外媒：中国债务率已进入红色区域 公司债达GDP125%

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本文由凤凰iMarkets译自QUARTZ

中国正在面临挑战：必须保持经济足够稳定增长，这样才不会引发金融震荡。但是为了实现这一壮举，即使是最好的选择——银行贷款，也将成为中国面临的最大威胁。当前中国公司债务已经达到GDP的125%，可谓是危机四伏。国际清算银行日前发布的报告称，中国企业的债务变得无法控制的另一个迹象是中国的债务率（GDP用于偿还债务的比重）当前已进入红色区域。

统计显示，截至2014年第三季度，中国的企业花费的偿还长期债务和本金的资金已经超过了支付工人或自身投资，约占GDP份额9.5%还多。而国际清算银行对此比例没有发表意见。根据法国兴业银行经济学家Wei Yao的计算方式，按照国际清算银行2013年9月的数据，这一数额经过换算后已经相当于中国GDP的39%。当然，这并不意味着中国的实际消耗资金数额。正如经济学家Wei Yao所说，很可能银行的这些贷款会无期限的翻滚，大幅度增加。

中国的债务负担不断增加虽然没什么好恐怖的，但是却需要市场持续关注。因为当前经济的大幅度放缓，很多银行没有得到偿还，所以来自中国政府的担保，让其中许多贷款的安全可能性增大，减轻了市场的恐惧情绪。

这一切都非常令人不安。但是，真的令人感到可怕的事情将是，如果银行和储户意识到有多大规模的债务是永远无法偿还的。

尽管中国政府一直在避免出现这种意识，但是随着利率不断上升，房产等资产的价格持续下跌，他们想做到这一点就变得更加艰难。

国际清算银行指出，利率上升2.5%将使中国的公司用更多的GDP份额来偿还债务，自2013年第四季度起这一份额已经出现了上涨。如果所有的未偿贷款都按照浮动利率（显然这不太可能），那么把这一统计看作是长期趋势的指标会更合适。

利率上涨有两个原因。 一是通货膨胀(经济增长由于通胀放缓)和通货紧缩实际上使得旧债务变得更加昂贵。在中国企业中存在一种疯狂的美元买家，而这些疯狂买家也耗尽了现金供应。“渐变趋势锥度”可能是一个因素，因为得益于中国公司在海外利用外汇波动带来的巨大商机，中国流动性在2013年和2014年的巨大增加。而让人感到神秘的是，近期央行的松动带来的影响变得很小。 

2014年中国债务规模已达GDP的282%，甚至超过了部分发达国家的水平。（双刀/编译）

深灰色：政府债务天蓝色：非金融公司债务绿色：金融机构债务浅灰色：家庭债务

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