外媒：中国股民欲翻盘必看的六张图和三件事

【操作策略】

外媒：“玩转中国股票”的最好方法 可以买这几只股

逆向投资者认为中国股市会在三个月内大涨29%

【股市观察】

中国股市观察：退潮后方知谁裸泳 是牛是熊本周见真章

【图解市场】

高盛图解全球“最大”灰天鹅：不是中国 也不是希腊

关于中国股市的七个数字

没错，中国股市最近两天实现了大幅反弹，但不可否认的事实是，在不到一个月的时间里，逾3万亿美元的市值灰飞烟灭。本文将借助六张图表，来解析这个市场萎靡不振的一些原因。

图一

图一：蒸发的市值令法国GDP也自叹不如彭博中国市值指数显示，从6月14日的巅峰到7月9日，中国内地股票的市值被抹去了3.6万亿美元，妥妥地超过了法国经济总量。

图二

图二：爬得越高，摔得越重本图不言而喻。深圳综合指数已经塌陷。尽管周四和周五两天股市反弹， 深圳综合指数今年来的回报率已然回吐了75个百分点以上。

图三

图三：从无畏高点跌落为了追涨股市，中国投资者不惜不断加杠杆以获取资金。两融总额在不到一年时间里上涨了5倍，远超股市的涨幅。而现在两融总额正在快速下降。

图四

图四：【套利真相】当一家公司在不同的市场上市时，套利者会迅速利用不同市场的差价来获利。但是这样的方法在现在的中国市场并不适用，因为目前沪深两市公用超过1400家公司宣布停牌。在内地A股市场上市的公司要比其在香港市场上市的H股股票贵49%，是自2009年3月20日以来的最大差距。

图五

图五：巅峰到谷底的距离中国股市的暴跌是一场腥风血雨，但这可能还不是结局。和历史上其它著名的股市崩盘相比，中国股市的跌幅不是最大的，然而上证综指从巅峰自由落体的速度却是极为突出的。至于投资者的情绪变化之剧烈，从贪婪到变成惊弓之鸟速度之快，恐怕是其它股灾所望尘莫及的。

图六

图六：走下神坛现在上证综指以预估业绩为基础的市盈率回到了标准普尔500指数以下。 股价有没有触底呢？高盛集团驻香港的中国股票策略师刘劲津预计，沪深300指数未来12个月将较周二收盘位上扬27%。(Oscar/编译)

拓展阅读

中国股民欲翻盘必须要知道哪些事情？

投资人刘磊在其撰文中提出，A股自六月以来，经历了恐怖的3周。投资者欲翻盘必须要知道哪些事？这一问题值得思考。

A股自六月以来，经历了恐怖的3周。上证综合指数从6月15日5178点的高位直接坠落到3700点附近，下跌幅度接近30%，两市总市值蒸发超过20万亿元。

广大A股散户挣扎于股市，各种流言蔓延在市场，这让笔者深刻地体会到国内投资者的窘境与无奈：即使政府大力托市，但逝去的财富也难以在短时间内重新建立；那么我们的投资者现在最需要什么？

笔者认为，现在投资者最需要的是信心——需要注意的是，这里的信心并不是说相信明天股指重回7000点，也不是相信楼市会因为股市的不景气而反弹。

这里的信心指的是要相信投资是财富增值与财富传承的必然选择，不能因为投资过程中的风险而因噎废食；同时，投资者自身经历市场洗礼之后，能更建立起自身的财商教育规划，懂得建立符合自身的避嫌投资策略和风险对冲投资平台。

股市下跌，投资者欲翻盘必须要知道的事！

投资是一门学问，值得每位投资者用一生去学习和领会。那么当下我们应该如何看待市场，又如何做出自己的选择呢？笔者将从以下几个方面做以分析，抛砖引玉，期望能启发投资者的财商智慧：

为何股市会出现如此剧烈的震荡？阴谋论并不靠谱

需要承认的是，与金融市场更发达的国家相比，中国股市仍不完善；也因此，许多最强的中国企业都选择在香港或纽约上市，而那些在中国上市的企业则很可能在商业模式、审计和企业管理方面存在问题。

股票市场之所以暴涨，目前所能得到的信息显示，更大程度上与投资者的心理、而非任何实质情况有关。很难认为一个月前的股价是合理的，但是很好理解上个月为何会发生抛售股票的现象。

