:回调压力加大

A股市场近期的走势，已经在一定程度上反映了投资者对政策的乐观预期；但经济下行、大小非等负面因素仍然存在，市场短线上涨后的回调压力或将加大。

A股市场近期的持续强势超出了一些投资者的预期，特别是周二美股深幅下挫后，国内市场全然不受境外市场跌势的影响而持续上攻，沪深大盘本周的周涨幅分别达到了7.88%与9.32%。本周的市场走势与我们前期的判断还是基本吻合的。中央经济工作会议召开在即，市场或红盘以待；而且，“国家队”资金陆续增持A股，也在相当程度上稳定了投资者的信心。

但值得注意的是，12月巨大的解禁压力依然存在，市场近期的涨势，在一定程度上已经提前透支了对政策利好的预期，而且上市公司的盈利状况仍在恶化之中，难以支持市场的持续扬升。所以，短线虽能延续涨势，但回调压力会逐渐增大。

首先，从宏观面来看，虽然政策传递的是非常积极的信号，但统计数据显示，目前的经济形势依然很不乐观。11月上半月，火电发电量同比已现两位数下降。可以说，我国的发电量走势与经济增速密切相关，能直接反映宏观经济的活跃程度。这一数据表明中国经济下行压力正在不断加大。我们认为，本月中旬即将公布的11月宏观经济数据仍然会比较沉重，对大盘走势也将构成一定的负面影响。

其次，在权重蓝筹股中，银行、地产等板块的基本面状况依然不乐观。对银行来讲，年内4次调降利率使得金融机构利差大为缩小，但各项费用开支却没有减少，而且在目前的经济形势下，银行的贷款业务也处于比较尴尬的境地，银行不良资产问题又可能逐渐显现。对于地产板块，虽然多项利好政策出台，但多为针对低收入群体的保障性住房、经济适用房等，而利润较高的商品房价格则持续下降，房地产商的经营业绩势必大打折扣。由此推断，以银行、地产为代表的蓝筹上市公司的盈利未见好转之前，市场难以形成持续上涨的动力。

另外，资金面的压力依然是我们对目前股指快速上涨格局表示担心的重要原因。虽然近期看到了一些积极因素，如鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，社保基金宣布将追加部分股票投资等，但这部分资金的加码风格一向是细水长流型，对市场短期的流动性影响很小。而与此同时，解禁压力却来势汹汹，特别是月底中国太保15.81亿股将上市流通，该公司小非持股非常分散，成本多在2元以内，即便以目前股价计算，获利空间也仍然十分巨大，预计该股会在一定程度上继续拖累金融板块的走势。

从技术面角度分析，周四两市成交放出巨量，创全年之最，盘中非常强势，但尾盘回落，前期强势股有拐头迹象；周五大盘虽延续涨势，但成交大幅萎缩，持续上涨的动力已显不足，有可能向下寻求支撑，填补前日缺口。

信达证券:有望继续向上拓展空间

本周上证指数成功突破2000点关口，并一举站上60日均线。

我们认为，短线大盘依然维持强势格局，后市可能进一步向上拓展空间。理由如下:招商银行等银行股有补涨的可能，银行股如果全面上涨，则大盘将稳步上行；周五深万科等地产股继续上涨，后市可能出现加速上涨的走势，这可能带动其它板块继续上行；近日虽然美国股市及周边股市反复震荡，但是国内市场已经走出了独立上涨行情。预期金融股、煤炭股、钢铁股等前期涨幅较小的板块有望继续反弹，因此投资者可以适当参与，波段操作。(信达证券刘景德)

下周趋势看多

中线趋势看平

下周区间 1950－2100点

下周热点银行股、券商股

下周焦点中央经济工作会议有关政策

光大证券突破有效性尚待检验

我们认为，尽管上证综指和深成指周五收盘均站在60日均线之上，但在基本面、供求关系并未出现实质性改观的情况下，大盘突破的有效性仍将面临考验。

首先，从基本面看，宏观经济运行周期和企业赢利下滑的趋势仍未出现改观，特别是房地产、钢铁、有色、煤炭、化工、机械制造等行业的存货增速和存货存量较大。临近年关，企业面临的较大的计提存货减值准备压力。虽然存在利好政策和基金年底做账等支撑因素，部分抵消了这些负面因素的影响，但在缺乏基本面支撑的情况下，基金重仓股的涨升空间有限。

其次，从供求关系的角度看，12月份解禁股数量达到233亿股，仅次于8月份的275.5亿股，为年内第二大解禁高峰。

总的来看，自10月28日上证综指1664点（深成指5577点）反弹以来，沪深市场股指最大涨幅分别达到23%和32%。我们认为，短线市场仍有上冲的动能，但若中央经济工作会议没有进一步推出利好政策，市场做多动能将逐步衰减，60日均线突破的有效性仍将面临考验。（光大证券滕印）

下周趋势看平

中线趋势看空

下周区间 1950－2050点

下周热点消费类板块

下周焦点经济工作会议、扩容的动态