短期内加息概率降低

□记者 崔烨 制图 任萍

央行昨日宣布，从11月29日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。虽然距离前次上调仅有9天，但由于央行行长周小川三个月内五次讲话阐释货币政策新动向，央行的这一决定并不十分出乎业内意料。而此次上调之后，一些大型金融机构的准备金率已经高达18.5%至19%的历史高位。

央行指出，此次上调意在加强流动性管理，适度调控货币信贷投放。粗略估算，存款准备金率上调0.5个百分点后，央行可一次性冻结银行体系流动性3000多亿元。

记者注意到，央行18日发行了160亿元三月期央行票据，同时并未实施正回购操作。这是央行近期首次在公开市场施以资金净投放操作，而此前央行连续四周实现资金净回笼。央行发行的3个月期央票收益率与上周持平，至此本周发行的央票收益率均走稳。作为利率调整的风向标，央票收益率的全面走稳缓解了市场对短期内进一步加息的预期。

不过也有分析人士认为，目前由于CPI高企，银行存款利率低于通胀率，央行无论在使用数量型调控工具还是价格型工具上，都有了可操作的空间，是否年内再次加息要观察数量型调控的效果。

关于货币供应量的问题，在11月2日发布的第三季度货币政策执行报告提出，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。从第三季度货币政策执行报告的内容来看，预计央行在今年不太可能再有明显的货币投放和信贷宽松措施。货币和信贷政策总体上可能会保持一个稳中偏紧的基调，因为目前通胀压力明显，且信贷投放略超预期。

野村证券在其最新报告中指出，国内通胀压力加大，野村虽然已经预计2011年通胀率为3.6%、2012年通胀4.0%，但这一预期面临上行风险。渣打银行分析师李炜则预计今年年底前还将加息一次，明年上半年加息两次。

业内认为，央行在短期集中提高银行存款准备金率；并针对日益加大的通胀压力，于10月19日宣布近三年来的首度加息，这些措施皆是指向过于宽松的流动性和通胀。

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