高盛：2015年美国经济或好于预期 美联储加息步伐可能放缓

Goldman: Why 2015 could be better than we think

周二(12月9日)据CNBC消息，高盛(Goldman Sachs)似乎已重新思考2015年温和的经济预测。高盛策略师David Kostin也表示，该公司客户认为高盛高估了未来美联储加息的幅度。

此前，Kostin预计美联储在2018年年底将加息至3.9%。不过业内其他基金经理们认为，缓慢的全球经济增长和低企的通胀将令美联储保持温和的加息模式，在该时间点最终仅将加息至2%。

事实上，“相当多客户”已倾向于认为美联储将不会在2015年加息，而是维持联邦基金利率于过去六年来始终维持着的近乎零的水平。

Kostin表示，以上两种观点所反映出的不同前景对于市场走势的影响相当可观：预计一旦美联储加息，将令标普500指数在2015年年底交投于2100点，较当前水平几无变动。若如客户们预期美联储不加息，2015年年底料涨至2300点，较当前水平上涨10%。

他认为，持“长期经济停滞”观点的投资者认为，金融危机使美国经济不可逆转的疲软，经济将无法承受加息之痛。客户们通过期货市场价格证实了这类观点，预计2015年年底联邦基金利率将涨至0.5%，10年期国债收益率涨至2.5%，高盛预期分别为0.6%和3.0%。

前美国财政部长、曾担任白宫顾问的Lawrence Summers提出，美国经济是否已经陷入了他和其他一些人所谓的“长期经济停滞”状态。这种状态是指经济增长速度长期处于较低水平，劳动力扩张速度缓慢或生产力增长减速，但却被科技和住房市场泡沫所掩盖。

尽管Kostin列出了上行风险，不过高盛仍维持原来的预期，预计明年上半年盈利上涨将带动股市上涨，下半年则后因美联储加息而下跌。

Kostin认为，若美联储2015年加息幅度不及预期，股市回报可能超出预期。若情况如此，高盛建议客户持有那些聚焦于股息和股票回购的公司。并指出，有50支这类股票构成的投资组合表现超出标普500指数，回报率为16.7%，标普500指数平均回报率为14.4%。