3月11日恒通科技等10只新股申购指南

2015年03月10日 13:51
来源：凤凰财经综合

东方证券此次发行总数为100000万股，网上发行30000万股，发行市盈率22.98倍，申购代码：730958，申购价格：10.03元，单一帐户申购上限300000股，申购数量1000股整数倍。

3月11日申购新股情况

东方证券3月11日申购指南

【基本信息】

股票代码	600958	股票简称	东方证券
申购代码	730958	上市地点	上海证券交易所
发行价格(元/股)	10.03	发行市盈率	22.98
市盈率参考行业	资本市场服务	参考行业市盈率	76.17
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	100.30
网上发行日期	2015-03-11 (周三)	网下配售日期	2015-3-10、3-11
网上发行数量(股)	300,000,000	网下配售数量(股)	700,000,000.00
老股转让数量(股)		回拨数量(股)
申购数量上限(股)	300000.00	总发行数量(股)	1,000,000,000
顶格申购需配市值(万元)		市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

【公司简介】

证券经纪；融资融券；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。【企业经营涉及行政许可的、凭许可证件经营】。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	补充公司资本金、营运资金	978747.4
	投资金额总计		978747.40
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		24252.60
	投资金额总计与实际募集资金总额比		97.58%

【机构研究】

方正证券：东方证券合理价格为20.71元

东方证券拟于上交所挂牌上市，公司预计募集金额100.3亿，发行股份数量不超过10亿股。

【点评】：

全牌照经营，具有良好区位优势：东方证券成立于1997年，是一家全牌照证券公司，主要经营指标位于行业20位左右。公司第一大股东为上海市国资委的独资企业申能集团，东方证券主要经营地区是上海，上海的金融市场正不断享受来自国家的金融优惠政策的培育，东方证券也将受益于上海优惠的金融政策。

特色化发展，资管和研究业务行业领先：公司在资产管理业务一直保持行业领先地位，目前业务包括了集合、定向、专项和公募业务，并且是“新基金法”实施后第一家资产管理机构。同时，研究业务也是公司优势业务，公司研究业务收入长期维持在行业前十，与可比券商相比，具有较为明显的领先优势。

盈利预测与投资建议：我们预计东方证券的发行价格为10.03元。IPO补充资本金，公司资本实力将得到极大增强，有利于缓解资本瓶颈、优化业务和盈利结构。在资管和研究业务上的优势也有利于公司机构业务多元化发展，符合行业发展趋势。参照可比券商估值水平，预计公司合理价格为20.71元，对应15年30倍PE，与发行价格相比有较大上涨空间。给予“强烈推荐”评级，建议积极参与申购。

风险提示：二级市场如调整影响公司业绩增速。

松发股份3月11日申购指南

松发股份此次发行总数为2200万股，网上发行880万股，发行市盈率22.86倍，申购代码：732268，申购价格：11.66元，单一帐户申购上限8000股，申购数量1000股整数倍。

【基本信息】

股票代码	603268	股票简称	松发股份
申购代码	732268	上市地点	上海证券交易所
发行价格(元/股)	11.66	发行市盈率	22.86
市盈率参考行业	非金属矿物制品业	参考行业市盈率	25.29
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	2.57
网上发行日期	2015-03-11 (周三)	网下配售日期	2015-3-10、3-11
网上发行数量(股)	8,800,000	网下配售数量(股)	13,200,000.00
老股转让数量(股)		回拨数量(股)
申购数量上限(股)	8000.00	总发行数量(股)	22,000,000
顶格申购需配市值(万元)		市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

【公司简介】

设计、生产、销售：陶瓷制品、卫生洁具、瓷泥、瓷釉、纸箱(不含印刷)、铁制品、塑料制品、藤、木、竹的陶瓷配套产品。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	年产2300万件日用陶瓷生产线建设项目	19648
	2	松发陶瓷展示中心	4020
	投资金额总计		23668.00
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		1984.00
	投资金额总计与实际募集资金总额比		92.27%

【机构研究】

申万宏源：松发股份合理价格区间为12.80-16.00元

国内日用陶瓷领军企业。广东松发陶瓷有限公司是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业化、高品质日用瓷供应商，自有品牌“松发”主要定位于中高端日用瓷市场，使产品成为“品位生活”的承载体。2014 年，公司实现营业收入3.07 亿元，同比增长5.2%；归属于母公司股东净利润4868.09 万元，同比增长13.4%。

陶瓷行业经营模式佳，成长性高。2014 年我国日用陶瓷制品行业收入为998.6 亿元，2012年全国日用陶瓷制品总产量330 亿件，占世界总产量的62%以上，出口占比较大。1)陶瓷行业迅速发展，日用陶瓷消费旺盛，未来仍有广阔发展空间。随着经济的快速发展，收入增长带动陶瓷消费的增长，同时旅游、酒店业的迅速发展增加了日用陶瓷消费量。2)高品质日用陶瓷需求增长，陶瓷市场的发展趋向多样化、个性化，高端、健康、环保也成为人们日渐重视的标准。随着消费需求的升级，消费者对与食品接触的陶瓷制品的要求不仅停留在经济实用层面，高品质、外观造型美、低铅、镉溶出量、热稳定性好等指标成为消费者选购陶瓷产品重要的标准，高品质日用陶瓷的市场需求将进一步提升。3)日用陶瓷企业受上游原材料厂商限制较低。陶瓷制品的主要原材料为高岭土，陶瓷用的釉料主要原料石英、长石、硅酸锆等矿产，而我国日用陶瓷上游资源较丰富，目前能够满足陶瓷制造业对资源的需求，受上游原材料厂商限制程度较低。

松发股份：外销为主、内销为辅，ODM/OEM 与自主品牌相结合。公司产品以外销为主(收入占比超过75%)，主要为中高档日用陶瓷产品，客户群体主要为酒店、连锁商超及经销商，主要销往东南亚、澳大利亚、欧洲、北美洲等地区。内销产品主要分为日用瓷、精品瓷和陶瓷酒瓶等系列，自主品牌“松发”定位于中高端日用陶瓷市场，高品质、独具匠心是产品的特色，主要经营模式为直销(通过商场专柜、直营店、星级酒店、礼品定制等渠道)，目前已在北京、鄂尔多斯、郑州、潮汕机场等地设立专柜或直营店，培育公司自有品牌形象。

募集资金将用于年产2,300 万件日用陶瓷生产线建设项目和松发陶瓷展示中心。本次公司拟募集资金2.1768 亿元，将先后投入年产2,300 万件日用陶瓷生产线建设项目(81.55%)和松发陶瓷展示中心(18.45%).

核心假设风险：1)原材料价格波动对公司盈利能力产生负面影响；2)募投项目风险。

据测算，松发股份发行价格为11.66 元，合理价格区间为12.80-16.00 元。公司发行后总股本为8800 万股，据测算，发行价格为11.66 元。我们预计公司2015-2017 年摊薄后每股收益分别为0.64、0.74 及0.80 元(发行价对应2015年18.2 倍市盈率)，参考同行业其它公司估值水平，给予公司2015 年20-25 倍市盈率，合理价格区间为12.80-16.00 元。

特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现，而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。