美联储计划于2014年10月结束QE

美联储出席6月政策会议的官员同意在今年10月前结束购债，为全球央行史上这一极富争议的试验篇章划上句号，而其试验结果仍受到广泛争论。

美联储官员1月起一直在逐步削减美国国债和抵押贷款支持证券的购买规模。他们此前表示，预计购债项目将在今年晚些时候结束，不过直到现在，他们都没有明确说明结束时间。

美联储在周三发佈的6月政策会议纪要中称，如果经济进展接近美联储预期，进展程度好到足以令美联储在接下来历次会议上均缩减购债，那么最终一轮缩减可能将在10月会议结束后进行。

购债计划旨在压低长期利率，推动投资者进入风险更高的股票或公司债等市场，从而刺激借贷、支出、投资和招聘。

批评人士长期来一直认为购债项目可能吹起另一个金融泡沫或导致通胀过高，且无法明显提振就业。美联储官员和其他支持购债计划的人士则称，购债计划帮助提高了经济增速，且风险有限。

美联储在2009年初金融危机达到高潮时首次发起债券购买计划，并在2012年9月扩大了购债规模。自那时起，美联储持有的美国国债、贷款和其他资产便从2.8万亿美元升至4.4万亿元。

在此前召开的每次会议上，美联储均将购债规模缩减100亿美元，目前总规模已经降至350亿美元，最多时曾为850亿美元。其既定计划是在未来三次会议上继续缩减购债规模，其中最后一次10月会议缩减150亿美元的购债规模，从而完全退出购债计划。

美联储做出逐步缩减购债规模的决定是因为他们认为美国经济逐步走强，虽然第一季度美国经济同比下滑。不过几乎在讨论涉及的每一个领域，美联储官员在美国经济将如何发展的问题上难以达成一致。

比如在劳动力市场究竟表现如何这一核心问题上，官员们的看法远未达成一致。会议纪要显示，多位官员认为不充分就业现象仍然较为严重。但多位与会者指出，无论是长期还是短期失业率，以及包括准待业人口在内的多种指标均有所下降。

会议纪要的结论是，大多数与会者预计劳动力市场改善的状况会持续下去，在中期失业率会逐渐下降。

美联储官员对流动性现状的看法也不一致。会议纪要显示，有利的流动性现状能够支持经济活动，但是与会者也提到了金融市场近期出现的一些趋势，并对这些趋势是否表明投资者在进行投资决策时未充分考虑各种风险进行了讨论。

美联储在未来几个月加息的时间和速度问题上面临艰难抉择。随著讨论的加剧，官员对外沟通的重点不再是向公众就何时加息进行具体指引，而是转为强调加息路径的不确定性。虽然鉴于美国经济面临的持续阻力，美联储官员预计利率不会大幅攀升，但他们也不愿向公众做出长时间维持超低利率的承诺。

美联储同意在对外沟通时强调其决策依据是美国经济前景的变化。

在此前召开的每次会议上，美联储均将购债规模缩减100亿美元，目前总规模已经降至350亿美元，最多时曾为850亿美元。其既定计划是在未来三次会议上继续缩减购债规模，其中最后一次10月会议缩减150亿美元的购债规模，从而完全退出购债计划。

美联储做出逐步缩减购债规模的决定是因为他们认为美国经济逐步走强，虽然第一季度美国经济同比下滑。不过几乎在讨论涉及的每一个领域，美联储官员在美国经济将如何发展的问题上难以达成一致。

比如在劳动力市场究竟表现如何这一核心问题上，官员们的看法远未达成一致。会议纪要显示，多位官员认为不充分就业现象仍然较为严重。但多位与会者指出，无论是长期还是短期失业率，以及包括准待业人口在内的多种指标均有所下降。

会议纪要的结论是，大多数与会者预计劳动力市场改善的状况会持续下去，在中期失业率会逐渐下降。

美联储官员对流动性现状的看法也不一致。会议纪要显示，有利的流动性现状能够支持经济活动，但是与会者也提到了金融市场近期出现的一些趋势，并对这些趋势是否表明投资者在进行投资决策时未充分考虑各种风险进行了讨论。

美联储在未来几个月加息的时间和速度问题上面临艰难抉择。随著讨论的加剧，官员对外沟通的重点不再是向公众就何时加息进行具体指引，而是转为强调加息路径的不确定性。虽然鉴于美国经济面临的持续阻力，美联储官员预计利率不会大幅攀升，但他们也不愿向公众做出长时间维持超低利率的承诺。

美联储同意在对外沟通时强调其决策依据是美国经济前景的变化。