计葵生：陆金所刚成立时 敲银行的门没人理

由于征信系统尚不完善，在中国尚没有一家纯信息撮合平台的P2P，而是对标的提供了不同程度的担保。一种是陆金所模式，由第三方担保公司提供担保；一种是由合作小额贷款公司提供“无条件逾期垫付”担保；一种是平台提出一部分“风险准备金”，有坏账时则拿出来使用。但是随着监管层在多个场合表明P2P平台本身不得进行担保，P2P平台去担保成为大势所趋。陆金所也在去年7月发布了第一款没有担保的产品。

凤凰财经：刚才谈到风险的问题，我们知道是P2P公司一直在形成一种担保模式，陆金所也有，但是你们现在可能就是在不断的强调要去担保，你们现在做得怎么样？

P2P平台一定不能自己提供担保

计葵生：其实这个概念是这样子，就是说陆金所自己作为一个平台，我们接触贷款方，也接触投资方，中间有一个第三方担保公司。当然那个担保公司是平安的，可是跟平台本身是完全独立的。我们为什么过去两三年一开始发展的时候会有这样一个机制？就是说你做一个风险的，尤其对个人对违信企业的处理，你一定要靠一个模式，一定要靠大数据来做分析，你没办法一笔一笔去看。这个模式累计到一定数据的量，它有一定的时间才比较好判断这个客户是比较好的，风险比较低的，这个客户也行，可是他风险高了一点。因为最后P2P模式是能够给投资者看得清楚每一个贷款人的风险是怎么样。我们过去这几年先用一个担保的机制，因为所有风险是在一个地方累计下，那个模式你看得清楚之后，我们就知道我们的模式是不是很正确了。

我觉得这个里面有两个概念，一个是不管怎么样，第一天我们的理念是说，平台，一个咨询平台，一个P2P的平台，不能自己提供担保，这个会有一个比较大的风险对投资人。如果有担保的话，一定要第三方，而且这个第三方一定是一个有监管单位来看，而且如果是一个担保的概念，一定要有一个杠杆的控制，所以我们过去都是这么做。

用合理的模型分散投资者风险

那未来我们会慢慢把这个担保的机制退掉，怎么样给它退掉呢？一定是说我们的每一个借款人的状况越来越清晰。我们就可以告诉投资人，这个人借的话变坏的可能性有多大，这个人来借的话，可能坏账的可能性是大了一些，可是回报也高了一些，所以他可以做一个平衡。然后我们会，也会考虑到美国LendingClub，每一个贷款还是会比较细一点。如果有一个客户要借100块，我会把这100块的贷款分一百个一块钱，投资人来投的时候，他可能也投一百块，可是他的一百块是投给一百个不同的借款人。这样子按照数据的概率，比方说有一百个贷款人来的话，可能会五个还不了钱，可是投资人投到一百块都是一个零跟一的结果，可能有95%是增产，有5%是还不了，可是整体上回报是10%，如果有4%还不了的话就赚6%。所以我们会用这样子比较分散的逻辑，靠我们的模型，靠这个透明度慢慢去担保。这样子的话其实投资人他透明度会看得比较高，然后他自己也可以看得清楚，如果我这样子投的话，我还是可以得到一个合理的回报。

可能平台自己提供担保是不行的，有第三方担保是不是可以继续用，这个我们也要看一些监管的趋势，可是同时最近半年我们也看到产险公司开始提供自己的信用保险。

所以我觉得我们未来一年还是两年，我们会发现比较难说这个市场是完全去杠杆，因为提供方会一直变。