农行承销商报3.02元底价

2010年06月18日 07:22东方早报 】 【打印共有评论0

三大主承销商昨日A股询价,机构1.5倍PB报价遭保荐人斥回

早报记者 张飒

农行或许仍将是“全球最大IPO”的创造者。昨天,中国农业银行股份有限公司(以下简称“农行”,股票代码为601288.SH)A股IPO三大主承销商对其发行价给出的询价底线均超过3元/股。

即便以中信证券给出的3.02元/股最低价计算,农行本次A股融资将超过670亿元人民币。昨天,有机构投资者在询价过程中给出1.5倍PB(市净率,每股股价/每股净资产)的报价,遭到农行保荐人中金公司的冷言斥回。

三大券商比“高度”

昨天下午,农业银行A股IPO保荐人(主承销商)之一中金公司,在上海召开规模为十余人的小型会议,会议主题是向具有询价权的机构投资者征询价格。

早报记者获悉,包括东吴证券东海证券等总部在长三角地区的券商投资部人士,以及海富通基金和一家保险机构均到会参与报价。

据参会人士透露,中金在内部会议上给出的A股合理价值PB区间为2.06-2.41倍。该人士表示如果按此发行后的市净率区间计算,对应的价格区间是3.29-3.86元/股。

据悉,在昨天的询价过程中,对于农行2010年的每股净资产,中金、中信、国泰君安三大主承销商给出的预测各不相同,三家机构给出的每股净资产预期分别为1.6元、1.76元、1.8元。

据悉,中信证券给出农行A股合理价值区间为每股3.02-4.07元,所对应市净率区间为1.8-2.2倍;同为主承销商的国泰君安给出合理价格区间则更高一筹,为3.2-3.91元/股。

按照三大相关券商给出的报价,农行本次IPO或将创造全球历史最大的融资纪录。

据悉,本次农行采取A+H同步发行上市。如果以3.02元/股的发行价计算,在启动超额配售前,农行本次A+H总计476.45亿股的募股,将完成1438.88亿元(约212亿美元)融资。而在启动全部超额配售后,农行A+H总计547.9亿股募股,将完成1654.66亿元(约243亿美元)融资规模,这将超过早前工商银行220亿美元的融资规模。

1.5倍PB被保荐人冷言斥回

“这样的报价过分了!”某券商参会人士毫不讳言中金等几家承销商的询价区间有些离谱。

他指出,机构投资者对农行发行价的预期普遍不高,昨天参会者不少认为,农行的PB合理估值在1.6倍左右,此番中金、国泰君安、中信证券给出的合理价值区间远远超预期。

据了解,昨日在中金的小范围询价会议上,有券商提出1.5倍的估值报价,但立刻被中金相关负责人以一句“你是哪里来的”回答礼貌“斥回”。

“虽然我们一致觉得价格比较高,但相信(农行IPO相关)投行已经找到愿意接受其开出的价格区间内报价的机构投资者‘捧场’,我们提出的价格可能只是走走过场。”参会人士在会后告诉早报记者。

不过,一位参会者昨天告诉早报记者,农行A股最后的发行价可能会在保荐机构给出的价格上打9折。该人士称:“唐山港申银万国给出的询价是9元,而最后发行价是8.2元。” 而按照目前最低的询价底线3.02元/股计算,农行本次IPO的发行最低价为2.71元/股。

此前,寥寥无几的券商报告对农行建议农行的发行价最好不超过2.7元。交银国际分析师李珊珊认为,农行二级市场合理估值区间可定位于1.7—1.9倍,对应价格区间2.81—3.14元,考虑到应给予发行价小幅上行空间,发行价最好不超过2.7元。

而中资基金投资人士此前向早报表示,如果按1.8倍估值认购,风险相对较大,1.5倍就有安全边际。

下周一农行到沪“叫卖”

根据农行招股时间表,其询价将于6月23日结束,7月1日至7月6日为网下申购缴款日,网上路演定于7月5日。而7月7日将最终确定发行价格。

早报记者获悉,农行A股在上海地区对基金公司的公开路演将于下周一(6月21日)下午进行。据悉,除了对多家机构进行公开路演外,依据惯例,作为大型IPO活动,农行方面会对大型基金公司进行登门拜访。上海一家大型基金公司人士向早报记者确认了这一消息。

不过,根据相关基金法规,资产托管在农行的基金公司将无法染指本次农行A股IPO,农行方面在进行路演时也不会对这些公司进行单独拜访。

昨天,众多基金经理在接受采访时,都对农行IPO价格表示沉默。分析人士称,作为公募基金发行的强有力推动者,农行IPO得到公募基金支持也不足为奇,早前中国平安巨额融资尽管遭遇市场强烈反对,基金经理也表达了对巨额融资的不满,但对中国平安巨额融资仍然投出关键的赞成票。

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农行启动上市进程

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作者: 张飒   编辑: gengliang
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