华富基金：加息概率减小 蓝筹有望迎来估值修复

华富基金研究部

市场猜测很久的加息，终于公布了，在央行频繁使用存款准备金这一工具后，再次选择了加息，符合市场预期。在11月CPI公布后，市场普遍预期会准备金和加息双管齐下抑制通胀。此次加息0.25个百分点，虽无法扭转负利率。但彰显政府紧缩的决心，有利于控制市场的通胀预期。

对于通胀来说，政府越早出手越有效。尽快调控对中国经济的中期发展有利，避免经济过热，让市场更健康发展。此次加息仍然是非对称的，贷款上调25-26bp；而存款上调25-35bp，从而避免大幅提高融资成本，由于活期存款未加，银行的息差总体是上升的，对银行权重股的负面影响很小。

从数据看通胀高峰已过，此次加息后，减弱了明年一季度加息的概率，对于资本市场而言利空释放后，明年一季度的市场环境较为宽松，未来市场有望迎来一轮上升行情。前期受压制的周期类股大蓝筹股有望迎来估值修复。

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