魏钢：中国只有做多的市场导致投资者只能投机

达信中国高级副总裁魏钢（图片来源：凤凰网财经讯）

凤凰网财经讯 2010中国CEO&CFO投资论坛今日在北京举行。凤凰网财经全程进行直播。以下为达信中国高级副总裁魏钢精彩观点：

魏钢：

我们国内企业之间的收购和并购SPA，就是股权转让协议很少，短的我见过是四五页的，最多我见过二十多页，跨境交易我们见过很多基本上都是一百多页到两百页。在这个过程当中存在思想的差别，我们在收购过程当中，其实有两个流程。首先是两个高管之间先把意向做好，然后是陈述保障，再是谈判赔偿条款。在现实之中，我们发现很多情况下，特别是私募股权基金在中国收购小企业的做法，他们解决今后的争议。

比如说我们从零一直培育到很大的规模，我们整体的做法是用中国企业的做法，跟我们的人文环境和文化环境、经商的思维是吻合的。如果我们不卖给洋人，还是我们自己玩的话，甚至我们不玩IPO的话，这个企业跟税务局、工商局都不会有问题，可以赚很多钱。如果我们把企业卖给洋人了或者IPO了，这个就变了。我们首先派专业人员，美国的合规一旦被美国人收购之后合规的地位是非常高的，所以合规我们可以犯任何的错误，包括你的目标没有达到，各方面的事情都没有做好没有问题，但是如果合规出现问题就不行。我们知道做财务法律调查，我们发现在大部分情况下，大家忽略了RDD，很多人不知道怎么去做。我们通过一种工具，一旦我们收购一个目标，我们发现这个目标和它原来承诺的是不一样的，我们收购之后他过去沉积的东西会爆发出来，会对我们造成财务损失，我们会把风险转移掉。

最近我们帮助一个企业家，他从零做到现在，把它卖给跨国公司卖了10亿人民币，他认为原来卖企业很简单，后来发现原来是这么麻烦的。在七年之内他的风险是很大的，人家收完之后发现你有问题是有后帐的，洋人完全是从专业角度考虑，他通过打官司要求你赔偿钱，这样的话企业家就着急了，我们进来之后帮他安排了卖方的保单，如果他有任何的麻烦，我们做的事情跟投资银行可能做的差不多，做的工作比投资银行稍微多一点。

从IPO的角度来讲，我们中国公司到现在为止，据我们了解已经有38家中国企业，今年在美国去IPO了，这是一个很可喜的现象，而且业绩都非常好，同时也有很大的风险。所以到目前为止根据我们的了解已经有15家中国公司在美国被集体诉讼，所以说风险是非常大的，集体诉讼是怎么回事呢？我们发现一个特别有意思的现象，我们在中国谈到是可能性的问题，这个事情不可能出现，我们公司管理的非常好，不可能出事。在美国来讲，一旦去了美国或者去了国际舞台，去美国上市有很多法案规范你的行为，你发生了偏离导致了中小股东的损失。因为美国的资本市场是全方位的市场，是非常健康的。它可以做多，也可以做空。在做多和做空的机制下，它的理想是要求一半的投资者和一半的投机者，这样来讲投机者和投资者都因为有利益，才会对他们投资的目标对公司治理进行监管，在中国我们只有做多的市场，没有做空的市场，没有全方位的进行循环，这样导致我们只能去投机，而不能投资。

举个简单的例子，现在很多人说是因为做空造成的，这样导致市场股价的波动，这种机制有人说这是投机，实际上不是。因为它在有利益的情况下还是在找你的麻烦，这个是不是真的要由法庭来决定。资本市场通过整体机制来监控和管理你，首先他发现了一个问题，导致你股价下跌，因为股价下跌之后会导致很多中小股东产生损失，在这种情况下专门有一帮人寻找麻烦，找到之后他们会提起集体诉讼，说这个股价跌多少了。

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