哪里有股灾？只是过去涨得太高了！美国股票市场也出现过“股灾”，那么“股神”巴菲特又是如何评价的？

1987年美国股市暴跌那一到，可能巴菲特是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。整整一天，他和往常一样呆在办公室里。

后来又财经记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：那意味着股市过去涨得太高了。

巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。

原因很简单：坚信持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景。股灾和天灾一样，只是一时的，最终会过去，其所持的股票份额也最终会回到一个合理的价格上。

“涨得太高了。”其实，目前中国的股市又谈何不是这样的状态呢？整个投资市场还是一种无序的状态，那么投资者如何突破这种无序，找到自己的投资之道？

孔子曾经说过“里仁为美”“亲君子，远小人”，意思就是“靠近有德行的人”“找到更好的环境”。那如果当下市场趋于无序的状态，我们必须清者自清，寻找有序的平台。

股市暴跌，国内楼市难以独善其身

那么楼市会不会是那个“有序的平台”？股市和楼市一向是国内投资者最热衷的两个投资市场。

目前看，股市的走势仍不乐观，但不少股市中挣扎的投资者已经将目光同时投向了早以呈现颓势的楼市上。他们还用“跷跷板”说来安抚自己。

笔者再次强调：股市和楼市并不是单纯的替代关系。尤其是本轮股市暴跌，大量套牢的资金带来财富的缩水，只会降低楼市投资者的购买力和投资能力。

即使是很多刚需购房者，也因为股市套牢资金而不得不推迟了购房计划；居民财富的缩水必然无法再支撑楼市后续的上涨。

另外，由于融资融券制度等资金杠杆效应，本轮的股市暴跌导致许多机构和个人投资者爆仓，融资盘强平的压力导致许多场外资金凭空蒸发。

这样，原本规划在楼市的存量资金都大幅缩水，必然导致楼市需求减弱，指望楼市持续上涨已经很难了。

配置离岸资产，建立对冲市场的必要性

投资时机的选择是非常困难的。当投资者不确定时机时，就选择对冲。

粗略估计，美国投资大师菲利普•费雪的资金有超过六成会投入到其真正看中的4只股票上面，剩下的大约两成是现金或者现金等价物，其余的资金会放到有前途的5只票上。

费雪会花很多时间来研究，并不急于买入——投资市场瞬息万变，没有人敢称常胜将军。

那么多元化投资将带来风险的对冲机制，使得投资者在纷扰的市场中，即使“失之东隅”，也能“收之桑榆”。

在全球市场一体化的背景下，没有那个国家可以独善其身，明哲保身。因此，投资者在对自己的资产财富重新规划和配比时，就要跳出国内的投资视角，摒弃过时的、单一的投资理念，建立一个双边货币交换机制、能够对冲汇率、利率、及政策风险的离岸资产的转换平台，才有机会在国内市场动荡时，利用离岸资产配置对冲国内投资市场的风险：

1.当人民币对外升值、对内贬值时，让消费和投资发生在离岸市场上（海外）换回等价的产品和服务；

2.当人民币对外贬值、对内升值时，把消费和投资留在国内市场之间购买产品和服务。

3.如果人民币对内、对外都存在贬值预期下，唯有尽快进行离岸资产的统筹和配置才是规避风险的最佳解决方案。

简而言之，如果没有配置全球资产，如果没有离岸资产的对冲，那么汇率的涨跌与投资者没有任何现实意义上的关系——他们没有建立货币的对冲机制，没有像国家那样拥有多种货币，因此当货币对内贬值的风险来临时，无法使用储备的、对应的升值货币来规避该损失。

而当货币对外升值的时候，既使国内市场不景气，国外市场对冲止损的机会就在眼前，投资者也无法从中获得任何的实惠。

综上，市场难免出现泡沫，但所有泡沫都将会破灭；投资领域也难免出现热钱流入等波动，但所有的投资疯狂终将会烟消云散。

全球最佳投资策略师杰里米•格兰桑曾说，要相信历史。历史是会不断重复的，如果忘记这条会处于危险境地。因此，投资者的任务是要在市场波动中生存下去。

然而，我们国内的投资者在经历了楼市不兴、股市波动之后，能否痛定思痛，跳出经济周期，走向财富的守卫与传承的康庄大道，那就要看投资者是否真正下决心培养财商，扩大投资视角，以全球的战略眼光来规划自己的投资战略，以期最终实现财富的永驻与传承。（商业见地网）

作者简介：刘磊，中国外国专家局专家资质，国际注册高级理财规划师

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