研报：科技股王者归来(荐股)(7)

2010年06月08日 13:59
来源：中国证券网

0人参与0条评论

华泰证券：信息技术软件板块投资组合

最新组合内容：东华软件，软控股份，中兴通讯，三维通信，恒生电子。

恒生电子(600570)

恒生电子作为国内领先的金融软件提供商，目前占据基金行业核心软件80%以上市场份额和证券行业核心软件50%左右市场份额，拥有大量的稳定优质客户资源，形成了丰富的金融行业软件开发经验，奠定了行业优势地位。根据公司09年的EPS为0.46元，我们预计恒生电子10年每股收益分别0.6元，我们认为，未来2年内，金融行业强势复苏将带动其大规模的信息系统投资需求，恒生电子作为国内的金融软件龙头企业，很可能成为本轮金融业大规模IT投资最大的受益者。因此，我们给予恒生电子“推荐”的投资评级。

中兴通讯(000063)

中兴通讯是国内最大的通信设备制造上市公司，公司在TD标准以及CDMA2000标准方面的优势使得公司成为国内3G市场份额最大的设备制造商。此外，公司的海外竞争对手在这次金融危机中受到的严重影响，预期全球经济恢复后，公司在全球市场上的竞争实力将显著提高。

东华软件(002065)

最近4年，东华软件的收入和净利润水平一直保持着高速稳定的增长势头。自08年下半年开始，我国软件业受到金融危机的冲击，行业收入增速放缓，但东华软件凭借下游优质的客户资源和强大的盈利能力，09年1-9月依然保持收入和利润的持续稳定快速的增长，在软件类上市公司中业绩非常突出。

三维通信(002115)

三维通信是专业的移动通信网络优化覆盖设备生产商和网络优化覆盖解决方案业务系统集成商，主要为国内各大移动通信运营商提供室内、室外网络优化覆盖解决方案服务，以及直放站系统等网络优化覆盖设备和相关软硬件产品的设计、开发和制造。目前公司的主要产品包括网优设备和射频器件。受益于国内电信固定资产投资的爆发，公司2009年的收入和净利润增速分别达到82.3%和36.8%左右。未来3G网络的投资重点将逐渐转向网络优化，因此未来公司产品的需求明确。

软控股份(002037)

近年来，青岛软控通过不断的技术创新，形成了国内最为完整的轮胎制造装备产品链，为客户提供轮胎生产从配料、密炼、压延、裁断、成型刀硫化、检测等各关键工序的数字化成套设备。目前公司已经成为国内轮胎信息化装备制造行业的龙头企业。(华泰证券研究所)

华泰联合：对软件业新政草案上报国务院的点评(荐股)

6月2 日,工业和信息化部部长李毅中在北京举行的第十四届中国国际软件博览会上透露,工信部正在研究并已拿出政策草案向国务院汇报,欲推动进一步鼓励软件产业发展政策的出台。

1. 受此消息刺激，昨日市场整个软件板块表现活跃，我们认为：

2. 旧版的软件税收优惠政策马上就要到期，市场预期在今年上半年出台新18 号文，与之前的政策相比，除了在增值税返还优惠之外，还会加大政府财政扶持，专项扶持等多种手段的综合配套措施；

3. 这个事情对整个行业的影响是正面的，但是由于之前的软件行业一直享受税收优惠，加上去年市场对核高基政策的预期，我们认为，新18 号文对整个软件行业的刺激有限，从长期来看，对自身有较高研发实力和市场判断能力的企业，将会最终受益，靠政策刺激的版块行情不可维持；

4. 税收优惠对整个行业影响效果相同，预计相关研发能力较强，自身开发项目较多的公司，受到的扶持力度会更大，预计将从中受益的可重点关注的公司包括：用友软件、东软集团、同方股份、恒生电子。(华泰联合证券研究所)

申银万国：软件板块6月推荐组合

新的软件服务业鼓励政策有望出台。在近日召开的2010 第十四届中国国际软件博览会上，工信部部长李毅中表示，为了保持鼓励软件产业发展政策的稳定，工信部正在研究并已拿出政策草案向国务院汇报，要推动进一步鼓励软件产业发展政策的出台；工信部在研究编制的十二五发展规划中，注重做好战略性新兴产业中涉及软件和信息服务业的规划内容的安排。

新的鼓励政策可能包含以下几方面内容：1)延续原有增值税退税等政策；2)将鼓励政策延伸到新的业态上，例如IT 咨询、SaaS、数字内容等；3)鼓励政府部门、央企、上市公司等加大对国产软件的采购力度，优先选用国产软件；4)对符合条件的新创软件企业的所得税支持力度进一步加大，从原有的“两免三减半”进一步扩大其税收优惠期限；5)其他政策措施鼓励软件消费(例如鼓励服务外包)、加强版权保护力度、健全人才培养体系等。

我们的基本观点：

1) 软件服务业作为信息技术的基础性产业，在经济调结构、发展新兴战略性产业的背景下亟需出台一系列鼓励性政策来支持其发展；尤其是在原有“18 号文”2010 年即将到期的背景下推出新的鼓励性政策也属必然。

2) 由于之前很多新的政策措施都已包含在市场预期之中，相对于市场的短期表现，我们更为看重的是新政策对于软件行业相关上市公司发展环境的持续促进和推动。

3) 新“18 号文”等鼓励政策即将出台，使得我们对于软件服务业未来几年的持续快速发展持乐观预期。

维持软件行业“看好”评级，持续推荐具备良好成长性与市场潜力的信息化领先厂商。

我们本月的推荐组合是：用友软件、软控股份、东华软件、辉煌科技；以及创业板的数字政通、银江股份。(申银万国证券研究所)